主題：中國石油：業績低于預期

　　儲量價值：全球一體化公司桶油當量對應的平均企業價值為22美元/桶，截至2006年年底，中國石油（愛股,行情,資訊）總的油氣儲量為205.29億桶油當量，扣除有息負債后折合中國石油的每股價值為17.5元。

　　投資建議：我們下調中國石油08、09年的每股收益至0.88元、0.95元。給予08年25倍的估值，即目標價為22元。下調評級至中性A。



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