主題：工商銀行：一季度凈利增長50% 吹響反彈集結號？

一季度凈利增長五成

　　4月10日，工商銀行(601398.SH，1398.HK)率先披露了未經審計的2008年一季度預增公告，預計2008年一季度凈利潤同比增長50%以上。

　　由于工行2007年一季度凈利潤為人民幣187.06億元，每股收益0.06元。按照50%的增幅計算，2008年一季度的凈利潤將至少為280.7億元。

　　工行在公告中解釋了業績大增的原因：“一季度各項業務發展勢頭良好，利息凈收入、手續費及傭金凈收入等各項業務收入增長較快，同時由于按有關規定執行新的所得稅率(由33％降為25％，編者注)，致本行凈利潤同比大幅上升。”

　　由于美國次貸危機和國內宏觀調控，加上近期A股銀行板塊震蕩劇烈，一些投資者懷疑銀行業持續高盈利的能力，此次工行公布的好消息無疑大大提振了市場信心。

　　“我們對銀行業的基本面表示樂觀，一季度往往是銀行盈利最強的時期，從緊的貨幣政策雖然加大了銀行的盈利困難，但在去年加息支持下，銀行的貸款利率繼續上升，加上貸款資源供給受限，反而使銀行的議價能力得到提高，凈息差獲得支持。”天相投資分析師張攀對記者說。

　　同樣是由于一季度業績增長強勁，4月7日光大銀行的高管表示，原本預計6個月才能彌補的37億元歷史虧損將只用4個月就完成。

　　絕地反擊面臨壓力

　　4月10日，工行港股和A股股價雙雙走強，A股收報6.18元，上漲2.83%，位列銀行股漲幅第一；港股收報5.99港元，上漲1.7%。

　　高盛同日發布的投資報告中，繼續維持工行H股買入評級，稱：“按照工行的預增幅度計，首季盈利可達致全年預測的24.2%。”

　　與工行同一天公布一季度業績預告的還有券商龍頭股中信證券，預增100%以上。在工行和中信兩大板塊龍頭股業績消息的刺激下，金融板塊昨日尾盤全面翻紅，券商股集體大漲5%以上，北京銀行、南京銀行、華夏銀行、興業銀行和招商銀行都錄得2%以上的漲幅。

　　但是，成也蕭何敗也蕭何。就在此前一天，滬深兩市大幅跳水，銀行股大幅走低，工行亦未幸免，4月9日當天下跌了4.60%。

　　在此前十幾個交易日中，以QFII、保險和基金為首的機構資金先后大量流入金融股，成為支持該板塊抗跌的主要力量。據Topview交易數據統計，僅僅在4月2日當天，機構就凈買入工行流通盤的1.4%，截至4月3日，機構持倉穩步上升。

　　由此，市場上預言價值投資者回歸的聲音漸多。但最新數據顯示，所謂的價值投資者并非頑固地堅持價值投資操作策略，而散戶則在被抄底后回過神來，緊追多頭主力。

　　4月7日，持股數在3500萬股以上的特大戶在連續增持后首次減持了工行流通盤0.02%的股票。而持股數在18萬股以下的中戶和散戶則在恐慌后逐步鎮定下來，在4月7日增持了0.08%的流通股，金額達到6196萬元人民幣。

　　“市場可能過度擔心信貸規模控制對銀行業績帶來的影響，低估了銀行實際經營的靈活性。”中投證券昨日發布的報告說，雖然“銀行股具有優異的長期投資價值，但目前銀行股的走勢尚未明朗，銀行股的絕地反擊仍面臨一定壓力”。



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