主題：揭開長電07年4季度營業收入大幅度下降之謎——三總的惡跡系列


揭開長電07年4季度營業收入大幅度下降之謎

以下兩組收入數據是長電06年和07年各季的收入（億元，含葛洲壩收入）：

季度 07年 06年 07年投產機組 06年投產機組

4 19.62 17.28 三峽8臺機組 三峽6臺機組

3 33.71 22.08 三峽8臺機組 三峽6臺機組

2 23.08 （1+2）=29.82 三峽6臺機組 三峽6臺機組

1 10.94 三峽6臺機組 三峽6臺機組

長電06年4季度的收入為3季度的88%，而07年4季度只有3季度的58%，如果不考慮分電量，07年4季度應為29.66億元。而實際為19.62億元，所謂的分電效應能分掉12.38億元？長電是如何被分掉這么多電量的呢？

1、 根據長電和三峽總公司的分電協議：三峽總公司投產調試和168小時運行的電量全歸三峽總公司所有，長電不參加電量和收入分配，長電顆粒不收。07Q4投產了4臺機組，在來水量少的汛后大量消耗流量，造成大多數現役機組無水可發。這是典型的大股東掠奪上市公司利益。

2、 根據長電和三峽總公司網站相關報道，在07Q4，葛洲壩的發電水頭被認為壓低，這意味著葛洲壩07年Q4的發電量被人為降低了。這么做的目的是為了三峽電站盡可能地多發電，但三峽電站多發的電卻由于長電進一步縮減的分電比例而降低，好處全讓三峽總公司拿去了。葛洲壩07年完成了154億千瓦時的發電量，略高于年度發電計劃，但投資人不應為此現象所迷惑,這里隱了嚴重的同業競爭問題。

3、 長電受三峽總公司的委托經營管理所有三峽電站機組，全部三峽機組的發電量統一銷售，售電款根據投產在役機組的分電比例分割，這就意味著長電的年末待收售電款（應收賬款+應收票據）的分割比例應反映07年12月的分電比例（8：13，或1：1.625）。而實際情況是，長電07年報披露的年末的待收售電款合計19.25億元中，三峽總公司名下只有4.5億元，如此算來長電的待收售電款竟達14.7億元，如果按分電比例分割，長電應為7.33億元，三峽總公司應為11.92億元，長電怎么會少了7.42億元？唯一的解釋是：三峽總公司將07年Q4新投產機組產生的發電收入7.42億元，全部劃歸自己名下。

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