主題：中國平安為何屢屢買入藍籌股？


平安屢屢買入工商銀行、匯豐銀行等藍籌股，可能和即將施行的“中國版IFRS 9”會計準則有關。新會計準則對金融資產的分類、減值要求都更嚴格，機構“主力軍”投資風格可能被倒逼回歸保守。

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn），編輯陶旖潔。更多精彩資訊請登陸wallstreetcn.com，或下載華爾街見聞APP。*

11月，中國平安四度增持工商銀行H股，已經成為其第三大股東；12月，平安資管大手筆買入匯豐控股，增持至匯豐第二大股東。

對于增持匯豐，中國平安在公告中稱，匯豐控股經營業績優，分紅好，符合平安資管管理的保險資金的資產負債匹配原則。

事實上，平安屢屢買入藍籌股，可能還受到另一項新政的影響：新的會計準則，“中國版IFRS 9”即將實施，對金融資產的減值要求更為嚴格，因此機構“主力軍”的投資風格可能被倒逼回歸保守。

中國證券網指出，在這種風格回歸保守的轉變下，高分化、低波動的股票將更受青睞。銀行龍頭股這樣的高派息藍籌股正是代表。

金融危機以前，舊的會計準則對金融資產的減值計提要求相對寬容，因此金融資產的風險暴露也被大大延后。這也成為金融危機爆發的原因之一。

危機過后，G20要求國際會計準則理事會加緊修訂金融工具等會計準則。國際會計準則理事會于2009年啟動了金融工具準則改革項目，并于2014年發布了IFRS 9取代現行國際會計準則，擬于2018年1月1日起生效。

跟進國際標準，財政部同期也對相關的會計準則進行了研究，并在2016年8月發布了一系列征求意見稿。2017年3月底，財政部發布了正式的修訂文件。

修改后的會計準則，對機構投資影響較大的主要在于，更改了金融資產的劃分標準，改變了原先更為主觀、更容易操控利潤和減值的金融資產分類；另一方面，還更改了金融資產減值的確認方法，要求以預期信用損失為基礎，這會提升資產減值的金額。

國君非銀劉欣琦團隊此前分析稱，新的金融資產計量準則將督促金融子行業回歸商業模式本質。對保險行業而言，投資風格將偏于保守，提升高股息率資產的配置比例、降低非標的配置比例。同時，資管的通道業務、投行業務也會受到一定影響。

財政部的施行要求是，在境內外同時上市的企業以及在境外上市并采用國際財務報告準則或企業會計準則編制財務報告的企業，自2018年1月1日起施行；其他境內上市企業自2019年1月1日起施行；執行企業會計準則的非上市企業自2021年1月1日起施行。

同在A股和H股上市的中國平安，符合上述需要自2018年1月1日起施行新會計準則的企業條件。中國證券網稱，不難理解中國平安在這個時點屢屢買入工商銀行、匯豐控股等銀行龍頭股，因其均屬高派息藍籌股。


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