主題：中國平安千億再融資延至7月 突遇稽查

　2月26日剛剛曝出因近期資本市場走弱，平安決策層可能會延期千億融資計劃。2月27日，本報記者獲悉的一則信息將這一可能性再度深化：國家稅務總局將對中國平安(601318)進行稅務稽查。

　　國稅總局知情人士向本報記者透露，國稅總局將于3月3日全面進駐中國平安集團以及下屬各省、市、縣級的所有公司，進行為期4個月的稅務稽查。

　　雖然中國平安對即將展開的稅務稽查解釋為“例行檢查”，但此事在中國平安內部依然引起了不小轟動。而且，接受本報采訪的分析人士也認為：一旦稽查過程中發現任何數據問題，中國平安再融資計劃將至少推遲到7月以后。

　　微妙的稽查時間

　　“比較微妙的是國稅總局進駐的時間點，　距離3月5日中國平安提交千億融資計劃在公司臨時股東大會討論的時間僅提前2天。”為何會選擇平安專項稽查，為何趕在股東大會之前進駐平安，背后是否另有深意？成了最近幾日中國平安員工議論最多的話題。

　　前述國稅總局人士稱，每年稅務稽查大型公司總會發現一些數據差錯等問題，一旦數據有誤，平安提交股東大會的再融資材料中涉及到的數據就需要進行修改，上報證監會材料中的數據也要修改，而正確的數字可能在4個月的檢查結束后才會公布，此次可能會派稽查局稽查三處的人員進駐平安。

　　對于內部員工對稅務稽查的議論，26日下午，平安方面相關負責人稱：“并不存在有關部門借稅收稽查暫緩平安再融資計劃的情況，稽查與股東大會時間點的接近只是巧合，國稅總局對平安的稽查是例行的檢查。”

　　深圳一家重倉中國平安的私募基金經理并不認同平安的說法，國稅總局對于金融保險行業稽查對象是有選擇的，去年并沒有對中國平安進行專項稽查，今年選擇了平安，而且選擇在股東大會之前進駐，是有深意的，本來稅務稽查完全可以放到3月5日之后進行，通過稅務稽查使融資計劃延期是一種市場化的手段，區別于證監會直接叫停。

　　據前述國稅總局人士介紹，國稅總局對金融保險行業稅收的專項檢查，已經持續了好幾年，每年都會選擇一些金融保險重點企業，對個人所得稅等七項稅收進行專項檢查，去年選擇的是中國人壽(601628)。2006年包括金融保險在內的幾個重點行業通過稽查全年共查補收入189.79億元，約占全國稅務稽查查補收入總額的50％，2007年的統計結果還沒有公布，和2006年的水平相差不大。據他介紹，去年國稅總局曾進駐中國人壽進行了稽查，發現的一些問題曾經下發過＜關于核定中國人壽資產管理有限公司2006年度計稅工資稅前扣除問題的通知＞以及＜關于中國人壽財產保險股份有限公司等3家保險公司繳納企業所得稅有關問題的通知＞。

　　中國人壽企劃部人士告訴記者，因為中國人壽在美國上市，應＜薩班斯法案＞的嚴格要求，內控在國內金融保險企業中是非常好的，所以在稅務稽查中發現的問題不大，公司的日常工作及發展規劃受到的影響和做出的調整都很小。

　　“很難判斷中國平安的再融資計劃會不會受到稅務稽查的影響，這與稽查中發現的問題嚴重與否有關。”她說。

　 “再融資可能會延期至7月”

　　國泰君安保險行業分析師伍永鋼認為，不排除國稅總局在稽查中發現問題，需要平安調整上報材料中的數據，從而導致再融資計劃延期至7月3日后這種可能性，但是只要不出嚴重的問題，稅務稽查主要還是針對稅收的，對于再融資計劃的影響應該是有限的。

　　“上報材料中的數據是否調整主要看稽查中發現了哪些問題。”東方證券證券研究所保險行業資深研究員王小罡認為，平安同時在香港和A股上市，同時也是國內最早引入精算師和會計師的保險公司，在稅收方面總體來說比較規范。其次，在這次股東大會上需要提交的再融資計劃中的經營數據有限。

　　“不管有沒有稅收稽查，再融資計劃都不可能在7月之前推出。”王小罡判斷，首先，3月5日股東大會本身有通不過的可能性。其次，這樣一個天量的融資計劃，平安的決策者不可能在市場如此低迷的情形下推出。第三，證監會最近有過表態，平安的千億融資計劃不太可能在短期內獲批。“對于平安來說，首選是選擇恰當時機推出再融資，其次是可以安排融資順序，先發412億分離交易可轉債，然后再推12億新股融資計劃。第三位才是修改方案，縮減融資額。”

　　據此次平安千億融資計劃的中方承銷商中信證券(600030)投行人士稱，是有稽查中發現統計口徑或者數據差錯從而導致上報材料調整的可能性，但是3月3日進駐，3月5日就開臨時股東大會，而且平安本身在稅收問題上也比較規范，是不是能在這么短的時間內發現問題叫停，還有待稽查人員進駐后才知道。在3月至7月稽查之間，假如沒有發現大的問題，調整再融資方案材料，甚至影響融資計劃進程的可能性不大。

　　對于平安是否有調整融資額度的計劃？中信證券投行人士稱，按證監會規定，增發股票的價格是在公告前20個交易日平均價的90％。未來推再融資計劃的市場價很難判斷，假如按目前股價測算，融資規模不需要調整也從最初的1600億元下降為1200億了。

　　對于稅收稽查會否影響公司再融資計劃，2月27日下午，中國平安新聞發言人盛瑞生認為，現在討論這個問題還為時過早，因為稅務稽查還沒有開始，所有的情況都是在假設數據有誤的前提下。

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