主題: 對長電重大資產重組方案的猜測
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2008-05-12 19:38:12 |
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主題:對長電重大資產重組方案的猜測
[FACE]ico2.gif[/FACE]長電的公告內容簡約,“公司正在籌劃重大資產重組事宜,并將在5個工作日內向相關部門進行政策咨詢及方案論證”,這是頗為玄機的一段話。 網上的猜測有如下:“長江電力很可能是要收購母公司發電機組,但實行一次性資產注入的可能性不大,更可能是逐步注入再實現整體上市。”; “對于資產注入這樣的事項,更大程度上應該是集團公司乃至國資委來研究決定。”; “一季度業績下滑有可能加速公司進行機組收購,預計公司將通過收購機組,實現主營業務的穩定和增長。”諸如此類。 可我的理解卻不是如此,原由如下: 1.時間不對。如果是按程序和慣例整體上市,正確的上市時機應該在9月,既三峽工程完工的時間,而非現在。再者,長電應該力推湖北能源上市之后再整體上市,屆時的估價水平非今日可比。 2.如果用定向增發的方式實現大股東的資產整體上市,則有實際的困難,可以從長電的股本結構看的出來。如果按此方案實行,則大股東的持股比例起碼要達到85%以上,不符合國家法律法規,且又回到一股獨大的從前。 3.不管采用目前市場上已經采納過的何種辦法,也都不需要向“相關部門”咨詢其政策和有關的“方案論證”,拿來現成的并已經被其他企業實施過的類似程序即可。何必費此勞神呢?! 4.長電的資產,財務以及業務關聯都是干干凈凈的,整體上市本已無問題,而且方案已早在1,2年前上報國資委和并獲得批準了,上市只是時間和程序問題,應該沒有此停牌公告的這樣一番說明。
鑒于此,我的猜測如下: 1.長電整體上市應該和過去的一些企業采用的方式不同,所以需要新的論證和政策咨詢。 2.即使是整體上市,要解決股本結構的問題,可能會引進國外的機構(如投行,資產管理公司等)作為戰略投資人。這就涉及到國家的產業政策,資本項目的開放程度,以及涉外機構(商務部)的批準等等。所以要有政策咨詢和方案論證了。 3.也有可能是和另一類的企業進行合并和重組(比如電網公司和其他發電公司),借此推動電力企業的制度改革。長電每次都是試點的企業,做為央企,和寶鋼一起作為股改的試點;第一個發權征,第一個發企業債,它都是新模式的實驗者,也許這次也不例外。 4。今年是中央大企業整體上市的推動年,國資委早在1年多前就有此計劃了。到了5月份還沒有任何一家企業有動靜,與國家的改革步伐不協調,此時要盡快推出一家央企進行重組,以此來推動整個國企的改革和重組。這樣,重擔自然又落在了長電的身上。 綜上所述,長電的這次“重大資產重組”一定是個全新的項目,全新的模式,創新的做法。借此帶動行業的改革,并且給目前的大盤注入一針強心劑,帶動大盤在奧運前,來個人人都滿意的局面。我們拭目以待
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2008-05-12 20:04:04 |
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謝謝分析!頂下!
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2008-05-12 20:12:41 |
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一種全新的猜測,支持一下.
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2008-05-12 20:16:47 |
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去年美林和摩根都相繼拜訪過長電,后來都沒有下文了,這次會不會鬧出點動靜來...
該貼內容于 [2008-05-12 20:35:17] 最后編輯
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2008-05-12 22:06:54 |
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“長電的這次“重大資產重組”一定是個全新的項目,全新的模式,創新的做法。借此帶動行業的改革,并且給目前的大盤注入一針強心劑,帶動大盤在奧運前,來個人人都滿意的局面。”分析得好!
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