主題：長電直投：改制國企為重點

　長江電力（600900）昨日發布董事會公告，同意公司獨資設立注資為15億元的投資管理公司長電創新投資管理有限公司。記者從公司有關方面了解到，通過系列股權投資，公司2007年股權投資變現逾20億元。

　　
　　分析師表示，在相繼開展系列股權投資行動，并獲得良好收益之后，專門設立的投資管理公司將為利潤穩定的長江電力開辟新的利潤增長通道。

　　
　　以改制國企為投資重點

　　
　　長江電力昨日董事會公告表示，為抓住資本市場發展機遇，形成主業和非主業投資互補的良好態勢，同意公司獨資設立投資管理公司長電創新投資管理有限公司，注冊資本人民幣15億元，以開展非主業直接股權投資業務，實現投資管理的專業化，控制投資風險。

　　
　　而在此之前，長江電力在股權投資上的收益不菲。據悉，早在2006年，長江來水居歷史低點，發電收入較往年有所降低時，正是因為出售建行股份獲得超過8億元的收入，使得長電每股收益維持在0.44元。

　　
　　同時，早在1月中旬中國三峽總公司召開的電力生產經營會議上就顯示，長江電力在2007年加大了戰略性投資和財務性投資力度，公司資產規模和對外投資權益容量大幅增加，抗風險能力顯著增強。通過投資優質上市銀行和企業，獲得了較大財務性投資收益。

　　
　　據悉，長江電力除了曾布局湖北能源、皖能集團外，還持有廣州控股、上海電力、湖南桃花江核電等能源型企業以及中國國航、工商銀行、建設銀行等公司股份。當時傳出消息稱，長江電力今年將繼續穩健開展非主業財務性投資。

　　
　　“新公司主要針對一些擬上市的企業進行投資，還包括國企重組、改制等帶來的投資機會，但目前具體投資的大方向還沒有定。”長江電力相關人士表示。

　　
　　“如果有好的創業板企業，也有投資的可能。但對于長江電力來說，更重要的是保證利潤的穩步增長，而不是去追趕市場的新變化。”公司人士稱。

　　
　　開辟利潤新增長點

　　
　　“以穩健的投資來保證利潤的穩定增長，這正是長江電力一貫的投資特點。”長城證券分析員張霖表示，設立投資公司更主要的目的是在保證穩定增長的電力主業之外，開辟新的利潤增長點。

　　
　　“公司在2010年前，尚有好的項目存在。目前集團公司在長江上游尚有四家電站資產沒有注入到長江電力來，一旦注入的話，可以保證公司業績每年20％的增長。”張霖表示，但此后的利潤增長從哪里來將是一個問題。

　　
　　同樣，在2月22日召開的2008年工作會議上，長江電力負責人也表示，在2009年-2012年三峽沒有新的機組投產、缺乏利潤增長點的情況下，迫切需要尋找新的投資渠道和投資項目。

　　
　　據了解，長江電力作為一家水電公司，公司發電主業的利潤比較穩定，在這種情況下，公司業績增長的壓力比較大。公司做對外投資特別是非主業的股權投資正好可以拉動整體利潤的增長。據悉，長江電力2007年通過股權變現獲取的金額超過20億元。

　　
　　長城證券分析師張霖介紹，長江電力此次設立投資公司，一方面為了防止來水不穩，以平抑業績；另一方面也是為了防范業務單一風險。“同時，公司現金流太多，大把的現金如果不投資的話，放在那里相當于是負利率。”張霖表示，是否會將以往對非主業的股權投資放入新公司目前還沒有確定，但考慮到長江電力以往的投資風格，應該會尋找比較熟悉的板塊，比如金融行業等來穩健投資。


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