主題：中國人保回歸A股時間敲定 發行規模或超58億

　中國人保回歸A股的時間終于敲定！這是時隔七年后，國內市場再迎險企上市。

　　10月29日，中國人保于官網刊登《首次公開發行股票(A股)招股意向書摘要》(下稱《摘要》)及《首次公開發行A股發行安排及初步詢價公告》(下稱《詢價公告》)，正式啟動招股程序。



　　根據《摘要》和《詢價公告》的披露，本次中國人保將采用向戰略投資者定向配售、網下向符合條件的投資者詢價配售和網上向符合資格的社會公眾投資者定價發行相結合的方式，擬公開發行不超過18億股股票，若按照中國人保每股凈資產3.23元計算，本次募集資金約為58.14億元，募資規模在今年A股市場排名前列。

　　三次縮減發行規模

　　按照計劃，中國人保擬在11月1日初步詢價，11月6日進行申購。本次在A股發行股票數量不超過18億股，這已經是連續兩次下調之后的結果。

　　中國人保此前在招股說明書中披露的數據顯示，在未考慮超額配售選擇權的情況下，發行數量不超過45.99億股A股，發行募集資金扣除發行費用后，將用于充實公司資本金。在今年9月末證監會核準了中國人保的首發申請，獲批發行的當天晚間，中國人保公告稱，所發行股數不超過23億股，相較于最初發行招股書時，發行量縮水了一半。如今，則再次縮水。

　　10月29日，前海開源首席經濟學家楊德龍在接受21經濟報道記者采訪時表示，目前A股市場波動較大，人氣較為低迷，中國人保縮減募資規模，主要考慮到當前市場資金的承受能力，減少募資總量可減少對市場的整體沖擊。

　　為了確保順利上市，中國人保不但縮減了IPO規模，本次還采取了戰略配售措施，進行“雙保險”。初始戰略配售數量為7.89億股，約占發行總數量的43.82%。這是自工業富聯后，年內第二家啟動戰略配售的公司。

　　10月29日，華南一家私募的負責人表示，戰略配售的好處主要有兩點：一是目前市場較為疲弱，對規模較大的IPO承受能力較差，通過戰略配售，可以降低對市場的沖擊；其次，從發行人自身看，采取戰略配售方式，能夠吸引長期投資者參與，避免短線情緒波動，對股價造成影響。

　　中國人保表示，其戰略投資者的選擇是在充分考慮投資者資質以及和發行人長期戰略合作關系等因素后綜合確定，主要具有良好的市場聲譽和市場影響力，代表廣泛公眾利益的投資者或者與發行人存在戰略互信和長期合作意愿，充分理解保險公司經營特點且有意愿長期持有的大型國有或者國有控股保險公司或其下屬企業。戰略配售股票的鎖定期為12個月。

　　哪些公司有可能參與到中國人保戰略配售中？以工業富聯為例，其戰略配售股東既包括了中央匯金，也有中國國有企業結構調整基金、深圳市招商局、中國人壽、新華資管等機構的身影，此外“BAT”也參與其中。市場推測，本次中國人保的戰略配售除了類似機構之外，今年三季度成立的6只戰略配售基金或也可助力中國人保。據悉6只戰略配售基金的規模超過千億。

　　啟動“保價”計劃

　　此外中國人保還啟動了A股“保價”計劃。中國人保表示：在本公司A股股票上市后三年內，如非因不可抗力因素所致，A股股票收盤價格連續20個交易日低于最近一期經審計的每股凈資產(最近一期審計基準日后，因利潤分配、資本公積金轉增股本、增發、配股等情況導致本公司凈資產或股份總數出現變化的，每股凈資產相應進行調整，下同)的條件(下稱“穩定股價條件”)滿足時，將會采取穩定方案“保價”。具體措施包括但不限于：一、回購，且回購總金額原則上不低于上一年度歸屬于公司股東凈利潤的5%；二、相關董事及高管增持，且各自累計增持金額不低于其上年度自本公司領取的薪酬總額(稅后)的10%。

　　2003年中國人保旗下的人保財險在港交所上市；2012年，中國人保集團又于港股上市，為當年港股市場規模最大的IPO。

　　中國人保發布的三季報預告顯示：集團預計2018年1-9月的合并營業收入區間為人民幣3910億元至人民幣4060億元，較上年同期增長約4.0%至8.0%；歸屬于母公司股東的凈利潤區間為人民幣133.87億元至人民幣155.69億元，較上年同期增長約-8.0%至7.0%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤區間為人民幣131.77億元至人民幣153.59億元，較上年同期增長約-8.2%至7.0%。


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