主題：中金報(bào)告唱衰中國(guó)平安 平安面臨三大風(fēng)險(xiǎn) 　

　雖然中國(guó)平安發(fā)布了看似亮麗的報(bào)告，但根據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》獲得的國(guó)內(nèi)著名投行中金公司上周發(fā)布的一份研究報(bào)告，由于主業(yè)衰退、投資收益下降，尤其是擴(kuò)張為先而不是效益為先的發(fā)展戰(zhàn)略正讓中國(guó)平安面臨三大風(fēng)險(xiǎn)，從而降低其投資價(jià)值。 　　

　　中國(guó)平安的第一大風(fēng)險(xiǎn)其主業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中出現(xiàn)了衰退的跡象。據(jù)中國(guó)保監(jiān)會(huì)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2008年2月底平安人壽在整個(gè)市場(chǎng)的份額相較 1月的14.18%，跌為13.23%，而更嚴(yán)重的是，平安人壽的這一頹勢(shì)似乎并沒(méi)有止步的跡象。中金公司的研究報(bào)告指出，中國(guó)的保險(xiǎn)公司在目前保持新業(yè)務(wù)利潤(rùn)率不變的情況下，實(shí)現(xiàn)保費(fèi)快速增長(zhǎng)的愿望已經(jīng)難以實(shí)現(xiàn)。 　　 　　

　　第二大風(fēng)險(xiǎn)是投資風(fēng)險(xiǎn)，數(shù)據(jù)顯示，由于股市大幅下挫，該報(bào)告認(rèn)為，平安今年全年的投資收益幾乎不可能達(dá)到2007年水平，加上經(jīng)營(yíng)費(fèi)用的持續(xù)增加，預(yù)計(jì)在中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下平安2008年的凈利潤(rùn)將同比下降43%。 　　 　　

　　第三大風(fēng)險(xiǎn)是戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)，中金報(bào)告認(rèn)為，中國(guó)平安致力于集保險(xiǎn)、銀行和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)于一身的大型綜合金融集團(tuán)，并積極通過(guò)海外并購(gòu)的方式實(shí)現(xiàn)這一戰(zhàn)略，但這種擴(kuò)張為先而不是效益為先的發(fā)展戰(zhàn)略可能不符合股東利益最大化原則。 　　 　　

　　因此，中金將平安的投資評(píng)級(jí)由“推薦”降為“中性”。



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