主題：中國(guó)石油：受益于油價(jià)上漲、海外擴(kuò)張；下游煉化帶來(lái)長(zhǎng)期改善


申萬(wàn)宏源認(rèn)為公司業(yè)績(jī)符合預(yù)期，同時(shí)公司上游資源儲(chǔ)量?jī)r(jià)值較高，可持續(xù)發(fā)展能力強(qiáng)，邊際改善空間大，調(diào)整公司19-20年EPS預(yù)測(cè)為0.39、0.48元（原預(yù)測(cè)為0.41和0.49元），同時(shí)預(yù)計(jì)21年EPS為0.58元，對(duì)應(yīng)PE分別為20倍、16倍和13倍，市盈率與其他石化下游公司相比估值較高，考慮到公司所處周期性底部，資產(chǎn)以油氣資源為主，以PB估值更為合理，目前公司PB為1.2X，行業(yè)平均PB為1.5X，維持“買入”評(píng)級(jí)。

【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開(kāi)展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。