主題：中國(guó)平安（601318）：建議戰(zhàn)略配置

　 公司年底每股浮盈為2.71元/股。07年底的權(quán)益投資比重超過(guò)24%，以此計(jì)算股票市場(chǎng)每變動(dòng)1%將導(dǎo)致公司的權(quán)益發(fā)生0.08元的變化，我們估計(jì)08年以來(lái)的股票下跌帶來(lái)的損失在1.3元左右，消耗了約一半浮盈。

　　 對(duì)富通投資的投資屬于戰(zhàn)略性投資，該項(xiàng)目對(duì)公司資產(chǎn)管理能力和近期主攻的第三方資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)開(kāi)拓都有幫助，使公司遠(yuǎn)景規(guī)劃中的保險(xiǎn)、銀行、資產(chǎn)管理的戰(zhàn)略構(gòu)架成形。

　　 我們的測(cè)算表明而當(dāng)前股價(jià)隱含的2007年新業(yè)務(wù)價(jià)值倍數(shù)為27倍（精算數(shù)據(jù)，貼現(xiàn)率采用了非常保守的11.5%），具有非常高的安全邊際。我們認(rèn)為公司的合理價(jià)值在90元，建議買(mǎi)入并戰(zhàn)略配置。



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