主題：寶鋼瘋狂拋售解禁股 變現超過80億

寶鋼集團作為我國鋼鐵行業龍頭和老牌國企，手中持有大量的上市公司股份，隨其手中持有股份不斷解禁，寶鋼成為了市場中一個頗有影響力的“大小非”股東。而數據顯示，在目前的市場走勢下，寶鋼也和其它“大小非”一樣，堅決地大幅減持了手中的解禁股份，并給相關個股股價帶來重創。

　　
　　 從上市公司年報中可以發現，寶鋼集團持有的解禁股主要集中在興業銀行、中國人壽、中國銀行、浦發銀行等藍籌大盤股上，通過上證所TOPVIEW數據，我們發現，近期以來，集團一直在堅決減持手中持有的解禁股份，截至3月31日，寶鋼集團在興業銀行、中國人壽、平煤天安三只個股上共變現近80億元，已基本拋盡目前手中的解禁股。在其和其它“大小非”拋售的壓力下，以上三只個股今年以來分別下挫29%、51.08%、7.38%。

　　
　　 中國人壽解禁首日，機構瘋狂出逃

　　
　　 在中國平安的天量再融資計劃引爆了機構對平安的拋售潮以后，中國人壽可謂緊隨中國平安的腳步一路下行，股價均已重挫50~60%以上。

　　
　　 由上證所TOPVIEW數據，我們發現，自2008年1月9日中國人壽6億股戰略配售A股解禁后，中國人壽的機構及法人持有者就已經開始從該股中大量出逃，解禁當日，中金公司北京建國門外大街營業部(贏富數據席位號：A21200)就天量賣出11.17億元，以當日股價計算，約合0.19億股；當日共有5家營業部賣出額在1億元以上，合計賣出額達21.82億元，或0.38億股。(詳見表1)

　　
　　 表1：2008年1月9日當天中國人壽賣出額前五位營業部

　　
　　
　　名次

　　
　　席位號

　　
　　營業部名稱

　　
　　賣出額(億元)

　　
　　1

　　
　　A21200

　　
　　中金公司北京建國門外大街營業部

　　
　　11.17

　　
　　2

　　
　　A21561

　　
　　中信證券深圳人民南路營業部

　　
　　3.32

　　
　　3

　　
　　A21187

　　
　　中金公司深圳人民南路營業部

　　
　　3.31

　　
　　4

　　
　　A21325

　　
　　銀河證券北京阜成路營業部

　　
　　2.47

　　
　　5

　　
　　A22132

　　
　　招商證券北京建國路營業部

　　
　　1.55

　　
　　總計：

　　
　　21.82

　　
　　
　　 交易數據顯示，當日市場還處在樂觀情緒之下，這幾家營業部的大額拋盤并未引起市場重視，更有多家基金席位大口吞入這些拋盤。而截至1月30日中國人壽股價急跌的第一階段基本結束時，發現風頭不對的基金已經轉為大量出貨，但這些席位的出貨規模比起明顯有“大小非”潛伏在后的營業部席位可謂小巫見大巫。

　　
　　 在這段時間里，前述的5個席位中，A21187，，A21200，A21561這3個席位繼續大額出貨，出貨規模超過了全部基金席位，而這些基金席位的出貨規模又超過了大批的其它營業部，這一點也將前述5個營業部席位背后的機構身影勾勒得更加清晰。在這段時期里，出貨規模在億元以上的營業部增加到6家，總出貨量達到了55.57億元，賣出量超過1億股。

　　表2：2008年1月9日~30日中國人壽賣出額超億元的營業部

　　
　　
　　名次

　　
　　席位號

　　
　　營業部名稱

　　
　　賣出額(億元)

　　
　　1

　　
　　A21187

　　
　　中金公司深圳人民南路營業部

　　
　　21.39

　　
　　2

　　
　　A21200

　　
　　中金公司北京建國門外大街營業部

　　
　　13.41

　　
　　3

　　
　　A21561

　　
　　中信證券深圳人民南路營業部

　　
　　10.09

　　
　　4

　　
　　A22668

　　
　　華寶證券上海常德路營業部

　　
　　4.06

　　
　　5

　　
　　A21325

　　
　　銀河證券北京阜成路營業部

　　
　　3.53

　　
　　6

　　
　　A22132

　　
　　招商證券北京建國路營業部

　　
　　3.09

　　
　　總計：

　　
　　55.57

　　
　　
　　 拋售狂潮中，逐漸鎖定寶鋼身影

　　
　　 而這一新出現的身影也正是我們特別需要關注的——華寶證券上海常德路營業部A22668，從2008年1月9日到目前，減持中國人壽超過10億元的席位共有4個，合計共減持86.66億元，粗略估計減持超過2億股。之所以說A22668特殊，是因為它是這4個席位中比較晚開始減持的席位，但卻是減持態度最為堅決的一個席位。該席位中80%以上的份額是在40元以下的價位上減持的，這意味著該席位減持的數量可能是4個席位中最多的，同時該席位還積極減持了除中國人壽外的其它股票——它是4個席位中唯一一個減持其它股票的規模也超過10億元的席位。

　　表3：2008年1月9日~4月3日中國人壽賣出額超10億元的營業部

　　
　　
　　名次

　　
　　席位號

　　
　　營業部名稱

　　
　　賣出額(億元)

　　
　　1

　　
　　A21200

　　
　　中金公司北京建國門外大街營業部

　　
　　26.50

　　
　　2

　　
　　A22668

　　
　　華寶證券上海常德路營業部

　　
　　22.73

　　
　　3

　　
　　A21187

　　
　　中金公司深圳人民南路營業部

　　
　　21.32

　　
　　4

　　
　　A21561

　　
　　中信證券深圳人民南路營業部

　　
　　16.11

　　
　　總計：

　　
　　86.66

　　
　　
　　 上證所TOPVIEW數據顯示，A22668自1月中旬以來，54個交易日內，有33個交易日凈賣出額高于1億元，最高紀錄發生在3月11日，賣出額達到6.30億；而呈現凈買入的交易日只有3個。這和其它營業部的表現是十分不同的，在市場不斷下行的過程中，由于對未來走勢判斷分歧，在許多營業部，買入和賣出的金額都非常大，而像A22668這樣一個總交易規模并不突出，但單向的賣出金額卻十分突出的營業部，是比較另類的。

　　
　　 很明顯，A22668的背后，有一個重倉持有中國人壽等個股的市場參與者，在明確判斷了市場的未來走勢后(或者也是由于其它原因)，該市場參與者堅決的減持了手中持有的多種股票。而在分析了該席位天量賣出的各只股票后，我們發現了該席位減持股票和寶鋼集團持有的股票高度重合。

　　
　　 一個容易令人產生聯想的事實是，華寶證券的股東正是寶鋼集團，因此種品種和數量的重合恐怕并非巧合；更重要的是從交易規模來看，該席位的背后非寶鋼這一級別的“大小非”股東莫屬，但是我們也很難想象中國人壽、興業銀行等股票的其它“大小非”股東會千里迢迢跑到華寶證券去開戶。

　　
　　 寶鋼瘋狂拋售，變現超過80億

　　
　　 在鎖定該席位后，通過上證所TOPVIEW數據，我們發現該席位在此期間內，共買賣158只個股(受數據限制，我們僅能監控滬市A股，深市及中小板A股無法監控)，其中僅有51只呈現凈買入，買入額最大的為山東黃金，共買入4062.17萬元；但賣出規模在億元以上的個股共有12只，均為大盤藍籌股，且這些個股的買入規模均十分有限。其中，賣出額最大的是興業銀行，凈賣出50.25億元。

　　表4：2008年1月9日~3月31日 A22668席位凈賣出個股前5名

　　
　　
　　名次

　　
　　股票代碼

　　
　　股票簡稱

　　
　　凈賣出額(億元)

　　
　　1

　　
　　601166

　　
　　興業銀行

　　
　　-50.25

　　
　　2

　　
　　601628

　　
　　中國人壽

　　
　　-22.73

　　
　　3

　　
　　601666

　　
　　平煤天安

　　
　　-7.71

　　
　　4

　　
　　600000

　　
　　浦發銀行

　　
　　-6.83

　　
　　5

　　
　　601988

　　
　　中國銀行

　　
　　-4.76

　　
　　6

　　
　　600001

　　
　　邯鄲鋼鐵

　　
　　-3.19

　　
　　7

　　
　　601398

　　
　　工商銀行

　　
　　-2.70

　　
　　8

　　
　　600036

　　
　　招商銀行

　　
　　-2.09

　　
　　9

　　
　　600048

　　
　　保利地產

　　
　　-1.82

　　
　　10

　　
　　601318

　　
　　中國平安

　　
　　-1.56

　　
　　
　　 根據上市公司年報，截至2007年底，寶鋼集團共持有1.45億股興業銀行，9090萬股中國銀行，400萬股平煤天安，1365.67萬股浦發銀行，綜合考慮A22668席位的賣出額和期間股價，粗略估計，截至3月31日，寶鋼集團手里的興業銀行、中國人壽、平煤天安、浦發銀行出盡，僅這4只股票變現就超過80億元；中國銀行還未全部減持。另外，截至去年底，寶鋼還持有5319萬股廣深鐵路、3763.72萬股中國船舶、2344.68萬股天通股份，這些個股還未被充分減持。

　　
　　 從減持時機上看，寶鋼集團并未選擇在解禁的第一時間減持，因此，這與市場猜想泛海集團急迫地大幅減持“泛海系”股票以補充日趨緊張的流動資金是情形是不同的。不過，寶鋼從去年開始就一直尋找海外開發和合作的事實，以及寶鋼在國內一直積極進行的并購與重組操作，讓我們對寶鋼突然對于流動資金的渴望會有更多的聯想。



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