主題：長江電力有望受益三峽工程右岸機組全面投產

三峽工程08年計劃投產5臺70萬千瓦機組，投產裝機容量為350萬千瓦，屆時三峽工程左岸和右岸26臺機組將全面實現投產。三峽工程全面投產后，其在全國電網中處于南北互聯中心的地位和作用將更加突出，同時作為其唯一上市平臺的長江電力也有望獲得新的資產注入。

　　
　　據悉，2008年三峽工程左岸、右岸電站26臺70萬千瓦機組將全面投產，截至2008年2月底，已有21臺機組并網發電。08年投產的機組分布在三峽大壩右岸，分別為24號、23號、19號、16號和15號機組，其中有4臺是全國產機組，表明中國大型水輪發電機組國產化戰略已取得初步成功。

　　
　　分析師指出，到2008年12月底，三峽工程投產裝機容量將達1,820萬千瓦，約占全國水電裝機的10%，占全部電力裝機容量的2%，屆時處于南北互聯中心的三峽電站在全國電網中的地位和作用將更加突出。在長江來水比多年平均值偏枯的不利形勢下，三峽梯級電站2007年發電量達770.66億千瓦時，超額完成了國務院國資委下達的考核發電量，年度發電凈利潤53.2億元，較06年同期增長47%。三峽電站計劃“十一五”期間實現總發電量3,707.7億千瓦時，發電量的持續增長有望促進三峽工程盈利持續增長。

　　
　　分析師指出，三峽工程最終蓄水位為海拔175米，08年工程建設進入了最后沖刺。根據施工安排，08年汛前，三峽百萬移民搬遷工程將全部完成，國務院將對移民工程及清庫狀況組織驗收，待條件具備，汛后三峽工程將向更高水位蓄水，壩前水位達到172米或175米。屆時，三峽壩區至重慶港區航道將有效改善，萬噸級船隊可直達重慶港；三峽水庫防洪庫容可比此前翻一番，長江中下游防洪安全更有保障；水位抬高，使三峽工程發電量將繼續增加，08年三峽——葛洲壩梯級電站計劃發電881.5億千瓦時，比07年約增加110億千瓦時；在頭年11月至次年4月的長江枯水季節，三峽工程會進一步發揮生態調度功能，為中下游航運和工農業補水能力極大提高。

　　
　　作為三峽電站在國內唯一的上市平臺，長江電力(600900：17.97，-0.05，↓-0.28%)目前共有8臺三峽機組，共分三批注入，分別是在2003年9至10月間注入2號、3號、5號和6號四臺機組，2004年7月注入1號和4號兩臺機組，2007年5月注入7號和8號兩臺機組。加上葛洲壩機組，長江電力管理總裝機容量達到1,753.5萬千瓦，自有裝機容量達1,124.5萬千瓦，同比增長56%；其中外部權益裝機容量291萬千瓦，同比增長1,170%。鑒于三峽工程右岸剩余六臺機組將于08年全面實現投產，預計三峽工程剩余機組投入上市公司的腳步可能加快。

　　
　　分析師指出，由于2007年收購2臺機組，長江電力2007年發電量增長明顯。三峽——葛洲壩梯級樞紐發電量770.6億千瓦時，同比增長20%，其中三峽616億千瓦時，葛洲壩154.6億千瓦時，分別同比增長25%和5%。另外，目前三峽電站的平均電價僅為0.25元/千瓦時，低于售電地區火電標桿電價，隨著競價上網電力體制改革的實施，長江電力低成本和低上網電價的優勢明顯。

　　
　　2007年前三季度，長江電力實現營業總收入67.74億元，同比增長28.15%；實現營業利潤59.45億元，同比增長84.27%；實現凈利潤45.22億元，同比增長83.7%。



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