主題：國內油價最終上調不可避免

　　日前，財政部決定對中石油及中石化部分成品油實行進口環節增值稅先征后返，最新數據顯示，一季度CPI在8.0%高位運行，油價調整之難再次彰顯無遺。業內人士認為，價格管制只能在短期內幫助穩定通脹預期，從中長期看可能導致商品短缺并使通脹問題進一步惡化，而財政補貼也更多是權宜之計，對控制通脹預期的幫助有限。從根本上來說，應及時探索油價的市場化形成機制，從根本上解決國內油市存在的種種問題。

　　德勤稅務合伙人朱桉認為，財政部此次對成品油進口環節增值稅實行先征后返是一項臨時性舉措，其主要目的在于對中石油和中石化進行補貼。他說，一直以來，我國對油品價格實行政府管制，在國際油價大幅上升的背景下，國內市場就形成了油價倒掛現象，致使中石油和中石化的煉油業務出現較大幅度虧損。

　　至于六月底補貼期限結束后，監管部門將采取哪些新措施平衡油價、油商、CPI等要素之間的關系，朱桉認為，這取決于多方面考慮。比如，屆時整個油價體制會否維持現狀、國際油價作何表現、中石油和中石化之類大型國企的整體盈利情況等。監管部門可能會根據這些情況進行統盤考慮。他說，對油企會否繼續采取補貼措施，還要看國家的收入狀況；此外，也可能采取其它支持方式，比如銀行信貸。但總地來說，在油價倒掛背景下必然會照顧到中石油、中石化的盈利水平，因為其中還存在一個公眾公司的股東回報問題。

　　一些接受采訪的人士對《證券日報》記者表示，目前，國際油價持續高位運行、國內油品實施價格管制、對低收入人群或生產商提供補貼、國內通脹壓力加大等因素糾結在一起，結果是油價調整只能停留在“藍圖”上，油企的商業利益受到損害，消費者感覺不到太大好處，CPI的壓力也并沒有因此減小。“這種情況難以無限制地持續下去，”業內人士稱，從中長期來看，應全面認識前述眾因素之間的關系，及時探索油價的市場化形成機制，從根本上解決國內油市存在的種種問題。

　　對于價格管制和通脹這一對矛盾，摩根士丹利大中華區首席經濟學家王慶做了一個簡要闡述。他說，價格管制能夠在極短期內幫助穩定通脹預期，但它是不可持續的。強調推行價格管制實際上是讓受此政策影響的公司所有者(或投資者)以壓縮利潤率的方式為反通脹埋單，它在根本上與投資者的商業利益相違背：為什么投資者要為了公共利益(即低通脹)而犧牲其私人商業利益呢？投資者要么會想方設法繞過這些控制，要么就會干脆縮小其業務規模把損失降到最低，而這將導致商品短缺并且使通脹問題進一步惡化。

　　對于向相關市場主體提供補貼和通脹預期這一對矛盾，王慶表示，政府向低收入人群提供資助，能夠幫助這些人緩解通脹對其生活帶來的負面影響，但是對控制通脹預期卻提供不了任何幫助。同樣，考慮到生產周期，政府向制造商提供資助從而刺激商品供應的方法也只能作用于一時，在遏制強勁通脹預期(它致使需求持續高于供應)的問題上卻提供不了什么解決辦法。

　　至于油價的最終發展方向，朱桉認為，油價形成機制短期內或許難有較大調整，但從趨勢上看，油價的最終向上調整將不可避免。目前，油價已達到歷史最高水平，而伊拉克、伊朗、委內瑞拉等產油國的局勢仍有待于進一步觀察，這些因素都將對未來的油價走勢產生影響。他認為，國內原油、成品油應該以漸進方式實現市場化定價機制改革。“如果管制價格和市場價格差距太大，會引發很多矛盾”。



【免責聲明】上海大牛網絡科技有限公司僅合法經營金融島網絡平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業務。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風險，請讀者僅作參考，并請自行承擔相應責任。