主題：外資12月份逆勢加倉平安、國壽、新華

距離2022年還有5個交易日，保險股年內“絕地反彈”的概率愈發渺茫。數據顯示，今年以來截至12月26日，保險板塊(申萬二級分類)的跌幅達39.5%，位列A股所有板塊跌幅第二。

　　伴隨著保險板塊大幅下挫，各類投資機構也不再調研保險股。東方財富Chioce數據顯示，今年以來截至12月26日，機構對保險股調研非常冷清，這在過往幾年中較為罕見。對比來看，年內各機構對A股其他個股的調研總次數達23.2萬次，邁瑞醫療被各類機構調研頻次高達3040次。

　　盡管機構調研熱情降至冰點，但外資機構開始在12月份逆勢加倉部分保險股，且加倉幅度不小。滬股通數據顯示，截至12月26日，外資對中國人壽(行業簡稱“國壽”)、新華保險(行業簡稱“新華”)的持股量較11月30日增加18%、22%，對中國平安(行業簡稱“平安”)的持股量增加了13%。

　　機構調研熱情跌至冰點

　　調研是機構投資前的常規操作，調研頻次也是上市公司市場熱度的一個重要體現。從保險股來看，今年機構對其調研熱情“全無”，這在近幾年較為罕見。即使是保險業受疫情沖擊較大的2020年，也還有申萬宏源、天風證券等11家機構調研了保險股。

　　機構紛紛“逃離”保險股的背后，是保險業增長陷入長時間停滯。上市險企最新披露的數據顯示，A股五大上市險企，前11個月累計保費收入合計達2.31萬億元，同比微降0.62個百分點。其中，中國人壽、中國人保、中國平安、中國太保和新華保險保費收入同比增幅分別為1.2%、2.2%、-5.2%、0.8%和1.7%。

　　保費持續低迷是保險行業“內外交困”的結果。從內因看，經過多年的粗放式發展，行業供需錯配矛盾日益凸顯。從外因看，新冠疫情影響，國內經濟增速放緩，居民保險需求大幅降低。

　　業內人士認為，早在2018年，保險業已出現增速拐點。2018年以后，壽險業保費增速開始放緩。曾為壽險公司創造了最主要新單價值的年金產品和重疾險產品近3年出現頹勢，高價值的終身年金險在市場基本上消失，在售年金的期限越來越短，重疾險也因競爭過于激烈增長乏力。

　　今年，在疫情、嚴監管、宏觀經濟增速放緩等因素的疊加影響下，保險行業各類深層次問題開始“顯性化”。

　　新華保險總裁李全表示，“保險業過去高增長，本質上還是得益于經濟高增長下，高人口紅利型政策的有力引導。”在實操層面，當前的困局也有行業過去粗放經營、沒有未雨綢繆和提前變革的原因。

　　太保壽險黨委副書記、常務副總經理王光劍認為，近年來，壽險業務發展的環境產生了顯著變化：人口紅利逐步消退、監管政策密集頒布、線上消費蓬勃發展、客戶意識日益覺醒。在市場深刻變化下，保險業人力驅動、產品驅動、競賽驅動的傳統模式面臨可持續發展困境，高增員、高價值產品、高投入的產出效率越來越難以為繼，帶來的是低留存、低繼續率和低投產的現狀。

　　王光劍認為，當前行業問題的主要癥結集中在以下三點：一是行業偏離了保險保障的主要功能，將保險功能異化為投融資工具；二是行業偏離了客戶實際的風險需求，將保險產品異化為薅客戶羊毛的工具；三是行業偏離了長期主義的經營理念，盲目追求短期高增長，將組織建設和隊伍建設異化為拉人頭、拉業績。“問題看起來千萬條，歸根結底是偏離了行業初心和保險業底層邏輯。”

　　從更微觀的視角來看，保險業產品體系和營銷模式也出現了諸多發展困境。在前不久中國保險學會邀請19位專家學者參與的研討會上，多位專家指出了行業發展的兩大弊病：一是產品同質化。目前銀保渠道中，85%以上的業務都來自于增額終身壽險，產品保障功能和特點基本趨同；個險渠道中，“開門紅”期間大部分公司聚焦在快返年金上，基本在10年內完成返還。二是粗放式的營銷模式問題重重。銷售隊伍受各種考核和利益的牽引，只要有利益就賣產品，服務往往是促銷和獲客的手段，導致對整個行業客戶的粗挖濫采，銷售誤導久治不愈。銷售人員專業程度低、平均收入低，新人沒有經過專業的培訓，對保險知識的掌握和對行業的認知，都難以為客戶提供專業化的服務。


【免責聲明】上海大牛網絡科技有限公司僅合法經營金融島網絡平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業務。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風險，請讀者僅作參考，并請自行承擔相應責任。