主題：麗珠 長安之后 誰是下一個回購B股公司

繼麗珠集團之后，長安汽車日前也正式加入到回購B股的行列。分析人士認(rèn)為，無論是從改善財務(wù)數(shù)據(jù)，還是從增強投資者信心的角度，回購股份都具有正面的影響。在B股估值水平低、與A股相比折價率較高的情況下，目前國內(nèi)A+B股上市公司中，具備回購股份內(nèi)在動力的公司不在少數(shù)。麗珠集團、長安汽車的回購動作很可能會給其他股價同樣被低估的B股公司帶來示范效應(yīng)。
通過對麗珠集團、長安汽車回購案例的分析，我們發(fā)現(xiàn)，B股較低的估值以及相對A股股價的高折讓是兩者的共同特征。良好的經(jīng)營狀況、充裕的資金也是公司實施回購的先決條件之一。
統(tǒng)計表明，目前國內(nèi)A+B股上市公司中，符合回購條件的公司不在少數(shù)。麗珠集團、長安汽車的回購動作很可能會給其他股價同樣被低估的B股公司帶來示范效應(yīng)。
如果我們以PB小于1、B/A 據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，截至2月16日，在全部93家B股（非ST）公司中，市凈率低于1（剔除負(fù)值）的B股公司共有61家，其中，海欣B、滬普天B、華電B分列倒數(shù)前三位，PB值分別為0.08、0.10和0.10。除去10家非A+B股公司后，其余51家公司均滿足“B股折價率在50%以上”的條件。其中，更有19家公司的B股折價率超過了95%，如九龍山B、錦港B股、振華B股和海航B股的折價率分別達97%、96%、96%和96%。
如果我們以每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額和資產(chǎn)負(fù)債率作為考量公司資金充裕狀況的指標(biāo)，簡單地取麗珠B股和長安B股兩者現(xiàn)金流量凈額的最高值0.58元基準(zhǔn)，那么在這51家公司中，仍有包括本鋼板B、晨鳴B和海航B股在內(nèi)的7家公司滿足條件。其中資產(chǎn)負(fù)債水平低于50%、大股東持股比例低于絕對控股比例的公司有錦投B股、晨鳴B和蘇威孚B。
雖然上市公司回購股份是眾多因素影響的結(jié)果，但是從上述統(tǒng)計結(jié)果可以看出，目前仍有相當(dāng)部分的A+B股上市公司具備回購股份的條件和動力。市場人士認(rèn)為，這其中，具備央企、上海國資委回購概念的股票可能更值得期待。另一方面，麗珠集團和長安汽車回購B股為我們觀察B股市場未來走向、探討B(tài)股市場改革提供了較好的樣本，畢竟，建設(shè)估值體系統(tǒng)一的市場將是中國資本市場發(fā)展壯大的內(nèi)在要求。

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