主題：兩只新債發行利率符合預期

上周五(18日)，銀行間市場發行了兩期新債，發行利率均落在預期之內，并略低于二級市場利率，顯示出一級市場仍獲得資金的支撐。

　　財政部當天發行了記賬式(五期)國債，該期國債為5年期固定利率債券，債券發行利率為3.69%，低于二級市場2~3個基點。該期債券共發行280億元，有效認購量達到400.5億元，認購倍數為1.43倍，低于此前幾期國債的認購倍數。

　　農業發展銀行當天發行了2008年第8期政策性金融債，為7年期固定利率債券，發行利率為4.73%，也低于二級市場2個基點左右。當天100億元的競爭性投標量獲得179.5億元的認購量，認購倍數達到1.79倍，在首次競爭性投標結束后，農發行又追加發行了18.1億元。

　　上周國家統計局公布了一季度的宏觀數據，一季度GDP同比增長10.6%，高出市場預期，同時3月份CPI同比增長8.3%，仍然處于高位，這使得市場心態又趨于謹慎。但分析人士指出，目前市場預期央行的調控仍將以數量調控為主，加息預期仍較為弱化。此外，目前機構尤其是商業銀行手中資金充裕，配置性需求仍然較為強烈。

　　上周四央行再度宣布上調存款準備金率0.5個百分點，本周五(25日)正式執行，本次上調凍結資金將達到2000多億元。此外，央行上周公開市場操作力度再度加強，從市場凈回籠710億元，顯示出“從緊”貨幣政策將繼續以數量型調控為主的趨勢。

　　上周五銀行間市場資金利率大幅回落，資金面趨于寬松，當天銀行間回購加權利率下跌18.97個基點至2.4839%，其中7天回購加權利率回落至2.8391%，下跌了46.03個基點。

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