主題：長江電力：整體上市的可能性越來越大

截至2007年末，公司完成發電量439.69億千瓦時，同比增長23.03%;實現營業收入87.35億元，同比增長23.92%;營業利潤68.68億元，歸屬上市公司股東凈利潤53.72億元，分別比去年同期增長44.66%和48.61%，公司基本每股收益0.604元，扣除非經常性損益后的基本每股收益0.514元,同比分別增長36.65%和37.43%。公司主營業務收入增長16.6億元，增長的主要原因在于07年三峽電站和葛洲壩電站發售網電量都高于去年同期，同時，在報告期內，公司新收購了２臺機組，公司電量全年分電比例提高。公司凈利潤增長的主要原因在于售電收入增加、增值稅返還同比增長1.22億元以及投資收益增加12.25億元。

　　我們認為一季度的業績下滑不會對公司全年業績以及公司的整體價值構成重大影響，公司作為國內最大的水電類上市公司，具備豐富的獨占水電資源，在全球一次能源價格大幅度上漲的大背景下，水電資源的內在價值必將得到重估。同時公司良好的財務投資能力和電力類公司股權投資能力保障了公司業績的平穩增長。在今年三峽電站全部26臺機組建成投產的情況下，三峽電站整體上市的可能性越來越大。因此，我們繼續維持對于長江電力的“買入”評級。



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