主題：權證溢價率逐步下滑

　上周，權證全線跑輸大盤。周一，盡管權證都以紅盤報收，但明顯缺乏熱點，大多數權證漲幅要低于正股。而在周二，14只權證更是全部報跌，其中10只權證的跌幅超過2%，大于深滬大盤的平均水平。周三的情況也沒有好轉，權證市場平均跌幅超過3%，尾盤僅有中興ZXC1苦苦支撐，其余權證皆以綠盤報收。而且，上周權證市場的成交情況也很清淡，周二全日權證市場僅成交了100.68億元。


　　業內人士認為，由于A股市場在2500點附近遇到了明顯阻力，大盤嚴重下挫。盡管在大盤股的支撐下，周一大盤創出新高，但難以改變市場的擔憂情緒，投資者對于未來的走勢已經比較謹慎。而對于權證來說，短期走勢依然取決于正股市場的走勢，出現大面積下挫也在情理之中。而從最近成交情況來看，周三成交量有所放大，但這可能意味著資金的集中出逃，并不見得是什么好現象。而且最近大盤的調整趨勢難以改變，所以權證市場的低迷走勢也不會有大的改觀，預計未來成交量可能會再次回落。不過，業內人士也表示，權證市場近期的調整使得權證的溢價率水平進一步下降。其實從年初以來，權證市場溢價率水平已經不斷得到修正，估值水平也在不斷下移。目前，權市整體平均溢價率已經低于100%，而年初平均溢價率高達169.6%。這為權證市場未來的表現打開了空間。

　　在個權方面，康美藥業股份有限公司于近日發布了《關于“康美CWB1”認股權證行權比例、行權價格調整公告》，值得投資者關注。根據《上海證券交易所權證管理暫行辦法》相關規定和《廣東康美藥業股份有限公司認股權和債券分離交易的可轉換公司債券募集說明書》的約定，由于康美藥業股份有限公司A股除權、除息，所以康美CWB1的行權比例及行權價格進行了調整。康美CWB1原行權價格為10.77元，原行權比例為2：1，除權、除息前一交易日康美藥業A股收盤價為15.82元，康美藥業A股除權、除息日參考價為7.88元。根據約定，本次調整后的康美CWB1的行權價格為5.36元，行權比例為1：1，希望投資者注意行權價格和行權比例的變化，以免發生不必要的損失。

　　業內人士提醒，康美CWB1即將進入行權期，未來很可能出現末日輪炒作。武鋼CWB1的最終命運再次給投資者敲響了警鐘——參與末日輪炒作很可能會血本無歸。雖然康美CWB1本身的情況要好于武鋼CWB1，但最終還是要向價值回歸。其未來走勢出現拱橋行情的可能性很高，對于一般投資者來說，不要盲目參與投機。


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