主題：“寶鋼股份”上市公司投資價值評估報告　

“寶鋼股份”上市公司投資價值評估報告　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
８－１、本公司投資價值評估　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
一、投資價值的產生　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　當我們想關注某只股票、研究某類行業、研判總體股市時，面對它們當前千變萬化的市場價位和琢磨不定的投資價值，總是不能有效地從定量
角度正確判斷它們的投資價值狀況，只能用感觀直覺進行較為狹隘模糊的定性分析。在此我們推出了一套嶄新的全景制定量股市投資價值評估體系
，使投資者迅速得到一整套有價值和投資方向的中國Ａ股定量評估體系。本套體系是通過計算機每次調用上千萬數據，運行數萬億次，在近二百套
數學模型的互相關聯下，對股市、行業和股票的基本面；財務面；技術面及市場面（對有關消息面與突發事件在此不作研究），把這四個方面進行
定量的、有機的綜合起來，組成了每只股票、每類行業的標準投資評估價，由此得到股票、行業和股市的投資評估價位，供證券投資者參考。　　
二、投資價值的意義　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　我們用這套“股市價值評估體系”來作為評判衡量股票、行業及股市價值的標準，就能看出股票、行業及股市當前的市場價位是被高估還是被
低估了百分之多少，我們通過對高低估值的由低到高的排序，很容易找到被低估并具有價值的股票及行業投資方向，以及擁有未來成長性的股票與
行業，而且還能迅速發現被大大高估的有風險股票。俗話說：“不怕不識貨，就怕貨比貨。”。本套投資價值體系在對上千只股票，近百種行業進
行詳細定量分析和投資價值大排隊，而決非某一只股票或某一類行業進行單一狹隘片面的描述。當然如此排隊也并非最佳的選擇，只對股市投資價
值的評估起到拋磚引玉的作用。起到對廣大股民來說，投資股票就有了方向；對機構投資者來說，投資股市就有了更多的對行業及上市公司的有效
合理選擇。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　本節價值評估表（８－１－１）為全章的重點結論性部分。通過報表讀者可詳盡了解本公司的最新投資價值評估情況，以及公司綜合財務狀況
。此表為讀者打開了一扇深入、具體和全面分析本公司價值投資測評的方便之門。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　在第一次翻閱本篇前，請先閱讀下述各項說明，有助于更好地把握全文。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
說明１：理論投資價值分——是用計算機對股市和股票進行股本性質、財務狀況、市場態勢等上千萬個數據整理后，以中期投資價值為主，短期投
　　　　機成長為輔，對Ａ股總體市場價值和每家公司基本素質進行全面定量分析與反復比較后，計算出每只股票的綜合投資價值分，此分由近２
　　　　００套數學模型指標加權匯總而成，分數在９５萬分（最好）至－９５萬分（最差），對大于１０萬分股票可適當關注投資價值，反之分
　　　　數越小股票越有投資風險，對小于－２０萬分股票應引起投資警覺。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
說明２：投資評估價——投資評估價是在采集上千萬數據的基礎上，通過對股市一千多家公司的基本面、財務面、技術面和市場面進行綜合分析匯
　　　　總，再用系列化嚴謹大規模數學模型進行上萬億次有效統籌運算后生成的股市每家上市公司投資評估價。　　　　　　　　　　　　　　
說明３：現價高低評估——上市公司每家股市當前價位與每家投資價值之比。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
說明４：財務綜合分——此分由上市公司財務經營的四方面能力分（生存分；再分配分；輔助分、表現分），及數十項財務指標所組成，范圍約為
　　　　５０００（０級最好）至－５０００（９級最差）。它是股市價值定位中相當重要的一塊基石，在此列出有益于讀者了解股市。有關財務
　　　　分的詳細構成，請見財務評級報告書。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
說明５：財務評級——按財務分劃十級，０級出色（大于３５００）；１級優秀（３５００～２８００）；２級很好（２８００～１８００）；３
　　　　級良好（１８００～１３００）；４級較好（１３００～９００）；５級一般（９００～６００）；６級較差（６００～２００）；７級
　　　　差（２００～－５００）；８級很差（－５００～－１５００）；９級極差（小于－１５００）。　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　中國Ａ股“寶鋼股份”上市公司投資價值評估表８－１－１　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
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　公司代碼　┃理論投資價值分┃理論投資評┃當前最新價┃投資評估價┃現價被低／高┃現價與評估價┃財務綜合分┃財務評級┃股票風險評級
　公司簡稱　┃單位：分　　　┃估價值評述┃　元／股　┃　元／股　┃　　估％　　┃低／高估評述┃　　分　　┃　級別　┃　　級別　　
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６０００１９┃－８７１７９０┃　價值一般┃１３．７１┃　１９．１┃低估３９．３┃現價被很低壓┃　３７００┃０級出色┃８．７級極高
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　Ａ股排名：┃公司數　高→低┃　　　　　┃　低→高　┃　低→高　┃　低→高　　┃　　　　　　┃　高→低　┃　　　　┃　低→高　　
　行業排名：┃公司數　高→低┃　　　　　┃　低→高　┃　低→高　┃　低→高　　┃　　　　　　┃　高→低　┃　　　　┃　低→高　　
　地域排名：┃公司數　高→低┃　　　　　┃　低→高　┃　低→高　┃　低→高　　┃　　　　　　┃　高→低　┃　　　　┃　低→高　　
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寶鋼股份　　┃　　　２７５名┃　　　　　┃　７０４名┃１２７４名┃　　　７５名┃　　　　　　┃　　４９名┃　　　　┃　　７４６名
　鋼及鋼材　┃　　　　１７名┃　　　　　┃　　２０名┃　　２２名┃　　　１５名┃　　　　　　┃　　　４名┃　　　　┃　　　２０名
　央　企　　┃　　　　３１名┃　　　　　┃　　７７名┃　１４８名┃　　　１０名┃　　　　　　┃　　　６名┃　　　　┃　　　６８名
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三、本公司當前股市綜合投資價值評估論述　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
１、本公司抗風險能力評述　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　通過對本公司股票的綜合分析和股市多層面衡量后認為，當前該股票處于８．７級極高風險區（０．１級最低；９．９級最高），已積聚很高
的風險能量，該股無論內涵素質，還是未來中短期走勢都具有相當大的風險性。從防范風險角度考慮，對該股不要投資。本股票抗風險能力由大到
小在當前“Ａ股”１４８９只股票中排７４６位，在股市里排名居中。在所屬行業“鋼及鋼材”３４只股票中排２０位，在行業內排名居后。在所
屬地域“央企”１７０只股票中排６８位，在地域中排名居中。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
２、本公司現價比評估價低高估評述　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　當前本公司股票的最新價為１３．５５元，相對理論評估價約１９．１元，現價被低估約４１％，現價位比其理論評估價相比被比較低估，請
跟蹤關注，可準備把握該股投資機遇。本股票現價比評估價由低估到高估排列在當前“Ａ股”１４８９只股票中排７５位，在股市里排名非常前。
在所屬行業“鋼及鋼材”３４只股票中排１５位，在行業內排名居中。在所屬地域“央企”１７０只股票中排１０位，在地域中排名非常前。　　
３、本公司理論投資價值評述　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　當前本公司股票理論投資價值分為－８７．２萬分（９９萬分理論投資價值最高，－９９萬分理論投資價值最低。），其投資價值暫不高，該
股票在當前股市短中期投資以觀望等待，謹慎介入為好。本股票理論投資價值由高到低在當前“Ａ股”１４８９只股票中排２７５位，在股市里排
名非常前。在所屬行業“鋼及鋼材”３４只股票中排１７位，在行業內排名居中。在所屬地域“央企”１７０只股票中排３１位，在地域中排名非
常前。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
４、本公司股票性能價值比（性價比）評述　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　當前本公司股票最新價為１３．７１元，在股市中按每家算術平均股價１８．６６元，該股與Ａ股總體分析比較后認為，其股價較低本公司財
務經營綜合分為３７００分，其財務綜合評級為“０級出色”，在股市中按每家算術平均財務經營綜合分為８４０．４分，Ａ股財務綜合評級為“
５級一般”，該上市公司與Ａ股總體分析比較后認為，其財務經營狀況大大高于Ａ股總體算術平均財務經營狀況，　　　　　　　　　　　　　　
　　當前該股票性價比（商品所具有性能及自身質量與其在市場上的價位之比）較高，其股性較好，自身有一定潛在市場價值。本股票性價比由高
到低在當前“Ａ股”１４８９只股票中排１９９位，在股市里排名靠前。在所屬行業“鋼及鋼材”３４只股票中排２２位，在行業內排名較后。在
所屬地域“央企”１７０只股票中排１８位，在地域中排名靠前。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
８－２、本公司常規價值評估　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
一、常規價值的產生　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　通常人們都拿市盈率、市凈率來衡量一個股票的投資價值高低和風險大小，所以用市盈率、市凈率來作為一種衡量公司價值就稱之為——常規
價值評估。而真正股票、行業及股市投資價值是由基本面、財務面、技術面、市場面四方面組成的，而“常規價值評估”只涉及了財務面和市場面
中的一小部分，它還不能較好反映股市的投資價值。所以，在此我們運用股市基本面、財務面、技術面、市場面四方面綜合而成——投資價值評估
，它比常規價值更完整、更合理、更準確、更能說明股票、行業及股市的投資價值水準。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
二、投資價值的意義　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　本節常規評估表（８－２－１）為讀者可從“市盈率”、“市主盈率”和“市凈率”等常用現價與簡單財務的分析角度來測評上市公司現價與
價值間的高低估狀況。該種評估方式雖然有一定的局限性和片面性，但作為簡單常用并能反映股票部分價值狀態。本節常規價值評估是作為對上述
８－１節投資價值評估的補充參考。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
說明１：現價比常規評估——即當前價位與用傳統常規方式得出的評估價進行比較后的高低估結論。所謂常規價值主要是按市盈率、市凈率及市主
　　　　盈率等傳統指標對股市每家公司進行評估，而沒有象“投資價值”那樣引入基本面、財務面和技術面綜合運算出每家公司的投資價值位，
　　　　這也是投資價值評估與傳統常規評估的很大區別，通過二種方式能多角度更有效地坪判股票當前價位的合理性。　　　　　　　　　　　
說明２：市主盈率——此項指標為本報告在國內首創新增財務分析指標。市主盈率＝每股當前現價位／每股主營利潤，單位：倍，／為除號。此指
　　　　標與市盈率有相同之處，但它更能反映公司主營能力與交易市場的關系。指標通過多年應用認位有相當價值，可彌補單純市盈率的不足。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　中國Ａ股“寶鋼股份”上市公司常規價值評估表８－２－１　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
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　公司代碼　┃公司簡稱┃市盈率　┃市主盈率┃市凈率　┃現價比常規評估┃現價比常規┃　總股本　┃　總市值　┃　流通股　┃流通市值　
　單位：　　┃　　　　┃　倍　　┃　倍　　┃　倍　　┃低估或高估％　┃價值評述　┃　億股　　┃　億元　　┃　億股　　┃　億元　　
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６０００１９┃寶鋼股份┃１７．１┃１１．２┃　２．８┃低估　３４．２┃現價十分低┃１７５．１┃２４００．┃　５６．１┃７６９．３
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　Ａ股排名：┃公司數量┃低→高　┃低→高　┃低→高　┃　　低→高　　┃　　　　　┃　高→低　┃　高→低　┃　高→低　┃　高→低　
　行業排名：┃公司數量┃低→高　┃低→高　┃低→高　┃　　低→高　　┃　　　　　┃　高→低　┃　高→低　┃　高→低　┃　高→低　
　地域排名：┃公司數量┃低→高　┃低→高　┃低→高　┃　　低→高　　┃　　　　　┃　高→低　┃　高→低　┃　高→低　┃　高→低　
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　中國Ａ股　┃１４８９┃　　３５┃　　１７┃　１００┃　　　　１１名┃　　　　　┃　　１３名┃　　１６名┃　　１０名┃　　１３名
　鋼及鋼材　┃　　３４┃　　１１┃　　　６┃　　１３┃　　　　　７名┃　　　　　┃　　　１名┃　　　１名┃　　　１名┃　　　１名
　央　企　　┃　１７０┃　　　３┃　　　１┃　　１７┃　　　　　１名┃　　　　　┃　　１２名┃　　１４名┃　　　７名┃　　　６名
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三、本公司當前股市常規投資價值評估論述　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
１、本公司常規價值分析主要指標“市盈率”評述　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　當前本公司常規價值評估主要指標“市盈率”１７倍，比“Ａ股”每家算術平均市盈率低３．１倍，由低到高排第３５位，排名領先。比所屬
“行業”每家算術平均市盈率低１．３倍，由低到高排第１１位，排名居前。比所屬“地域”每家算術平均市盈率低２．９倍。由低到高排第３位
，排名領先。可見公司自身市盈率非常低。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
２、本公司常規價值分析指標“市主盈率”評述　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　當前本公司常規價值評估指標“市主盈率”１１倍，比“Ａ股”每家算術平均市主盈率低３．８倍，由低到高排第１７位，排名領先。比所屬
“行業”每家算術平均市主盈率低１．５倍，由低到高排第６位，排名靠前。比所屬“地域”每家算術平均市主盈率低３．６倍，由低到高排第１
位，排位名列前茅。可見公司自身市主盈率非常低。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
３、本公司常規價值分析指標“市凈率”評述　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　當前本公司常規價值評估指標“市凈率”２．８倍，比“Ａ股”每家算術平均市凈率高１．８倍，由低到高排第１００位，排名很前。比所屬
“行業”每家算術平均市凈率高３．２倍，由低到高排第１３位，排名居前。比所屬“地域”每家算術平均市凈率高１．８倍，由低到高排第１７
位，排名靠前。可見公司自身市凈率低。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
４、本公司現價比常規價值低高估評述　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　當前本公司現價比常規價值低估３４．２％。按“Ａ股”每家算術平均現價比常規價值由低估到高估排第１１位，排位名列前茅。按所屬“行
業”每家算術平均現價比常規價值由低估到高估排第７位，排名較前。按所屬“地域”每家算術平均現價比常規價值由低估到高估排第１位，排位
名列前茅。公司當前現價按常規價值評估屬于十分低。　　

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