主題：疫情肆虐催生VR產(chǎn)業(yè)大爆發(fā)

肺炎疫情持續(xù)肆虐之下，絕大部分的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都收到了嚴(yán)重的沖擊，全球資本市場也風(fēng)雨飄搖，瑟瑟發(fā)抖。然而，其中也有一些產(chǎn)業(yè)反而因?yàn)橐咔橛绊懛炊瓉砹藰I(yè)務(wù)爆發(fā)式的增長，這其中就包括了VR產(chǎn)業(yè)。

　　疫情期間VR看房業(yè)務(wù)增速驚人

　　在2月16日，恒大攜全國數(shù)百個(gè)樓盤集體75折大促銷，并全面采用線上VR看房的科技手段，實(shí)施全面“網(wǎng)上購房”3天，最后客戶總認(rèn)購房屋47540套，總價(jià)值達(dá)580億元的業(yè)績引起業(yè)界的一陣轟動(dòng)。

　　隨后，眾多大小房地產(chǎn)開發(fā)商將陸續(xù)跟進(jìn)，如融創(chuàng)、富力、萬科、碧桂園、龍湖等都在快速布局或者已經(jīng)全面展開。

　　除了恒大VR看房的驕人業(yè)績外，二手房龍頭貝殼找房近期的報(bào)告顯示，2月1日~9日，該公司找房人和經(jīng)紀(jì)人共發(fā)起了124萬余次VR帶看，達(dá)到去年同期的近60倍；日均接通時(shí)長達(dá)12674小時(shí)，達(dá)到去年同期的51倍。

　　由此可見，VR看房正成為當(dāng)下地產(chǎn)圈內(nèi)最火的熱潮。

　　同時(shí)連帶著，此次作為主要手段的VR技術(shù)也再次收到了市場的高度關(guān)注。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，由于疫情導(dǎo)致全國性封城限制人們外出的影響，大家只能被長時(shí)間宅家里，只能通過一根網(wǎng)線連接外面世界，因此也催生了非常火爆的網(wǎng)絡(luò)娛樂消費(fèi)熱潮。不僅是VR看房,在此之前，VR游戲、VR旅游、VR教育甚至VR電商就已經(jīng)出現(xiàn)井噴式的增長了。

　　而所有這些的背后，得益于這年內(nèi)來VR技術(shù)的快速迭代升級，并且隨著5G通信網(wǎng)絡(luò)全國性落地應(yīng)用，超高的網(wǎng)絡(luò)帶寬為VR提供了低延時(shí)、高畫質(zhì)的解決方案，同事增強(qiáng)VR終端移動(dòng)性、互動(dòng)性，極大地提升了用戶的體驗(yàn)，VR產(chǎn)業(yè)由此也迎來新一輪的快速增長黃金時(shí)期。

　　科技大佬紛紛入局VR產(chǎn)業(yè)鏈

　　在上月，HTC發(fā)布了全新的虛擬現(xiàn)實(shí)系列產(chǎn)品，分別為VIVE Cosmos精英套裝、VIVE Cosmos XR版、VIVE Cosmos基本版和已有的VIVE Cosmos，這一系列產(chǎn)品均為此前VIVE Cosmos的升級版本。

　　HTC作為曾經(jīng)名噪一時(shí)的智能手機(jī)巨頭,近幾年轉(zhuǎn)型VR領(lǐng)域，一方面是迫于國產(chǎn)智能手機(jī)市場的殘酷競爭，另一方面選擇進(jìn)軍新領(lǐng)域VR，也充分說明其對VR領(lǐng)域的強(qiáng)烈看好。

　　其實(shí)，不僅HTC,科技巨頭華為公司早在2019年12月就曾發(fā)售了新一代重磅VR產(chǎn)品―HUAWEI VR Glass，這被市場認(rèn)為是華為入局VR領(lǐng)域的標(biāo)志性事件；同時(shí)基于華為公司的技術(shù)積累，市場普遍認(rèn)為將為國內(nèi)VR 產(chǎn)業(yè)帶來了底層技術(shù)+發(fā)展模式的全方位革新。

　　當(dāng)然，作為消費(fèi)電子最前沿風(fēng)向標(biāo)的蘋果也是早已入局。早在很多年前，蘋果就被曝在秘密研究 VR眼鏡 產(chǎn)品，并且還有不少有關(guān)的報(bào)道和曝光。

　　而在近日，一份全新的蘋果的VR眼鏡專利通過了審核，以便幫助減輕未來的AR或VR頭盔（眼鏡）體積和重量。據(jù)專利表明，該產(chǎn)品支持光波導(dǎo)和全息圖像傳輸技術(shù)，其成像原理是將光線從光學(xué)系統(tǒng)傳輸?shù)接脩舻难劬χ校簿褪钦f，蘋果的VR眼鏡可能沒有顯示器，而是波導(dǎo)取代了顯示器，直接以投影的方式投射在眼球上。

　　如果蘋果這一項(xiàng)專利產(chǎn)品能真正面世，那又將是一次掀起行業(yè)革命的大技術(shù)革新，不過目前看來，更像是科幻電影里的產(chǎn)品，離真正出現(xiàn)應(yīng)該還有很長時(shí)間。

　　而根據(jù)中國電信2020年1月終端生態(tài)合作推進(jìn)會(huì)消息，中國電信將在5G機(jī)型基礎(chǔ)上，聯(lián)合定制20+款VR終端，通過集采牽引，推出手機(jī)+VR雙禮包銷售，并且預(yù)計(jì)2020年將實(shí)現(xiàn)VR終端300萬銷售量。

　　如果中國電信這一計(jì)劃能夠最終落地，對比中國移動(dòng)和中國電信的用戶基數(shù)體量，根據(jù)國盛證券預(yù)計(jì)，中國移動(dòng)的VR出貨量目標(biāo)將大概率不低于300萬臺，這預(yù)示國內(nèi)2020年VR的出貨量出現(xiàn)井噴將成為大概率事件，國內(nèi)VR 產(chǎn)業(yè)發(fā)展有望進(jìn)入快車道。

　　VR作為新一代人機(jī)交互革命技術(shù)，引爆了算力、網(wǎng)絡(luò)和顯示的革命性升級，尤其在5G技術(shù)的帶動(dòng)下，有著巨大的產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景和產(chǎn)業(yè)空間。從目前VR市場規(guī)模來看，據(jù) Greenlight及賽迪數(shù)據(jù)預(yù)測，2020年全球VR市場規(guī)模將達(dá)到1600億元，同期中國VR市場規(guī)模將增長至 918億元，占全球比例超 50%），2018-2020的年化復(fù)合增長率達(dá) 64.31%。

　　此外，VR出貨量方面，根據(jù)IDC預(yù)測，到2023年中國VR頭顯設(shè)備出貨量將突破1000萬臺，2018-2023的年化復(fù)合增長率為55.15%，國內(nèi)VR行業(yè)規(guī)模、頭顯設(shè)備數(shù)量、行業(yè)發(fā)展速度均領(lǐng)跑全球。

　　從產(chǎn)業(yè)鏈來看，經(jīng)過近幾年的快速發(fā)展，VR領(lǐng)域已經(jīng)形成了由硬件供應(yīng)商、軟件服務(wù)商、網(wǎng)絡(luò)通信服務(wù)商、內(nèi)容應(yīng)用以及運(yùn)營分發(fā)平臺 等非常復(fù)雜的產(chǎn)業(yè)鏈條。


　　其中，硬件部分屬于VR產(chǎn)業(yè)鏈條的上游，涉及面非常廣，主要包括零部件和主體設(shè)備，約占整個(gè)VR設(shè)備成本一半以上。其中，零部件是硬件設(shè)備的底層基礎(chǔ)，主要涉及芯片、光學(xué)模組、屏幕、傳感器等。

　　從當(dāng)前上游發(fā)展情況來看，VR產(chǎn)業(yè)上游核心元器件主要仍以國外廠商為主導(dǎo)，但國內(nèi)廠商近年在芯片、顯示和光學(xué)器件領(lǐng)域也有所突破。如CPU算法處理器方面，長期由高通、英特爾、聯(lián)發(fā)科等國外大品牌主導(dǎo)，但近幾年國內(nèi)以華為海思、瑞芯微和全志科技為代表的IC設(shè)計(jì)廠商也逐步崛起。

　　相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的值得關(guān)注

　　具體從國內(nèi)A股的上市公司來看，VR產(chǎn)業(yè)的上游硬件涉及的個(gè)股數(shù)量也非常多，主要包括主體芯片領(lǐng)域的瑞芯微、全志科技、中穎電子等；顯示屏領(lǐng)域的三安光電、京東方A、深天馬A、維信諾、利亞德等；配件領(lǐng)域的欣旺達(dá)、立訊精密等；光學(xué)元件/模組領(lǐng)域的聯(lián)創(chuàng)電子、歐菲光、水晶光電、韋爾股份等；傳感器領(lǐng)域的蘇州固得、耐威科技等；以及主體設(shè)備領(lǐng)域的歌爾股份、奧飛娛樂、聞泰科技等個(gè)股。

　　其中，全志科技（300458.SZ）在互動(dòng)平臺表示，公司推出的芯片產(chǎn)品支持VR一體機(jī)及高清機(jī)頂盒等相關(guān)終端應(yīng)用，產(chǎn)品已經(jīng)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)并獲得多家客戶采用。

　　另外，三安光電（600703.SH）、深天馬A(000050.SZ)、利亞德(300296.SZ)因涉及VR眼鏡顯示屏的 Mini LED概念被市場關(guān)注，相比傳統(tǒng)的0LED背光設(shè)計(jì)， Mini LED不僅成本更低，而且能夠讓終端產(chǎn)品更超薄、高顯色性和省電，是未來比較好的觀察對象。

　　而歌爾股份（002241.SZ）作為VR 終端設(shè)備代工廠商，目前已經(jīng)發(fā)展成為全球性的龍頭，主要客戶包括 Sony、Oculus、華為、蘋果、高通、三星等主流的VR品牌商，同時(shí)，公司還是Sony與Oculus（兩家占據(jù)全球70%中高端VR頭顯市場份額的獨(dú)家代工廠。

　　業(yè)績上，歌爾股份也交出比較滿意的成績。根據(jù)公司業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2019年實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤11.71-13.45億元，同比增加35%-55%。


　　VR產(chǎn)業(yè)鏈條的軟件和網(wǎng)絡(luò)通信方面，目前涉及的上市公司比較少，而且單純從VR角度來說，對相關(guān)公司業(yè)績彈性影響有限。目前主要涉及的上市公司包括云平臺領(lǐng)域的深信服；交互控制領(lǐng)域的科大訊飛；還有網(wǎng)絡(luò)通信服務(wù)領(lǐng)域的中興通訊、網(wǎng)宿科技、順網(wǎng)科技、共進(jìn)股份等個(gè)股。

　　另外，隨著VR產(chǎn)業(yè)的逐漸落地，內(nèi)容生產(chǎn)方面越來越受到重視，主要分為內(nèi)容制作和內(nèi)容應(yīng)用兩方面。其中，內(nèi)容制作方面，主要包含軟件開發(fā)系統(tǒng)、硬件采集設(shè)備以及內(nèi)容制作服務(wù)等，涉及的個(gè)股主要包括設(shè)備及服務(wù)商利亞德、絲路視覺、恒信東方等。

　　內(nèi)容應(yīng)用端，VR 技術(shù)在視頻、醫(yī)療教育、生活?yuàn)蕵贰㈦娚堂襟w、旅游等各個(gè)領(lǐng)域皆有巨大的應(yīng)用價(jià)值，涉及的個(gè)股也相當(dāng)多。

　　其中，號百控股（600640.SH）是中國電信旗下的互聯(lián)網(wǎng)文娛業(yè)務(wù)平臺，公司依托電信集團(tuán)在云、網(wǎng)、邊、端的優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)了VR內(nèi)容端的廣泛布局。目前承接了中國電信5G+云VR、5G+超高清視頻和 5G+云游戲三大拳頭型5G文娛類商用產(chǎn)品的開發(fā)運(yùn)營。

　　而寶通科技（300031.SZ）主要涉及VR游戲的應(yīng)用，公司與國內(nèi)頂尖的VR/AR 內(nèi)容和解決方案供應(yīng)商哈視奇達(dá)成合作協(xié)議，目前哈視奇旗下?lián)碛?0余款優(yōu)秀 VR/AR 游戲產(chǎn)品，并在ToB端已經(jīng)完成了多個(gè) VR/AR 商業(yè)及行業(yè)應(yīng)用。而早在2016年10月，寶通科技通過戰(zhàn)略投資入股哈視奇700萬，占比為12.73%。從公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告來看，2019年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.72億至3.26億元，同比增長0.00%至20.0%，符合市場預(yù)期。

　　綜合來看，VR作為新一代人機(jī)交互體驗(yàn)技術(shù)，隨著軟件、網(wǎng)絡(luò)、硬件、內(nèi)容等底層技術(shù)的不斷進(jìn)步，VR 用戶的整體體驗(yàn)正在不斷提升，未來，VR行業(yè)將有望繼續(xù)維持高速增長，依然具有不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)。

　　但需注意的是，目前VR行業(yè)整體仍還處于發(fā)展的初級階段，存在VR終端推廣不及預(yù)期、云VR落地緩慢等問題；而且伴隨開年以來的整體行情向好，相關(guān)個(gè)股的漲幅已經(jīng)比較大，多數(shù)個(gè)股的估值已經(jīng)處于歷史的中上位置了。


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