主題：工商銀行：大象持續(xù)快跑

公司不良貸款實現(xiàn)雙降，撥備覆蓋率上升33個百分點(diǎn)至103.50%，關(guān)注類貸款減少949億元，占比下降3.31百分點(diǎn)，資產(chǎn)質(zhì)量實現(xiàn)全面躍升。公司持有的美國次級按揭貸款面值12.26億美元，累計計提準(zhǔn)備金4億美元，持有結(jié)構(gòu)化投資工具面值0.55億美元，計提準(zhǔn)備金0.35億美元，我們認(rèn)為，相關(guān)資產(chǎn)的準(zhǔn)備金覆蓋率基本體現(xiàn)了該資產(chǎn)所承擔(dān)的風(fēng)險。
　　我們看好公司特有的資源優(yōu)勢和規(guī)模效應(yīng)，未來中間業(yè)務(wù)收入仍將保持較快增長，維持前期盈利預(yù)測，預(yù)計2008年、2009年、2010年公司EPS分別為0.37元/股，0.49元/股，0.64元/股，2008年、2009年、2010年BVPS分別為1.89元/股、2.24元/股、2.69元/股，維持“強(qiáng)烈推薦”的長期投資評級。



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