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主題:中國經濟可能迎來周期性拐點
“情況比我預想的還要嚴重!”虎杰投資首席分析師張寅說。
最近兩周來,張寅對華北區域的大企業客戶進行了實地調查,調查出來的結果令他沮喪。張寅是國內較早提出經濟回落、調控收緊的分析師之一。但是現在,經濟收縮的幅度也超出他本人的預期。
國家統計局將在4月17日發布中國經濟第一季度經濟數據,現在,許多研究機構趕在之前調低了經濟增長的預期,它們普遍預測全年及第一季度GDP將較去年平均水平回落1個百分點左右,甚至能跌至個位數。
開始回落
亞洲開發銀行4月2日發布報告稱,中國2008年和2009年的經濟增長率將從去年的11.4%分別下降至10%和9.8%,居民消費價格指數(CPI)增幅則將達5.5%及5%左右。
這是繼世界銀行4月1日下調中國經濟增長預期之后又一跟進的大型機構。此前,世界銀行將今年中國經濟增長預期調低0.2個百分點至個位數增速——9.4%。
與此同時,IMF(國際貨幣基金組織)也再次下調2008年全球經濟增長至3.7%,中國經濟增長下調為9.3%。
在國內,申銀萬國資深宏觀分析師李慧勇預測,中國經濟第一季度經濟指標除了通貨膨脹之外,其他均將回落。第一季度經濟將減速至10.1%,工業增加值增速將恢復到16%左右,低于去年同期2.3個百分點。
第一季度最大的變數在于出口。李慧勇預測,第一季度出口將增長21%左右,增速比去年同期回落6個百分點;但第一季度進口增長28.7%,比去年同期加快10個百分點。受出口放慢、進口加速影響,第一季度順差將減少到415億美元,比去年同期減少10%。
“這是2005年以來同期順差首次減少?!崩罨塾路Q。
在宏觀政策緊縮和外部需求回落的雙重夾擊下,經過了五年高增長后,中國經濟鐵定將在2008年第一季度迎來減速。但這種減速的到來還是超過了市場此前的預期。
“微觀經濟體受到了較大的沖擊。我們原來認為,宏觀調控和緊縮只對于中小企業產生較大影響,現在看來,我們的一些大企業客戶受到了相當大的影響。特別是資金鏈上,在銀行貸款上,有些大企業已經不還本金,而只還利息。因為他們擔心還回去后,可能就貸不出來了?!睆堃f。
張寅還表示:“與去年經濟高峰時期比較,我所知道的大企業訂單萎縮的歷害。同時原材料價格不斷上漲,企業的利潤也在大幅地收縮?!?br /> 稍早前,國家統計局公布了前兩月規模以上工業企業利潤數據。中國工業企業1~2月利潤同比增長16.5%,遠遠低于上年同期43.8%的增速。
在經濟周期拐點出現后,強周期性行業首當其沖受到影響。前兩月鋼鐵行業利潤較上年同期增長12.2%,有色金屬冶煉及壓延加工業利潤微幅增長1.6%。這與去年動輒接近100%的增速形成天壤之別。同時,受雪災和價格管制影響,電力行業利潤較上年同期下降61.0%。
現在市場擔心的是,第一季度經濟減速只是一個開始,未來是否還會更糟?第一季度經濟減速的數據是在兩會之后,新一屆地方政府誕生背景下出現的。市場人士指出,除去宏觀調控和外部需求影響外,地方政府推動GDP增長模式的改變是導致經濟減速的重要原因。
區域拐點
在過去幾年時間,中國經濟一直處于前松后緊的走勢。在前一年的下半年,宏觀調控會收緊,經濟會隨著調控在下半年特別是第四季度回落。不過,進入第二年年初,調控開始弱化,地方政府在兩會上提出GDP目標和措施,新一輪發展大潮開始涌動。
進入2008年,這一經濟增長和調控邏輯似乎開始斷裂。在今年兩會期間,地方政府對于GDP增長的態度發生了180度的大轉彎,強勁的GDP增長熱情正在削弱。
江蘇GDP2007年達到25560億元,比2002年翻了一番,與廣東、山東牢牢把持全國前三名位置。在本次全國兩會上,2007年江蘇耀眼的光芒幾乎一度被太湖“藍藻”事件所淹沒!
“蘇錫?!边@個三十年來中國經濟發展的至高點,被全國所贊譽的“蘇南模式”在兩會上進行了自我反思。“太湖藍藻”事件的“親歷者”無錫市市長毛小平說:“我們今年已經不給底下干部設定GDP增長目標了,我們最大的目標就是把太湖治理好?!?br /> 來自江蘇省統計局的信息顯示,2008年1~2月江蘇省出口339.19億美元,增長15.4%,較去年同期減緩31.9個百分點。
2007年,廣東GDP首次突破3萬億元大關,年均增長14.5%,占全國GDP的份額提高到1/8。廣東在超過亞洲“四小龍”中的中國香港、新加坡后,2007年又超過臺灣省,成為中國名符其實的第一經濟大省。
但是,今年兩會上廣東代表團討論最多的是思想解放、區域平衡,而單單不提經濟第一大省這一概念。這與往年形成鮮明的對比。
2004年廣東省GDP為16040億元,對山東省的領先優勢僅為550億元。進入2005年,廣東和山東的經濟差距再次縮小,2005年上半年山東規模以上工業增加值同比增長了近29%,首次超越廣東居全國第一位。媒體稱之為中國經濟重心北移,經濟第一大省將易主。
當時這一輿論給廣東省高層帶來壓力。廣東省高官當時坦言,廣東經濟發展“形勢嚴峻”,要求各地“動員一切力量投入到加快發展經濟中去”。
時過境遷,短短兩年時間,廣東強力推進,在2007年確保了中國經濟第一大省的位置,較第二名的山東高出5000億元之后,本次兩會上卻非常低調——廣東省把2008年的經濟增長目標定為9%,這與過去五年年均增長15%的速度少去甚多。
廣東工業在經歷了多年的強勁高增長后,終于在今年第一季度放慢腳步——2008年1~2月廣東省累計實現工業增加值2039.26億元,增長12.7%,增幅同比回落了3.4個百分點。
無獨有偶,中部第一經濟大省河南也比較低調。河南省2007年經濟總量突破1.5萬億元,增長14.4%,穩居全國第五。不過,河南省也把2008年增速降為11%左右,固定資產投資增速降為18%。
種種跡象顯示,伴隨中國區域經濟的拐點的到來,中國經濟周期性拐點也已經到來!
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