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主題:股指期貨一旦推出 將會(huì)影響個(gè)人理財(cái)方式
最近一段時(shí)間,關(guān)于股指期貨的傳聞?dòng)侄嗔似饋?lái)。經(jīng)歷過(guò)2008年的投資者都曾對(duì)股指期貨推出的風(fēng)聞見(jiàn)怪不怪了,不過(guò)歷經(jīng)3年的具體籌備和近10年的等待,中小投資者心里還是有著小小的期望,或許這一次是真的?如果股指期貨真的推出了,它會(huì)給我們的投資理財(cái)帶來(lái)什么變化呢?
與股票的“同”與“不同”股指期貨的全稱是股票價(jià)格指數(shù)期貨,指以股價(jià)指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。交易雙方約定在未來(lái)某個(gè)特定日期,按照事先確定的股價(jià)指數(shù)的大小,進(jìn)行標(biāo)的指數(shù)的買賣。
作為期貨交易的一種類型,股指期貨交易與普通商品期貨交易具有基本相同的特征和流程。比如合約標(biāo)準(zhǔn)化、交易集中化、通過(guò)反向?qū)_結(jié)束合約、每日無(wú)負(fù)債結(jié)算以及著名的杠桿效應(yīng)。
不過(guò),由于交易的標(biāo)的物都是股票,因此很多投資者往往會(huì)將股指期貨等同于股票,對(duì)此專家表示,如果用股票的操作方式去投資股指期貨,將會(huì)輸?shù)靡凰俊J聦?shí)上,與股票投資相比較,股指期貨在交易制度上有以下特點(diǎn):一是保證金上繳額度不一樣,股票投資須繳納100%的的保證金,而股指期貨則只須繳納10%左右的保證金;二是股指期貨既可以做多也可以做空,而股票投資只能作多;三是股指期貨實(shí)行T+0回轉(zhuǎn)交易,而現(xiàn)行股票投資則是T+1的交易方式;四是股指期貨的下單方式有限價(jià)指令和市價(jià)指令兩種,而股票投資的下單方式只有限價(jià)指令一種。
中糧期貨分析師黎亮認(rèn)為,從股票交易到股指期貨交易,投資者需要關(guān)注幾個(gè)方面:一是波動(dòng)率;二是股指期貨的期貨價(jià)格相關(guān)性;三是與股票交易的區(qū)別;四是投資者交易方式的轉(zhuǎn)變。
所謂波動(dòng)率,對(duì)客戶來(lái)說(shuō)就是衡量風(fēng)險(xiǎn)的東西。比如,滬深300指數(shù)的平均波動(dòng)率在1.5%左右,表示股指期貨的指數(shù)價(jià)格每天以1.5%進(jìn)行浮動(dòng),可能是上漲,也可能是下跌。由于股指期貨是進(jìn)行保證金交易,付出10%的保證金,因此對(duì)投資者的賬戶收益或者虧損來(lái)說(shuō)就是1.5%再乘以10%,也就意味著賬戶上每天會(huì)經(jīng)歷15%的上下浮動(dòng),風(fēng)險(xiǎn)非常高。因此,投資者要關(guān)注波動(dòng)率,以此決定自己什么時(shí)候進(jìn)場(chǎng)、什么時(shí)候離場(chǎng)。
一般來(lái)說(shuō),股指期貨的價(jià)格與股票現(xiàn)價(jià)的相關(guān)性能達(dá)到99%以上,因此投資者必須搞明白股指期貨合約,比如滬深300指數(shù)到底怎么編制。在滬深300指數(shù)里,權(quán)重最大的股票是什么,對(duì)指數(shù)影響最大的板塊是什么。因?yàn)槠谪泝r(jià)格的漲跌與現(xiàn)貨緊密相關(guān),知道對(duì)現(xiàn)貨影響最大的板塊,投資者就可以初步判斷走勢(shì)了。
另外,與股票相比,股指期貨的優(yōu)點(diǎn)是T+0可以短期交易。缺點(diǎn)是沒(méi)有紅利,不能參加股東大會(huì)。目前買賣股票,只能先買后賣,但是買賣指數(shù)期貨卻可以先賣空,而且價(jià)格非常低廉。
總的來(lái)說(shuō),投資者從股票交易到股指期貨交易,交易方式上有幾項(xiàng)原則必須改變:一,不能滿倉(cāng)交易;二,必須搞清楚每日無(wú)負(fù)債結(jié)算,防止萬(wàn)一在交易過(guò)程中經(jīng)紀(jì)公司突然要求交付保證金,結(jié)果投資者算錯(cuò)了,損失就會(huì)很大;三,保證金是需要追付的,尤其出現(xiàn)劇烈波動(dòng)時(shí),如果不及時(shí)追付,可能前功盡棄;四,如果不追加保證金,經(jīng)紀(jì)公司有權(quán)對(duì)投資者的持倉(cāng)進(jìn)行平倉(cāng)。
改進(jìn)個(gè)人理財(cái)方式經(jīng)易期貨分析師周可認(rèn)為,股指期貨一旦推出,將會(huì)影響個(gè)人理財(cái)?shù)姆绞健?br /> 比如,股指期貨對(duì)股票投資有趨勢(shì)預(yù)測(cè)的作用。股指期貨的價(jià)格會(huì)對(duì)股票市場(chǎng)未來(lái)價(jià)格做趨勢(shì)做出預(yù)期反映,比如,對(duì)未來(lái)股指期貨市場(chǎng)將會(huì)達(dá)到某一個(gè)價(jià)格點(diǎn)位作出預(yù)測(cè),也可以對(duì)國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)和具體上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況做出預(yù)期。對(duì)于投資者而言,可以利用股指期貨的行情分析趨勢(shì),從而判斷股票現(xiàn)貨市場(chǎng)在未來(lái)一段時(shí)間里,到底是漲還是跌,進(jìn)而對(duì)買賣股票進(jìn)行決策起到一定的幫助。這就是股指期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。
股指期貨的第二個(gè)用途是套期保值,對(duì)個(gè)人投資者而言,要進(jìn)行套期保值分三種類型。
第一個(gè)是投資者手中持有股票,但是預(yù)計(jì)股票市場(chǎng)將產(chǎn)生下跌,因?yàn)槟撤N原因沒(méi)有辦法賣出手中股票。在這種情況下,可以通過(guò)在股指期貨市場(chǎng)賣出做套期保值,鎖定手中股票的市值。
第二種情況是想買股票,并且預(yù)期這只股票近期會(huì)上漲,但是因?yàn)橘Y金沒(méi)有到賬所以沒(méi)有辦法買入。在這種情況下,就可以在股指期貨市場(chǎng)上買入保值,從而鎖定股票的購(gòu)入成本。
第三種情況是手中持有股票,但是對(duì)股市未來(lái)走勢(shì)趨勢(shì)看得不太清楚。比如有些股民從大盤開(kāi)始上漲的時(shí)候,就買入一些股票。當(dāng)大盤在3000點(diǎn)附近開(kāi)始高位震蕩的時(shí)候,一時(shí)看不清楚股市未來(lái)到底是上漲還是下跌,這時(shí)可以在股指期貨市場(chǎng)上進(jìn)行賣出保值,將手中的股票市值進(jìn)行鎖定。之后,等大盤走勢(shì)明朗化之后,可以在股票市場(chǎng)上采取相應(yīng)的操作。
另外,股指期貨的推出必然帶來(lái)對(duì)指數(shù)成分股尤其是權(quán)重股的增加。由于股指期貨的標(biāo)的物是股票現(xiàn)貨指數(shù),所以在拉升股指期貨價(jià)格的時(shí)候,必然對(duì)現(xiàn)貨指數(shù)拉升,最好的辦法就是對(duì)指數(shù)成份股尤其是權(quán)重股拉升。
此外,當(dāng)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行套利交易的時(shí)候,會(huì)購(gòu)入指數(shù)成分股來(lái)模擬組合。因此,股指期貨的推出必然帶來(lái)對(duì)指數(shù)成分股需求的增加。目前,滬深300指數(shù)成分股的行業(yè)分布,銀行類板塊還有金屬、非金屬和采礦類行業(yè),在整個(gè)滬深300指數(shù)中占到30%的權(quán)重。這些板塊都是值得注意的。
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