“例如七十周年獻禮片我們有4部，《陸戰之王》、《國家孩子》、《小鎮警事》、《藍軍出擊》等；此外還有幾部電視、電影要在年內播出，例如電視劇《霍去病》、《偽裝者2-深海》等，電影《流浪島》定檔12月。“捷成股份相關負責人表示。

4部劇入選70周年獻禮劇，捷成股份業績如何？

“目前我們有幾部劇正在籌備階段，幾大視頻平臺就介入合作了；我們手里儲備有40多個IP，包括小說改編權，我們前期的投入比較多。”

上半年應收賬款已突破39億，愛奇藝、優酷、芒果TV占比接近38%
應收賬款是不少影視公司都很頭疼的問題，對于捷成股份來說更是如此。

2018年年報顯示，截至2018年末捷成股份的應收賬款余額為35.05億元，同比增長58.8%。

在2018年業績說明會上，捷成股份財務總監張文菊分析稱，公司應收賬款持續增長的原因有以下兩點：第一，華視網聚版權業務持續增長導致業務規模擴大，應收賬款金額增長；第二，受2018年行業及金融環境影響，應收賬款回款速度有所下降。

到了2019年中報，捷成股份的應收賬款依然居高不下：總規模達到39.27億元，占公司總資產比例為23.81%，比2018年年末增加了4.22億。

其中，對愛奇藝、優酷、芒果TV的應收賬款分別達6.62億、4.77億、3.53億，合計14.92億元，占公司應收賬款總額的比例高達37.99%。

4部劇入選70周年獻禮劇，捷成股份業績如何？
新劇觀察 · 7小時前
上市公司業績觀察
編者按：本文來自微信公眾號“新劇觀察”（ID：xinjuguancha），作者 云夢澤，36氪經授權發布。

9月26日，電視劇《國家孩子》在中央電視臺電視劇頻道首播，并在愛奇藝、騰訊視頻和優酷同步播出。

該劇以及《陸戰之王》、《小鎮警事》、《藍軍出擊》3部劇，均入選了“慶祝新中國成立70周年重點電視劇”，且背后有一個共同的出品方——捷成股份。

4部劇入選70周年獻禮劇，捷成股份業績如何？4部劇入選70周年獻禮劇，體現了捷成股份在電視劇制作領域的實力。不過，從2019年半年報披露的數據來看，捷成股份目前的處境并不樂觀：上半年公司凈利潤下滑62.2%，應收賬款突破39億，賬上貨幣資金僅2.1億……

公布2019年半年報后不久，捷成股份接受了招商證券、廣發證券等10余家機構的調研，在披露公司業務進展及未來規劃的同時，還回應了外界對公司的種種質疑。

4部劇入選70周年獻禮劇，捷成股份業績如何？

捷成股份上半年凈利潤下滑62%，影視板塊收入僅為去年同期的1/5

捷成股份的主要業務包括數字文化(新媒體版權運營、影視內容制作與發行)、數字技術(音視頻技術服務)和數字教育業務。

2019年半年報顯示，捷成股份1至6月共實現營業收入16.96億元，較上年同期下降25.46%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.16億元，同比下降62.2%。

4部劇入選70周年獻禮劇，捷成股份業績如何？

在捷成股份旗下所有業務中，新媒體版權運營的表現最好，該業務的主要載體為華視網聚，2019年上半年實現營收13.36億、凈利潤2.43億，其中營收約占捷成股份總營收的79%，凈利潤比捷成股份的高出3000萬。

截至2019年6月30日，公司集成新媒體電影版權7524部、電視劇1478部、動畫片43萬分鐘。

影視版權方面，院線電影采購了包括《流浪地球》、《飛馳人生》、《綠皮書》、《比悲傷更悲傷》、《何以為家》、《新喜劇之王》、《無名之輩》、《來電狂響》等作品，占當期新增院線上映影片數量的50%以上；電視劇包括《小女花不棄》、《逆流而上的你》、《陸戰之王》等同步衛視黃金檔新劇。

4部劇入選70周年獻禮劇，捷成股份業績如何？

動漫方面，除了好萊塢兩大迪士尼及特納的合作，2019年上半年又達成了與美泰的戰略合作，包括風靡全球的《托馬斯和他的朋友們》、《芭比系列》、《巴布工程師》等近百部知名IP。在兒童娛樂領域，與優酷少兒聯合出品了艾美獎最佳學齡前節目獎的法國版寶藏級IP《樹屋童話》中國版。

在接受機構調研時，對于公司在版權領域的市占率問題，捷成股份的回答顯得相當自信。

“奈飛有35000小時的內容，在研究報告中被稱為全球最大的版權商，我們有50000多小時的內容。在2018年之前，我國的3大版權運營商是華視網聚、盛世驕陽、樂視，后來因為其余兩家公司經營等問題，盛世驕陽和樂視的相關版權內容都被公司買下了。”

相比新媒體版權運營，捷成股份在影視內容方面（制作、發行）的表現要遜色不少，其上半年收入僅1.21億，約為2018年上半年（6.04億）的20%。

對此捷成股份解釋稱，針對當下影視行業的政策變化，公司積極應對內容制作業務投資期較長、資金回收較慢的行業特性，進一步貫行2018年以來在內容制作方面的戰略收縮，謹慎投資，強調資金回收。

今年上半年，捷成股份及控股公司在上星衛視或視頻平臺播出的電視劇共有6部，包括《義海》、《國寶奇旅》、《劉家媳婦》、《面具背后》、《一場遇見愛情的旅行》、《水滸》。

4部劇入選70周年獻禮劇，捷成股份業績如何？

上半年上映的電影2部，包括《奎迪-英雄再起》、《我想吃掉你的胰臟》。

4部劇入選70周年獻禮劇，捷成股份業績如何？

顯然，上述電視劇或電影中并沒有爆款作品。在調研時也有分析師提出類似疑問，而捷成股份方面的解釋是，從2018年開始公司壓縮產量、聚焦精品。

“例如七十周年獻禮片我們有4部，《陸戰之王》、《國家孩子》、《小鎮警事》、《藍軍出擊》等；此外還有幾部電視、電影要在年內播出，例如電視劇《霍去病》、《偽裝者2-深海》等，電影《流浪島》定檔12月。“捷成股份相關負責人表示。

4部劇入選70周年獻禮劇，捷成股份業績如何？

“目前我們有幾部劇正在籌備階段，幾大視頻平臺就介入合作了；我們手里儲備有40多個IP，包括小說改編權，我們前期的投入比較多。”

上半年應收賬款已突破39億，愛奇藝、優酷、芒果TV占比接近38%
應收賬款是不少影視公司都很頭疼的問題，對于捷成股份來說更是如此。

2018年年報顯示，截至2018年末捷成股份的應收賬款余額為35.05億元，同比增長58.8%。

在2018年業績說明會上，捷成股份財務總監張文菊分析稱，公司應收賬款持續增長的原因有以下兩點：第一，華視網聚版權業務持續增長導致業務規模擴大，應收賬款金額增長；第二，受2018年行業及金融環境影響，應收賬款回款速度有所下降。

到了2019年中報，捷成股份的應收賬款依然居高不下：總規模達到39.27億元，占公司總資產比例為23.81%，比2018年年末增加了4.22億。

其中，對愛奇藝、優酷、芒果TV的應收賬款分別達6.62億、4.77億、3.53億，合計14.92億元，占公司應收賬款總額的比例高達37.99%。

4部劇入選70周年獻禮劇，捷成股份業績如何？

與此同時，捷成股份的存貨余額也在繼續增長：從2018年末的7.39億上升到2019年中報的7.65億，增幅為3.5%。

4部劇入選70周年獻禮劇，捷成股份業績如何？

由于應收賬款、存貨占用不少資金，捷成股份越來越捉襟見肘。賬上貨幣資金已從2018年末的5.42億元，驟降至2019年6月末的2.1億元，降幅超過60%。

在前述調研中，有分析師直接向捷成股份拋出這個問題，“2019年中報相比去年年報的應收賬款變多、在手現金減少，公司是否會出現資金鏈問題？”

4部劇入選70周年獻禮劇，捷成股份業績如何？

“應收賬款的賬期變長是行業問題，所有付款都在往后推遲；不過我們的主要客戶是省級衛視、BAT和芒果TV，大約占據90%以上的收入，這些大客戶不存在壞賬問題。”捷成股份相關負責人回應。

“公司的應對方案有兩個：第一，影視拍攝選精品，拍攝前就與播放平臺洽談合作；第二，在版權運營方面，在保持發行交易的同時，加大力度往運營走，聯合運營的合作方都是具有一定財力的，定期結算收入。未來，公司的應收賬款會逐漸減少。”

債務性融資風險上升，實控人股權質押比例高達74%

在2019年半年報中，捷成股份還披露了公司及控股公司下半年的影視劇播映或投拍計劃。

電視劇方面，除了已經播出的4部劇，還有7部處于發行階段，1部處于拍攝階段，2部在籌備中，具體情況如下。

4部劇入選70周年獻禮劇，捷成股份業績如何？

4部劇入選70周年獻禮劇，捷成股份業績如何？

電影方面，有4部處于發行階段，3部在后期制作中，具體情況如下。

4部劇入選70周年獻禮劇，捷成股份業績如何？

網劇方面，有2部處于發行階段，籌備階段、后期制作各1部，具體情況如下。

4部劇入選70周年獻禮劇，捷成股份業績如何？

隨著業務規模和范圍的擴大，捷成股份對資金的需求不斷增加，融資的頻率也越來越高。

2018年3月，捷成股份披露定增預案，擬通過非公開發行股票募集資金不超過29.95億元，用于影視劇制作、版權運營與媒體經營等4個項目。不過，定增方案推出一年多毫無進展。

2018年11月，捷成股份完成了2018年面向合格投資者公開發行公司債券(第一期)的發行工作，最終債券發行規模為2.09億元，票面利率為7.50%。

今年4月，捷成股份宣布向控股股東、實際控制人徐子泉及其控制的企業捷成數字申請合計不超過2億元人民幣的無息借款額度，主要用于補充流動資金及生產經營需要等。

9月26日晚，捷成股份公告，經董事會審議通過，公司擬向興業銀行北京西單支行申請 3億元人民幣的綜合授信，期限12個月。

4部劇入選70周年獻禮劇，捷成股份業績如何？

在財報中，捷成股份特意提示了公司債務性融資的風險，“2018年以來，金融環境發生變化，債務償還壓力較大，加之公司增信措施缺乏，信用類借款成功放款的比例越來越低，新增融資困難，同時融資成本越來越高，償債將面臨巨大壓力。”

并表示，未來公司將根據債務結構情況進一步加強公司的資產負債管理、流動性管理和募集資金使用管理，按計劃及時、足額地準備資金用于利息支付及到期債務的償還，以充分保障投資者的利益。

除了捷成股份的資金問題外，公司董事長、實際控制人徐子泉的股權質押也備受關注。

截至2019年4月3日，徐子泉累計質押了捷成股份6.02億股的股份，占其所持公司股份總數的74.07%，占公司股份總數的23.38%。

4部劇入選70周年獻禮劇，捷成股份業績如何？
新劇觀察 · 7小時前
上市公司業績觀察
編者按：本文來自微信公眾號“新劇觀察”（ID：xinjuguancha），作者 云夢澤，36氪經授權發布。

9月26日，電視劇《國家孩子》在中央電視臺電視劇頻道首播，并在愛奇藝、騰訊視頻和優酷同步播出。

該劇以及《陸戰之王》、《小鎮警事》、《藍軍出擊》3部劇，均入選了“慶祝新中國成立70周年重點電視劇”，且背后有一個共同的出品方——捷成股份。

4部劇入選70周年獻禮劇，捷成股份業績如何？4部劇入選70周年獻禮劇，體現了捷成股份在電視劇制作領域的實力。不過，從2019年半年報披露的數據來看，捷成股份目前的處境并不樂觀：上半年公司凈利潤下滑62.2%，應收賬款突破39億，賬上貨幣資金僅2.1億……

公布2019年半年報后不久，捷成股份接受了招商證券、廣發證券等10余家機構的調研，在披露公司業務進展及未來規劃的同時，還回應了外界對公司的種種質疑。

4部劇入選70周年獻禮劇，捷成股份業績如何？

捷成股份上半年凈利潤下滑62%，影視板塊收入僅為去年同期的1/5

捷成股份的主要業務包括數字文化(新媒體版權運營、影視內容制作與發行)、數字技術(音視頻技術服務)和數字教育業務。

2019年半年報顯示，捷成股份1至6月共實現營業收入16.96億元，較上年同期下降25.46%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.16億元，同比下降62.2%。

4部劇入選70周年獻禮劇，捷成股份業績如何？

在捷成股份旗下所有業務中，新媒體版權運營的表現最好，該業務的主要載體為華視網聚，2019年上半年實現營收13.36億、凈利潤2.43億，其中營收約占捷成股份總營收的79%，凈利潤比捷成股份的高出3000萬。

截至2019年6月30日，公司集成新媒體電影版權7524部、電視劇1478部、動畫片43萬分鐘。

影視版權方面，院線電影采購了包括《流浪地球》、《飛馳人生》、《綠皮書》、《比悲傷更悲傷》、《何以為家》、《新喜劇之王》、《無名之輩》、《來電狂響》等作品，占當期新增院線上映影片數量的50%以上；電視劇包括《小女花不棄》、《逆流而上的你》、《陸戰之王》等同步衛視黃金檔新劇。

4部劇入選70周年獻禮劇，捷成股份業績如何？

動漫方面，除了好萊塢兩大迪士尼及特納的合作，2019年上半年又達成了與美泰的戰略合作，包括風靡全球的《托馬斯和他的朋友們》、《芭比系列》、《巴布工程師》等近百部知名IP。在兒童娛樂領域，與優酷少兒聯合出品了艾美獎最佳學齡前節目獎的法國版寶藏級IP《樹屋童話》中國版。

在接受機構調研時，對于公司在版權領域的市占率問題，捷成股份的回答顯得相當自信。

“奈飛有35000小時的內容，在研究報告中被稱為全球最大的版權商，我們有50000多小時的內容。在2018年之前，我國的3大版權運營商是華視網聚、盛世驕陽、樂視，后來因為其余兩家公司經營等問題，盛世驕陽和樂視的相關版權內容都被公司買下了。”

相比新媒體版權運營，捷成股份在影視內容方面（制作、發行）的表現要遜色不少，其上半年收入僅1.21億，約為2018年上半年（6.04億）的20%。

對此捷成股份解釋稱，針對當下影視行業的政策變化，公司積極應對內容制作業務投資期較長、資金回收較慢的行業特性，進一步貫行2018年以來在內容制作方面的戰略收縮，謹慎投資，強調資金回收。

今年上半年，捷成股份及控股公司在上星衛視或視頻平臺播出的電視劇共有6部，包括《義海》、《國寶奇旅》、《劉家媳婦》、《面具背后》、《一場遇見愛情的旅行》、《水滸》。

4部劇入選70周年獻禮劇，捷成股份業績如何？

上半年上映的電影2部，包括《奎迪-英雄再起》、《我想吃掉你的胰臟》。

4部劇入選70周年獻禮劇，捷成股份業績如何？

顯然，上述電視劇或電影中并沒有爆款作品。在調研時也有分析師提出類似疑問，而捷成股份方面的解釋是，從2018年開始公司壓縮產量、聚焦精品。

“例如七十周年獻禮片我們有4部，《陸戰之王》、《國家孩子》、《小鎮警事》、《藍軍出擊》等；此外還有幾部電視、電影要在年內播出，例如電視劇《霍去病》、《偽裝者2-深海》等，電影《流浪島》定檔12月。“捷成股份相關負責人表示。

4部劇入選70周年獻禮劇，捷成股份業績如何？

“目前我們有幾部劇正在籌備階段，幾大視頻平臺就介入合作了；我們手里儲備有40多個IP，包括小說改編權，我們前期的投入比較多。”

上半年應收賬款已突破39億，愛奇藝、優酷、芒果TV占比接近38%
應收賬款是不少影視公司都很頭疼的問題，對于捷成股份來說更是如此。

2018年年報顯示，截至2018年末捷成股份的應收賬款余額為35.05億元，同比增長58.8%。

在2018年業績說明會上，捷成股份財務總監張文菊分析稱，公司應收賬款持續增長的原因有以下兩點：第一，華視網聚版權業務持續增長導致業務規模擴大，應收賬款金額增長；第二，受2018年行業及金融環境影響，應收賬款回款速度有所下降。

到了2019年中報，捷成股份的應收賬款依然居高不下：總規模達到39.27億元，占公司總資產比例為23.81%，比2018年年末增加了4.22億。

其中，對愛奇藝、優酷、芒果TV的應收賬款分別達6.62億、4.77億、3.53億，合計14.92億元，占公司應收賬款總額的比例高達37.99%。

4部劇入選70周年獻禮劇，捷成股份業績如何？

與此同時，捷成股份的存貨余額也在繼續增長：從2018年末的7.39億上升到2019年中報的7.65億，增幅為3.5%。

4部劇入選70周年獻禮劇，捷成股份業績如何？

由于應收賬款、存貨占用不少資金，捷成股份越來越捉襟見肘。賬上貨幣資金已從2018年末的5.42億元，驟降至2019年6月末的2.1億元，降幅超過60%。

在前述調研中，有分析師直接向捷成股份拋出這個問題，“2019年中報相比去年年報的應收賬款變多、在手現金減少，公司是否會出現資金鏈問題？”

4部劇入選70周年獻禮劇，捷成股份業績如何？

“應收賬款的賬期變長是行業問題，所有付款都在往后推遲；不過我們的主要客戶是省級衛視、BAT和芒果TV，大約占據90%以上的收入，這些大客戶不存在壞賬問題。”捷成股份相關負責人回應。

“公司的應對方案有兩個：第一，影視拍攝選精品，拍攝前就與播放平臺洽談合作；第二，在版權運營方面，在保持發行交易的同時，加大力度往運營走，聯合運營的合作方都是具有一定財力的，定期結算收入。未來，公司的應收賬款會逐漸減少。”

債務性融資風險上升，實控人股權質押比例高達74%

在2019年半年報中，捷成股份還披露了公司及控股公司下半年的影視劇播映或投拍計劃。

電視劇方面，除了已經播出的4部劇，還有7部處于發行階段，1部處于拍攝階段，2部在籌備中，具體情況如下。

4部劇入選70周年獻禮劇，捷成股份業績如何？

4部劇入選70周年獻禮劇，捷成股份業績如何？

電影方面，有4部處于發行階段，3部在后期制作中，具體情況如下。

4部劇入選70周年獻禮劇，捷成股份業績如何？

網劇方面，有2部處于發行階段，籌備階段、后期制作各1部，具體情況如下。

4部劇入選70周年獻禮劇，捷成股份業績如何？

隨著業務規模和范圍的擴大，捷成股份對資金的需求不斷增加，融資的頻率也越來越高。

2018年3月，捷成股份披露定增預案，擬通過非公開發行股票募集資金不超過29.95億元，用于影視劇制作、版權運營與媒體經營等4個項目。不過，定增方案推出一年多毫無進展。

2018年11月，捷成股份完成了2018年面向合格投資者公開發行公司債券(第一期)的發行工作，最終債券發行規模為2.09億元，票面利率為7.50%。

今年4月，捷成股份宣布向控股股東、實際控制人徐子泉及其控制的企業捷成數字申請合計不超過2億元人民幣的無息借款額度，主要用于補充流動資金及生產經營需要等。

9月26日晚，捷成股份公告，經董事會審議通過，公司擬向興業銀行北京西單支行申請 3億元人民幣的綜合授信，期限12個月。

4部劇入選70周年獻禮劇，捷成股份業績如何？

在財報中，捷成股份特意提示了公司債務性融資的風險，“2018年以來，金融環境發生變化，債務償還壓力較大，加之公司增信措施缺乏，信用類借款成功放款的比例越來越低，新增融資困難，同時融資成本越來越高，償債將面臨巨大壓力。”

并表示，未來公司將根據債務結構情況進一步加強公司的資產負債管理、流動性管理和募集資金使用管理，按計劃及時、足額地準備資金用于利息支付及到期債務的償還，以充分保障投資者的利益。

除了捷成股份的資金問題外，公司董事長、實際控制人徐子泉的股權質押也備受關注。

截至2019年4月3日，徐子泉累計質押了捷成股份6.02億股的股份，占其所持公司股份總數的74.07%，占公司股份總數的23.38%。

4部劇入選70周年獻禮劇，捷成股份業績如何？

為了緩解高比例質押困境，徐子泉于今年3月21日通過深交所大宗交易系統減持了5149.92萬股捷成股份的股票，占公司總股本的2%。接盤方是國有紓困基金平臺——北京海國東興支持優質科技企業發展投資管理中心（有限合伙）。

關于徐子泉的股權質押，捷成股份回應分析師稱，“董事長之前轉讓了一部分股份，但是股權轉讓款暫時未全額收到。該筆股權轉讓款將用于歸還股份質押款。”