主題：工商銀行能夠走多高 大盤就能走多高！

暴漲必有暴跌，暴跌未必會(huì)有暴漲。

　　為什么？

　　因?yàn)樾判牡膯?wèn)題。

　　信心這個(gè)東西從爆棚到崩潰可以是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，也可以是一個(gè)頃刻的瞬間，而從崩潰到恢復(fù)卻一定是一個(gè)緩慢的過(guò)程，一個(gè)心有余悸的過(guò)程，一個(gè)一步三回頭的過(guò)程。一朝被蛇咬，十年怕井繩就是說(shuō)的這個(gè)道理。

　　3月22日，水皮出席民生銀行非凡理財(cái)?shù)膯?dòng)儀式，在演講的時(shí)候，水皮說(shuō)如果一定要在此時(shí)此刻讓水皮為大家推薦一個(gè)包賺不賠的股票的話，那么水皮為大家推薦的不是民生銀行，而是工商銀行。

　　為什么是工商銀行？

　　因?yàn)楣ど蹄y行不僅代表著金融股板塊，更是代表著大家對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一種價(jià)值判斷，換句話講，工商銀行實(shí)際上在油價(jià)高企的時(shí)代，已經(jīng)成為中石油這個(gè)定海神針的替代產(chǎn)品，如果我們?cè)诠ど蹄y行身上看不到希望的話，那么中國(guó)股市是沒(méi)有希望的。

　　那么工商銀行能不能給大家?guī)?lái)希望呢？

　　其實(shí)，工商銀行現(xiàn)在看來(lái)是提前大盤一周見(jiàn)底。上證指數(shù)在4月2日創(chuàng)下3270點(diǎn)的新低，而此前的3月20日，工商銀行探底5.30元之后就再?zèng)]有下跌，當(dāng)時(shí)的指數(shù)不多不少正好是3516點(diǎn)。

　　水皮向大家推薦工商銀行一共有兩次。一次在2007年初，工商銀行4塊錢的時(shí)候，一次就是現(xiàn)在工商銀行在5塊錢的時(shí)候。4塊錢的工商銀行，市盈率是28 倍，5塊錢的工商銀行市盈率卻只有20倍。一個(gè)年增長(zhǎng)達(dá)到60%的銀行，一個(gè)A股價(jià)格快和H股接軌的銀行，20倍的市盈率難道不是低估還可能是高估嗎？

　　什么是價(jià)值投資？

　　在水皮看來(lái)，價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)，高拋低吸就是價(jià)值投資，但是絕大部分投資者的操作其實(shí)正好相反，他們信奉的其實(shí)是趨勢(shì)投資，其實(shí)是追漲殺跌。股票越是有價(jià)值的時(shí)候，越不敢買，越是沒(méi)價(jià)值的時(shí)候，膽卻越大，連證監(jiān)會(huì)的朋友都搞不懂為什么大家6000點(diǎn)在買股票，而3000多點(diǎn)卻在賣股票。道理就在于絕大多數(shù)投資者并不真正在意或是明白手中股票的價(jià)值，而是隨波逐流，漲的時(shí)候，看得更高，跌的時(shí)候，看得更低。

　　價(jià)值投資在某種意義上講和趨勢(shì)投資正好相反，是一種只輸時(shí)間不輸錢的投資法則。

　　當(dāng)然，工商銀行能掙錢并不意味著能掙大錢。同樣是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，工商銀行的增幅其實(shí)在銀行股中算低的。2008年一季度，工商銀行的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是50%，而同期招商銀行的增長(zhǎng)是140%。激進(jìn)的投資者會(huì)覺(jué)得工商銀行股價(jià)的彈性不足，但是對(duì)于信心尚在恢復(fù)過(guò)程中的投資者而言，工商銀行的走勢(shì)至少在對(duì)指數(shù)影響上是至關(guān)重要的，而在2007年，工商銀行曾經(jīng)到過(guò)9塊錢，從目前6塊錢的價(jià)位看，上升空間并不小，工商銀行能走多高，大盤就能走多高。

　　《華夏時(shí)報(bào)》4月5日的頭條文章題目叫“機(jī)構(gòu)布局，A股絕地變盤？”根據(jù)水皮的同事的研究發(fā)現(xiàn)，早在3月14日3891點(diǎn)時(shí)，地產(chǎn)板塊的萬(wàn)科A已經(jīng)探底回升，這個(gè)時(shí)間整整提前大盤兩周，而工商銀行則是提前大盤一周探底回升。始于2005年8月的這輪牛市，一方面有股改的因素，另一方面又有匯改的時(shí)間相契合，也可以稱之為匯改行情，而房地產(chǎn)和金融又是其中的兩大領(lǐng)漲板塊。

　　并非巧合的是，2008年以來(lái)，人民幣升值的速度越來(lái)越快，這一周已經(jīng)突破了7元的心理關(guān)口。如此看來(lái)，地產(chǎn)股和金融股此類受匯率上升收益影響最大的板塊春江水暖鴨先知不但是正常的，也是必然的，而包括QFII在內(nèi)的機(jī)構(gòu)提前介入這兩個(gè)板塊不但是合理的，也是正常的。不正常的倒是我們這些被暴跌徹底摧毀了信心的散戶，倒霉的也是這些散戶，底部割肉交出籌碼的也正是散戶。

　　金巖石說(shuō)，價(jià)值投資就是超越生命周期的投資，這話在暴跌之后多少有點(diǎn)悲壯的成分，不過(guò)仔細(xì)想想，但凡進(jìn)入股市的投資者又何嘗不是一朝入市、終身套牢呢？又有多少人會(huì)把錢從股市里拿出來(lái)用于消費(fèi)呢？掙了還想多掙，套牢了就想解套，這輩子就算為國(guó)家和社會(huì)的直接融資做貢獻(xiàn)了。從這個(gè)意義上講，股市越活躍，吸收的民間資金越多，不但提高了直接融資比例，降低上市公司成本，而且對(duì)于緩解通貨膨脹的壓力，也是有積極意義的，不知管理層是否能夠明白其中的意義。





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