主題：新華保險：可持續盈利能力正步入向上拐點

公司凈利潤同比增長47.2%，預計2019年繼續高速增長。三年轉型成效顯著，隊伍、業務質量、盈利能力根本性改善。預計管理層變化對業務影響不大，預計未來公司戰略更加強調均衡發展。目前公司A/H股股價對應的2019年P/EV分別為0.80/0.49倍，預計公司未來一年合理估值分別為1.00/0.70倍，對應每股估值為人民幣65.4元/港幣53.6元，上調公司A股至“買入”評級，維持H股“買入”評級（維持公司2019/20年每股內含價值預測，增加2021年預測）。

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