主題：“寶鋼股份”上市公司投資價值評估報告　

“寶鋼股份”上市公司投資價值評估報告　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
８－１、本公司投資價值評估　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
一、投資價值的產(chǎn)生　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　當(dāng)我們想關(guān)注某只股票、研究某類行業(yè)、研判總體股市時，面對它們當(dāng)前千變?nèi)f化的市場價位和琢磨不定的投資價值，總是不能有效地從定量
角度正確判斷它們的投資價值狀況，只能用感觀直覺進行較為狹隘模糊的定性分析。在此我們推出了一套嶄新的全景制定量股市投資價值評估體系
，使投資者迅速得到一整套有價值和投資方向的中國Ａ股定量評估體系。本套體系是通過計算機每次調(diào)用上千萬數(shù)據(jù)，運行數(shù)萬億次，在近二百套
數(shù)學(xué)模型的互相關(guān)聯(lián)下，對股市、行業(yè)和股票的基本面；財務(wù)面；技術(shù)面及市場面（對有關(guān)消息面與突發(fā)事件在此不作研究），把這四個方面進行
定量的、有機的綜合起來，組成了每只股票、每類行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)投資評估價，由此得到股票、行業(yè)和股市的投資評估價位，供證券投資者參考。　　
二、投資價值的意義　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　我們用這套“股市價值評估體系”來作為評判衡量股票、行業(yè)及股市價值的標(biāo)準(zhǔn)，就能看出股票、行業(yè)及股市當(dāng)前的市場價位是被高估還是被
低估了百分之多少，我們通過對高低估值的由低到高的排序，很容易找到被低估并具有價值的股票及行業(yè)投資方向，以及擁有未來成長性的股票與
行業(yè)，而且還能迅速發(fā)現(xiàn)被大大高估的有風(fēng)險股票。俗話說：“不怕不識貨，就怕貨比貨。”。本套投資價值體系在對上千只股票，近百種行業(yè)進
行詳細定量分析和投資價值大排隊，而決非某一只股票或某一類行業(yè)進行單一狹隘片面的描述。當(dāng)然如此排隊也并非最佳的選擇，只對股市投資價
值的評估起到拋磚引玉的作用。起到對廣大股民來說，投資股票就有了方向；對機構(gòu)投資者來說，投資股市就有了更多的對行業(yè)及上市公司的有效
合理選擇。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　本節(jié)價值評估表（８－１－１）為全章的重點結(jié)論性部分。通過報表讀者可詳盡了解本公司的最新投資價值評估情況，以及公司綜合財務(wù)狀況
。此表為讀者打開了一扇深入、具體和全面分析本公司價值投資測評的方便之門。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　在第一次翻閱本篇前，請先閱讀下述各項說明，有助于更好地把握全文。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
說明１：理論投資價值分——是用計算機對股市和股票進行股本性質(zhì)、財務(wù)狀況、市場態(tài)勢等上千萬個數(shù)據(jù)整理后，以中期投資價值為主，短期投
　　　　機成長為輔，對Ａ股總體市場價值和每家公司基本素質(zhì)進行全面定量分析與反復(fù)比較后，計算出每只股票的綜合投資價值分，此分由近２
　　　　００套數(shù)學(xué)模型指標(biāo)加權(quán)匯總而成，分?jǐn)?shù)在９５萬分（最好）至－９５萬分（最差），對大于１０萬分股票可適當(dāng)關(guān)注投資價值，反之分
　　　　數(shù)越小股票越有投資風(fēng)險，對小于－２０萬分股票應(yīng)引起投資警覺。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
說明２：投資評估價——投資評估價是在采集上千萬數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，通過對股市一千多家公司的基本面、財務(wù)面、技術(shù)面和市場面進行綜合分析匯
　　　　總，再用系列化嚴(yán)謹(jǐn)大規(guī)模數(shù)學(xué)模型進行上萬億次有效統(tǒng)籌運算后生成的股市每家上市公司投資評估價。　　　　　　　　　　　　　　
說明３：現(xiàn)價高低評估——上市公司每家股市當(dāng)前價位與每家投資價值之比。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
說明４：財務(wù)綜合分——此分由上市公司財務(wù)經(jīng)營的四方面能力分（生存分；再分配分；輔助分、表現(xiàn)分），及數(shù)十項財務(wù)指標(biāo)所組成，范圍約為
　　　　５０００（０級最好）至－５０００（９級最差）。它是股市價值定位中相當(dāng)重要的一塊基石，在此列出有益于讀者了解股市。有關(guān)財務(wù)
　　　　分的詳細構(gòu)成，請見財務(wù)評級報告書。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
說明５：財務(wù)評級——按財務(wù)分劃十級，０級出色（大于３５００）；１級優(yōu)秀（３５００～２８００）；２級很好（２８００～１８００）；３
　　　　級良好（１８００～１３００）；４級較好（１３００～９００）；５級一般（９００～６００）；６級較差（６００～２００）；７級
　　　　差（２００～－５００）；８級很差（－５００～－１５００）；９級極差（小于－１５００）。　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　中國Ａ股“寶鋼股份”上市公司投資價值評估表８－１－１　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
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　公司代碼　┃理論投資價值分┃理論投資評┃當(dāng)前最新價┃投資評估價┃現(xiàn)價被低／高┃現(xiàn)價與評估價┃財務(wù)綜合分┃財務(wù)評級┃股票風(fēng)險評級
　公司簡稱　┃單位：分　　　┃估價值評述┃　元／股　┃　元／股　┃　　估％　　┃低／高估評述┃　　分　　┃　級別　┃　　級別　　
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６０００１９┃－８７１７９０┃　價值一般┃１３．７１┃　１９．１┃低估３９．３┃現(xiàn)價被很低壓┃　３７００┃０級出色┃８．７級極高
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　Ａ股排名：┃公司數(shù)　高→低┃　　　　　┃　低→高　┃　低→高　┃　低→高　　┃　　　　　　┃　高→低　┃　　　　┃　低→高　　
　行業(yè)排名：┃公司數(shù)　高→低┃　　　　　┃　低→高　┃　低→高　┃　低→高　　┃　　　　　　┃　高→低　┃　　　　┃　低→高　　
　地域排名：┃公司數(shù)　高→低┃　　　　　┃　低→高　┃　低→高　┃　低→高　　┃　　　　　　┃　高→低　┃　　　　┃　低→高　　
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寶鋼股份　　┃　　　２７５名┃　　　　　┃　７０４名┃１２７４名┃　　　７５名┃　　　　　　┃　　４９名┃　　　　┃　　７４６名
　鋼及鋼材　┃　　　　１７名┃　　　　　┃　　２０名┃　　２２名┃　　　１５名┃　　　　　　┃　　　４名┃　　　　┃　　　２０名
　央　企　　┃　　　　３１名┃　　　　　┃　　７７名┃　１４８名┃　　　１０名┃　　　　　　┃　　　６名┃　　　　┃　　　６８名
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三、本公司當(dāng)前股市綜合投資價值評估論述　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
１、本公司抗風(fēng)險能力評述　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　通過對本公司股票的綜合分析和股市多層面衡量后認為，當(dāng)前該股票處于８．７級極高風(fēng)險區(qū)（０．１級最低；９．９級最高），已積聚很高
的風(fēng)險能量，該股無論內(nèi)涵素質(zhì)，還是未來中短期走勢都具有相當(dāng)大的風(fēng)險性。從防范風(fēng)險角度考慮，對該股不要投資。本股票抗風(fēng)險能力由大到
小在當(dāng)前“Ａ股”１４８９只股票中排７４６位，在股市里排名居中。在所屬行業(yè)“鋼及鋼材”３４只股票中排２０位，在行業(yè)內(nèi)排名居后。在所
屬地域“央企”１７０只股票中排６８位，在地域中排名居中。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
２、本公司現(xiàn)價比評估價低高估評述　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　當(dāng)前本公司股票的最新價為１３．５５元，相對理論評估價約１９．１元，現(xiàn)價被低估約４１％，現(xiàn)價位比其理論評估價相比被比較低估，請
跟蹤關(guān)注，可準(zhǔn)備把握該股投資機遇。本股票現(xiàn)價比評估價由低估到高估排列在當(dāng)前“Ａ股”１４８９只股票中排７５位，在股市里排名非常前。
在所屬行業(yè)“鋼及鋼材”３４只股票中排１５位，在行業(yè)內(nèi)排名居中。在所屬地域“央企”１７０只股票中排１０位，在地域中排名非常前。　　
３、本公司理論投資價值評述　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　當(dāng)前本公司股票理論投資價值分為－８７．２萬分（９９萬分理論投資價值最高，－９９萬分理論投資價值最低。），其投資價值暫不高，該
股票在當(dāng)前股市短中期投資以觀望等待，謹(jǐn)慎介入為好。本股票理論投資價值由高到低在當(dāng)前“Ａ股”１４８９只股票中排２７５位，在股市里排
名非常前。在所屬行業(yè)“鋼及鋼材”３４只股票中排１７位，在行業(yè)內(nèi)排名居中。在所屬地域“央企”１７０只股票中排３１位，在地域中排名非
常前。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
４、本公司股票性能價值比（性價比）評述　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　當(dāng)前本公司股票最新價為１３．７１元，在股市中按每家算術(shù)平均股價１８．６６元，該股與Ａ股總體分析比較后認為，其股價較低本公司財
務(wù)經(jīng)營綜合分為３７００分，其財務(wù)綜合評級為“０級出色”，在股市中按每家算術(shù)平均財務(wù)經(jīng)營綜合分為８４０．４分，Ａ股財務(wù)綜合評級為“
５級一般”，該上市公司與Ａ股總體分析比較后認為，其財務(wù)經(jīng)營狀況大大高于Ａ股總體算術(shù)平均財務(wù)經(jīng)營狀況，　　　　　　　　　　　　　　
　　當(dāng)前該股票性價比（商品所具有性能及自身質(zhì)量與其在市場上的價位之比）較高，其股性較好，自身有一定潛在市場價值。本股票性價比由高
到低在當(dāng)前“Ａ股”１４８９只股票中排１９９位，在股市里排名靠前。在所屬行業(yè)“鋼及鋼材”３４只股票中排２２位，在行業(yè)內(nèi)排名較后。在
所屬地域“央企”１７０只股票中排１８位，在地域中排名靠前。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
８－２、本公司常規(guī)價值評估　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
一、常規(guī)價值的產(chǎn)生　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　通常人們都拿市盈率、市凈率來衡量一個股票的投資價值高低和風(fēng)險大小，所以用市盈率、市凈率來作為一種衡量公司價值就稱之為——常規(guī)
價值評估。而真正股票、行業(yè)及股市投資價值是由基本面、財務(wù)面、技術(shù)面、市場面四方面組成的，而“常規(guī)價值評估”只涉及了財務(wù)面和市場面
中的一小部分，它還不能較好反映股市的投資價值。所以，在此我們運用股市基本面、財務(wù)面、技術(shù)面、市場面四方面綜合而成——投資價值評估
，它比常規(guī)價值更完整、更合理、更準(zhǔn)確、更能說明股票、行業(yè)及股市的投資價值水準(zhǔn)。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
二、投資價值的意義　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　本節(jié)常規(guī)評估表（８－２－１）為讀者可從“市盈率”、“市主盈率”和“市凈率”等常用現(xiàn)價與簡單財務(wù)的分析角度來測評上市公司現(xiàn)價與
價值間的高低估狀況。該種評估方式雖然有一定的局限性和片面性，但作為簡單常用并能反映股票部分價值狀態(tài)。本節(jié)常規(guī)價值評估是作為對上述
８－１節(jié)投資價值評估的補充參考。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
說明１：現(xiàn)價比常規(guī)評估——即當(dāng)前價位與用傳統(tǒng)常規(guī)方式得出的評估價進行比較后的高低估結(jié)論。所謂常規(guī)價值主要是按市盈率、市凈率及市主
　　　　盈率等傳統(tǒng)指標(biāo)對股市每家公司進行評估，而沒有象“投資價值”那樣引入基本面、財務(wù)面和技術(shù)面綜合運算出每家公司的投資價值位，
　　　　這也是投資價值評估與傳統(tǒng)常規(guī)評估的很大區(qū)別，通過二種方式能多角度更有效地坪判股票當(dāng)前價位的合理性。　　　　　　　　　　　
說明２：市主盈率——此項指標(biāo)為本報告在國內(nèi)首創(chuàng)新增財務(wù)分析指標(biāo)。市主盈率＝每股當(dāng)前現(xiàn)價位／每股主營利潤，單位：倍，／為除號。此指
　　　　標(biāo)與市盈率有相同之處，但它更能反映公司主營能力與交易市場的關(guān)系。指標(biāo)通過多年應(yīng)用認位有相當(dāng)價值，可彌補單純市盈率的不足。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　中國Ａ股“寶鋼股份”上市公司常規(guī)價值評估表８－２－１　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
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　公司代碼　┃公司簡稱┃市盈率　┃市主盈率┃市凈率　┃現(xiàn)價比常規(guī)評估┃現(xiàn)價比常規(guī)┃　總股本　┃　總市值　┃　流通股　┃流通市值　
　單位：　　┃　　　　┃　倍　　┃　倍　　┃　倍　　┃低估或高估％　┃價值評述　┃　億股　　┃　億元　　┃　億股　　┃　億元　　
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６０００１９┃寶鋼股份┃１７．１┃１１．２┃　２．８┃低估　３４．２┃現(xiàn)價十分低┃１７５．１┃２４００．┃　５６．１┃７６９．３
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　Ａ股排名：┃公司數(shù)量┃低→高　┃低→高　┃低→高　┃　　低→高　　┃　　　　　┃　高→低　┃　高→低　┃　高→低　┃　高→低　
　行業(yè)排名：┃公司數(shù)量┃低→高　┃低→高　┃低→高　┃　　低→高　　┃　　　　　┃　高→低　┃　高→低　┃　高→低　┃　高→低　
　地域排名：┃公司數(shù)量┃低→高　┃低→高　┃低→高　┃　　低→高　　┃　　　　　┃　高→低　┃　高→低　┃　高→低　┃　高→低　
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　中國Ａ股　┃１４８９┃　　３５┃　　１７┃　１００┃　　　　１１名┃　　　　　┃　　１３名┃　　１６名┃　　１０名┃　　１３名
　鋼及鋼材　┃　　３４┃　　１１┃　　　６┃　　１３┃　　　　　７名┃　　　　　┃　　　１名┃　　　１名┃　　　１名┃　　　１名
　央　企　　┃　１７０┃　　　３┃　　　１┃　　１７┃　　　　　１名┃　　　　　┃　　１２名┃　　１４名┃　　　７名┃　　　６名
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三、本公司當(dāng)前股市常規(guī)投資價值評估論述　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
１、本公司常規(guī)價值分析主要指標(biāo)“市盈率”評述　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　當(dāng)前本公司常規(guī)價值評估主要指標(biāo)“市盈率”１７倍，比“Ａ股”每家算術(shù)平均市盈率低３．１倍，由低到高排第３５位，排名領(lǐng)先。比所屬
“行業(yè)”每家算術(shù)平均市盈率低１．３倍，由低到高排第１１位，排名居前。比所屬“地域”每家算術(shù)平均市盈率低２．９倍。由低到高排第３位
，排名領(lǐng)先。可見公司自身市盈率非常低。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
２、本公司常規(guī)價值分析指標(biāo)“市主盈率”評述　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　當(dāng)前本公司常規(guī)價值評估指標(biāo)“市主盈率”１１倍，比“Ａ股”每家算術(shù)平均市主盈率低３．８倍，由低到高排第１７位，排名領(lǐng)先。比所屬
“行業(yè)”每家算術(shù)平均市主盈率低１．５倍，由低到高排第６位，排名靠前。比所屬“地域”每家算術(shù)平均市主盈率低３．６倍，由低到高排第１
位，排位名列前茅。可見公司自身市主盈率非常低。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
３、本公司常規(guī)價值分析指標(biāo)“市凈率”評述　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　當(dāng)前本公司常規(guī)價值評估指標(biāo)“市凈率”２．８倍，比“Ａ股”每家算術(shù)平均市凈率高１．８倍，由低到高排第１００位，排名很前。比所屬
“行業(yè)”每家算術(shù)平均市凈率高３．２倍，由低到高排第１３位，排名居前。比所屬“地域”每家算術(shù)平均市凈率高１．８倍，由低到高排第１７
位，排名靠前。可見公司自身市凈率低。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
４、本公司現(xiàn)價比常規(guī)價值低高估評述　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　當(dāng)前本公司現(xiàn)價比常規(guī)價值低估３４．２％。按“Ａ股”每家算術(shù)平均現(xiàn)價比常規(guī)價值由低估到高估排第１１位，排位名列前茅。按所屬“行
業(yè)”每家算術(shù)平均現(xiàn)價比常規(guī)價值由低估到高估排第７位，排名較前。按所屬“地域”每家算術(shù)平均現(xiàn)價比常規(guī)價值由低估到高估排第１位，排位
名列前茅。公司當(dāng)前現(xiàn)價按常規(guī)價值評估屬于十分低。　　

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