主題：寶鋼股份：需求和成本共同導致提價超預期

　　公司出臺2008年5月份價格政策，主要產品調價如下：熱軋上調300元／噸，普冷上調400元／噸，熱鍍鋅漲300元／噸，彩涂上調200元／噸。線材及鋼管上調300-500元／噸不等。
　　提價超出市場預期，售價已高于目前市場均價。公司此次調整出廠價格不僅包括彩涂、線材等調價周期較短的產品，也包括之前執行季度定價的熱軋、冷軋及鍍鋅產品。調整后，公司3.0熱軋產品出廠價為5142元／噸，含稅售價將超過6000元／噸。

　　公司此次上調出廠價格正處在國內鋼材價格高位回調時期，以3.0熱軋產品為例簡單測算，截止昨日，國內主要城市3.0熱軋卷售價最高為5730元／噸，最低為5250元／噸。其中，上海市場下跌90元／噸至5260元，比上周下跌150元／噸，比上月上漲80元／噸，比去年上漲980元噸，其他主要區域市場上漲幅度均高于上海市場。因此調整后，公司5月份產品出廠價已經高于目前上海市場均價近800元／噸，高于目前最高區域市場近300元／噸。由于公司3.0。

　　維持前期盈利預測，并維持“推薦”評級。考慮到需求放緩的風險，我們仍然按照全年熱軋均價4700元/噸、冷軋均價5800元/噸、不銹鋼和特鋼毛利率5%進行業績預測，預計公司2007年、2008年EPS分別為0.78元、1.25元，維持推薦評級。



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