主題：央企抓緊資產整合整體上市 備戰2010

[FACE]ico2.gif[/FACE] 今年以來，眾多央企加快了資產整合步伐，部分央企還制定了整體上市方案，準備通過資本市場實現更大飛越。業內人士認為，從國家戰略規劃和行業景氣來講，煤炭、航空、航運、電力、軍工、有色、裝備制造、汽車和鋼鐵等領域可能出現較大的整合動作。接下來的一段時間內，隨著股權交易案例的增加，央企的并購整合活動會進一步深化，優勢央企將獲得更大的發展空間和競爭力。　

　　抓緊資產整合

今年以來，眾多央企加快了資產整合步伐，涉及冶金、金融、房地產等多個領域；一部分央企也制定了相關方案，準備通過資本市場做大做強。業內人士認為，從國家戰略規劃和行業景氣來講，預計煤炭、航空、航運、電力、軍工、有色、裝備制造、汽車和鋼鐵等整合力度較大。35家核心央企下屬的旗艦上市公司(整合者)與行業內規模較小、盈利能力較弱的企業(被整合者)有較大投資機會。

一方面，部分央企的整體上市工作已經擺到了有關方面的案頭。長江電力的整體上市程序就正在有條不紊地進行。據了解，2007年長江電力完成發電量439.69億千瓦時，基本每股收益0.60元，較2006年同比增長36.65%，實現了公司規模與效益的同步增長。長江電力總經理張誠稱，三峽總公司主營業務整體上市成功將促進上市公司增強獨立性，完善產業鏈，減少關聯交易，從而進一步提高上市公司質量。

業內人士表示，2008年，央企整體上市路徑可能主要體現在以下幾方面：只擁有少數幾家上市公司的央企，如果主業清晰但分散在多家上市公司手中，央企的集團公司很可能將其整合在一起整體上市，如東方電氣集團借助東方電機推進主業整體上市計劃。其次，如果央企擁有若干個上市公司，而這些公司與央企的主業關聯性較小，則有可能被央企轉讓出售，如蘇福馬轉讓給民企華儀電氣。第三，如果央企擁有若干個上市公司，而這些公司屬于同業競爭，則有可能被央企收編，如中石化和中石油對旗下公司的私有化。

另一方面，整合旗下龐大資產也成為多家央企的重要任務。根據產權交易所的公開資料，華能集團以7.72元掛牌價格出售所持申銀萬國約7721萬全部股權，占后者總股本的1.1497%。中石化集團擬出售所持四家金融類公司的全部股權，掛牌總值超過2400萬元人民幣。中核集團也準備以2.64億元賣出部分長城證券股權。中國航天科工集團擬出讓所持北辰地產70萬股股權。中國電子信息產業集團旗下的中國電子財務公司擬出讓所持煙臺科信房地產開發47.87%全部股權。中國鋁業(19.56,-1.21,-5.83%,吧)發布了一項轉讓資產公告，擬打包出售部分控股企業的股權等。

業內人士預計，隨著國資戰略布局的逐步調整，央企整體上市的案例將漸漸增多，央企整合旗下資產的行動也會越來越密集。未來兩年間，核心央企將呈現出更強的競爭力。

備戰2010年

根據監管部門的戰略規劃，2010年前，央企將縮減到80-100家，并培養出30-50家國際一流企業。在此背景下，央企整合已經成為一種趨勢，央企間的并購和重組也成為眾多央企的重要課題。業內人士認為，目前，接下來的一段時間內，隨著股權交易案例的增加，央企的并購整合活動會進一步深化，優勢央企將獲得更大的發展空間和競爭力。

以汽車業為例。汽車是國民經濟發展的支持對象之一，而一汽集團作為行業中的重要一員，無疑會在行業的戰略發展中發揮重要作用。記者從商務部了解到，吉林省確定以汽車產業為龍頭，帶動上下游產業發展，力爭到2010年全省整車產量超過180萬輛，汽車產業產值達到3500億元。在自主開發方面，吉林省將加強一汽技術中心建設，使之與國際接軌。吉林省已出臺100余項政策，包括支持一汽發展等。按照上述吉林省的產業規劃，一汽集團除了其央企身份外，或許還被吉林省賦予了更多重任。

業內人士稱，在央企整體上市、整合資產大潮中，既有產業布局的因素，也有規范經營范圍的考慮，但更多的是國資重新規劃和戰略調整。具體來看，目前有四方面因素推動央企的整合進程。第一，國資委多次表示，如果央企做不到行業前三，將被強制重組，這給予央企強大的做大做強的動力；第二，以國資委2006年考核結果為基礎，整理出的35家核心的央企將是各行業未來整合的主要平臺；第三，《上市公司非公開發行股票實施細則》和《上市公司重大資產重組管理辦法》為央企重組提供了明確的制度基礎；第四，未來直接融資比例將大幅提高，而直接融資比例提高的重要途徑之一就是央企和地方國企的存量資產上市。他說，接下來的一段時間內，央企的并購整合活動會進一步深化，在這一重新配置行業資產和生產要素的過程中，優勢央企將獲得更大的發展空間和競爭實力。

業內人士進一步表示，央企的資產質量好且規模巨大，目前150家左右央企廣泛地分布在30多個行業，且絕大部分有很強的行業代表性。在資本市場上，占到全部上市公司數量1/6的央企下屬上市公司，市值卻占到1/4以上，利潤和收入占到1/3以上。從現在到2010年間，鋼鐵、機械、電子、石油化工、汽車等產業將面臨較大的并購重組活動，而在行業中處于龍頭地位的央企將獲得更多發展空間。 （記者 家路美）


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