主題：胡汝銀：股指期貨推出時機已成熟

　上海證券交易所研究中心總經(jīng)理胡汝銀昨日在京以研究者的身份表示，股指期貨推出時機已經(jīng)成熟。

　　“如果說在去年、前年、今年我們進行了非常重要的股權(quán)分置改革，推出了創(chuàng)業(yè)板，那么下一步非常重要的、必不可少的舉措就是推出股指期貨，否則我們會錯失良機。”在“第五屆中國證券市場年會”上，胡汝銀說，衍生產(chǎn)品開發(fā)應(yīng)首重抗操縱品種，如股指期貨、期權(quán)等。他指出，許多市場的經(jīng)驗證明，股指期貨的推出會降低市場波動和市場風(fēng)險，提升市場的總體質(zhì)量、效率和內(nèi)在穩(wěn)定性。

　　胡汝銀認為，我國資本市場經(jīng)過了近20年發(fā)展，市場從業(yè)者已經(jīng)積累了越來越多的經(jīng)驗，此時，市場需要實現(xiàn)以下兩個方面的轉(zhuǎn)型：

　　一是市場運行機制的轉(zhuǎn)型，要進一步拓展市場化改革的深度和廣度。“比如新股發(fā)行制度改革，在定價機制市場化的同時，應(yīng)在市場發(fā)行供給方面，弱化對發(fā)行節(jié)奏的行政控制，完善資本市場的機制，實現(xiàn)長期供求的平衡。”胡汝銀指出，沒有供給機制總體的平衡，微觀評價很難得出合理的結(jié)果。“比如一年只發(fā)一只股票，怎么詢價都不可能有一個合理的結(jié)果，只有整個市場供求的預(yù)期達到了平衡，評價才能夠合理。”

　　二是監(jiān)管機制和監(jiān)管文化的轉(zhuǎn)型。“要實行以市場為本的監(jiān)管哲學(xué)，監(jiān)管目的是保證市場的公平、透明和效率。”因此，“一定要實現(xiàn)監(jiān)管者、立法者其他的從業(yè)者之間合理的社會分工，要讓每一個人在激勵機制比較正確的情況之下都能夠充分發(fā)揮自己的核心專長，這樣才能夠提升整個社會效益，由注重股市短期波動和短期維穩(wěn)，轉(zhuǎn)向注重市場的長期可持續(xù)發(fā)展，注重培育中國資本市場的戰(zhàn)略優(yōu)勢和比較優(yōu)勢，注重具有戰(zhàn)略意義的基礎(chǔ)創(chuàng)新和提升市場的運營效率與整體國際競爭力。”



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