主題：平安可能修改融資方案

　　1月21日，中國平安推出上千億元的再融資議案令市場(chǎng)為之側(cè)目，兩市股指都是應(yīng)聲而下。從該方案推出的當(dāng)日和次日，中國平安的股價(jià)連續(xù)來了兩個(gè)跌停板，市場(chǎng)的反應(yīng)是不言而喻。上證指數(shù)從該日到2月25日下跌19％，中國平安自身的股價(jià)也在此間重挫33％。資本市場(chǎng)人士對(duì)此總結(jié)為中國平安“融資門”事件。

　　中國平安可以說是中國金融業(yè)典型的藍(lán)籌企業(yè)。根據(jù)三季報(bào)披露，平安每股收益高達(dá)1.65元。再根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)增公告，平安2007全年歸屬于上市公司股東的全年凈利潤比2006年度增長高達(dá)100％以上。平安公司的保險(xiǎn)、銀行及資產(chǎn)管理三大業(yè)務(wù)穩(wěn)步快速發(fā)展，是當(dāng)前中國巨型金融企業(yè)綜合化經(jīng)營學(xué)習(xí)的楷模，可以說中國平安無論是在機(jī)構(gòu)投資者眼里還是在散戶心中的確是無可非議的。

　　然而一夜之間，平安良好的市場(chǎng)形象備受爭(zhēng)議。深圳一基金公司金融行業(yè)研究員指出，中國平安此次融資犯了數(shù)條錯(cuò)誤：一是融資時(shí)機(jī)不當(dāng)。市場(chǎng)在2008年初就不太看好金融業(yè)了，再加上大量的金融股權(quán)解禁，市場(chǎng)壓力極大，再加上宏觀緊縮、國際金融市場(chǎng)次級(jí)債的沖擊，市場(chǎng)回調(diào)的概率極高，平安此時(shí)推出天量融資無異于惹火上身，成為大盤回調(diào)的導(dǎo)火索。二是融資規(guī)模過大。上千億元的融資規(guī)模，較之平安的不到390億元的A股IPO，真可謂是“小巫見大巫”。三是平安此次融資用途不明確。上千億元的再融資用來充實(shí)公司資本金以及有關(guān)監(jiān)管部門批準(zhǔn)的投資項(xiàng)目不可謂不夸張。

　　據(jù)這位研究員的長期跟蹤研究，中國平安資本金并不缺乏，平安只是利用國內(nèi)股票相比國外市場(chǎng)市盈率偏高，又加上一些國際金融機(jī)構(gòu)由于次級(jí)債的困擾，想趁機(jī)低價(jià)收購博一把而已，它把國內(nèi)股市當(dāng)成自己的提款機(jī)了。最后是中國平安管理層有些急功近利。平安本身就是大型金融企業(yè)，而它的高管們卻把企業(yè)的發(fā)展和擴(kuò)張建立在外部融資上，這種擴(kuò)張本身的思路就是錯(cuò)誤的，也是不恰當(dāng)、不公平的。如果此次再融資海外投資成功，則高管們繼續(xù)享受更高的高工資、高福利；如果投資失敗，則他們自身恐怕也不會(huì)受到絲毫牽連和損傷，反而有可能獲得比現(xiàn)在更好的工作待遇，受傷害的最終還是投資者。

　　中國資本市場(chǎng)一直被世界廣受詬病的是“圈錢”。圈錢行為在國內(nèi)資本市場(chǎng)初建時(shí)曾經(jīng)大肆橫行，最后讓中國的股市疲弱不堪，基本喪失融資功能，一時(shí)成為國際笑資。

　　由于再融資事件愈演愈烈，眾多的巨額融資流言傳來傳去，市場(chǎng)內(nèi)人心惶惶。昨日新華社報(bào)道，中國證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人在采訪時(shí)表示道，上市公司再融資是資本市場(chǎng)的重要功能，是市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的重要方式之一，但絕不應(yīng)是惡意“圈錢”行為。希望“上市公司在作出再融資決策前，應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)情況和自身實(shí)際需求，慎重考慮籌資規(guī)模和籌資時(shí)機(jī)，慎重考慮投資者的承受能力。”中國證監(jiān)會(huì)在正式受理發(fā)行人融資申請(qǐng)后，也將視市場(chǎng)情況以及融資方案的可行性、合規(guī)性，依照法律法規(guī)要求對(duì)發(fā)行人的融資申請(qǐng)進(jìn)行嚴(yán)格審核。

　　因而市場(chǎng)人士認(rèn)為，雖然平安目前沒有正式將該融資方案提交證監(jiān)會(huì)，后期仍不排除修改原始方案的可能，但此次“融資門”事件的意義卻不容忽視。中國當(dāng)前的股市猶如一個(gè)正在成長的小孩，他在茁壯成長，他需要父母的哺育，同時(shí)他也需要記住回饋養(yǎng)育之人，但他總不能老長不大吧。

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