主題：挑選股票的五好和三高

正在發(fā)行的交銀先鋒基金的擬任基金經(jīng)理史偉在春季策略報(bào)告會(huì)上也向投資者介紹了他對(duì)于市場(chǎng)的看法和相應(yīng)投資理念。　　

　　史偉認(rèn)為，整個(gè)2009年，有可能某一個(gè)時(shí)間段流動(dòng)性好，有一段時(shí)間流動(dòng)性不好一點(diǎn)。但是整體上都屬于貨幣超發(fā)的狀態(tài)，對(duì)資本市場(chǎng)都會(huì)處于一個(gè)相對(duì)正面的態(tài)度。在這個(gè)背景下制定出基金在09年操作的相應(yīng)策略。

　　史偉總結(jié)了他挑選股票的幾點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，第一是行業(yè)要好，我覺得歷來都是時(shí)勢(shì)造英雄，比如過去五十年做生物技術(shù)的公司很難長(zhǎng)得很大，因?yàn)榄h(huán)境不允許。行業(yè)是重中之中，行業(yè)高速增長(zhǎng)是非常重要的。第二商業(yè)模式要好，有些行業(yè)天生好賺錢，有些行業(yè)天生不好賺錢，我覺得一個(gè)公司都不容易賺錢的話，我想你買它的股票賺錢更難。還有一個(gè)好的管理層，我覺得萬科和蘇寧就是以上兩個(gè)代表，他們處于過去一、二十年高增長(zhǎng)的行業(yè)，又碰到一個(gè)好的管理層，所以利潤(rùn)出現(xiàn)了驚人的增長(zhǎng)，股價(jià)的的增長(zhǎng)也是相當(dāng)不錯(cuò)的。第三，要有一個(gè)相當(dāng)好的產(chǎn)品，如果你能避開市場(chǎng)赤裸裸，有寬闊的護(hù)城河，你的毛利率會(huì)增長(zhǎng)，簡(jiǎn)單來講就像是茅臺(tái)跟白藥。第四就是一個(gè)好的機(jī)制吧，這是中國(guó)所特有的，因?yàn)閲?guó)有企業(yè)有時(shí)候并不以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)。第五：就是一個(gè)好的競(jìng)爭(zhēng)力，這個(gè)企業(yè)沒有競(jìng)爭(zhēng)力是不行，好的公司跟好的股票有一段距離，索羅斯說過很重要的一點(diǎn)，沒有經(jīng)歷過挫折的公司不能稱為好公司。

　　因此從這個(gè)角度出發(fā)，對(duì)于挑選股票，還需要考慮一下三高指標(biāo)，三個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，短期的凈資產(chǎn)收益率，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，這對(duì)于未來的判斷是非常重要的，這個(gè)公司的盈利到底是怎么樣。同時(shí)，也需要權(quán)衡這些基本面的東西跟估值水平，如何作一取舍，這些指標(biāo)和估值水平到底有沒有充分反映它的未來。這三個(gè)指標(biāo)越高，這個(gè)股票上漲的動(dòng)力就越強(qiáng)。 　

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