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主題: 中國平安底部放巨量 國際投行在抄底
2008-04-07 09:00:04          
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主題:中國平安底部放巨量 國際投行在抄底

破發!恐慌!殺跌!熊市!這些字眼充斥著整個A資本市場。3月,上證綜指20.14%的跌幅創下了1995年以來的最大紀錄。本輪牛市自啟動以來,似乎已經到了最悲觀的時刻,手中的股票越來越不值錢,一季度兩市股票平均價格下降了29.6%,國際投行們將A股市場渲染得無比悲觀,似乎中國資本市場已無任何投資價值。

  但是中國社科院金融研究所中國經濟評價中心主任劉煜輝認為,當散戶們恐慌性拋售的時候,擦肩而過的,是國際大行們抄底的身影。此外,民族證券研究員馬佳穎認為,一季度,新興市場跌幅遠大于次貸風暴策源地歐美市場,主要原因在于國際熱錢從新興市場撤離。

  熱錢抽離A股大跌

  2008年一季度,受到美國次貸危機的影響,世界范圍內主要股指均出現了大幅下跌,而其中新興市場的跌幅要比次貸危機策源地歐美市場來得更為洶涌(道瓊斯工業指數下跌了13.72%)。特別是中國內地和中國香港(上證綜指下跌34.68%,恒指下跌26.14%),成為今年一季度全球資本市場的“重災區”。

  對此,馬佳穎認為,國際熱錢流動對股指的影響是非常直接的,特別是對新興市場而言,熱錢的進出和股指漲跌密切相關。

  據民族證券統計數據顯示,去年2月至5月,國際熱錢凈流入1000多億美元,而此時上證綜指也由1月底的2786.33點上漲到5月底的4109.65多點,漲幅接近50%。不過,今年1季度熱錢從中國資本市場抽離400多億美元,隨之上證綜指也一路下滑。

  對于熱錢大量流出,馬佳穎認為,原因有二。首先,國際資本回流美國本土市場以應對巨額的贖回壓力。其次,“反向投資”。去年四季度,美國及歐洲市場因次貸危機影響暴跌,短期風險釋放,而新興市場在去年四季度相對堅挺,這就意味著存在風險釋放的可能。二者相比較下,已經出現大幅下跌的歐美市場是國際熱錢短期的目標,而中國、印度等新興市場則迎來了風險釋放的過程。

  國際投行在抄底

  “從一些信息可以看出,他們(國際投行)對中國經濟的判斷和市場的走勢是不一致的?!眲㈧陷x指出,港股從底部反彈至今,上漲幅度已經高達18%左右,代表中國骨干經濟的股票(如中國平安、中國石油)再次被大量吸納。如果他們看空中國經濟,為何又大量買入這部分股票?

  “從H股和A股藍籌的表現,或許可以讓旁觀者略窺奧秘?!敝袊桨?、工行、招行、萬科這些標志性的中國藍籌,在底部時突然出現巨額成交量。而中國基金在近期減持近1000億人民幣,這說明吸籌主力不在中國,而是國際投行在抄底。

  中國經濟基本面并沒有發生本質的變化,城市化、消費升級、“世界工廠”等支持中國經濟增長的需求因素;豐富的勞動力、充裕的資本、快速的技術進步等支持中國經濟增長的供給因素。因此,劉煜輝判斷。資本市場最悲觀的時期即將過去。隨著3月份各項宏觀數據的陸續公布,市場會逐步恢復信心。


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