主題：日照權證末日路步履維艱

本周權證市場先揚后抑，除日照CWB1暴跌退市外，其余品種均報收紅盤，且表現強于對應的正股。成交方面，本周權市總成交額為2860億元，較上周減少8％；由于A股交投火爆，本周權市成交額占A股比重由上周的67％下降至44％。估值方面，認購證平均溢價率 為 158％，平均引伸波幅為244％，較上周分別增加了22％和51％。

　　“末日輪”日照CWB1本周二退市，但末日之旅步履維艱。本周二，日照CWB1以43％的幅度低開，隨后大幅反彈，在跌幅收窄至10％以內時遭遇第一次臨時停牌。復牌后，日照CWB1出現跳水，隨后在大筆買單的推動下再次反彈，跌幅收至15％左右時遭遇第二次臨時停牌，直至收盤前五分鐘，日照CWB1再次復牌。然而，洶涌而至的賣單將日照CWB1直接打至跌停板，當日跌幅高達55％。

　　盡管日照CWB1已經從市場上消失， 其暴露的風險仍值得人們深思。其一，作為一只深度價外權證，在退市前歸零應是必然。但是， 日照CWB1以1.112元/份的價格退市， 這是因為跌停板的存在阻礙了日照CWB1的價值回歸之路。其二，權證市場重建已有三年多的時間了，然而，很多投資者對權證的性質仍然不清楚， 當日出現的大筆買單， 既有部分投機者的炒作因素， 也是許多不明就里的投資者盲目買入的結果。其三，臨時停牌制度使得權證的流動性風險陡增， 而部分投資者未能給予足夠的重視。 以日照港的表現來看，權證目前已成廢紙。

　　中興ZXC1本周與正股共舞，大漲26％， 位居認購證漲幅榜之首； 云化CWB1本周表現較佳，周漲幅為18％， 而正股大跌37％；鋼釩GFC1本周繼續走強， 周漲幅為17％。

　　從本周的市場表現看， 權證市場依舊活躍。原因在于，前期認購證的表現出色，特別是三只“末日輪”成為市場關注的焦點，這為權市帶來的人氣仍未散去。本周，大盤起伏不定則為權市提供了較好的交易型機會。不過，認購證溢價率本周繼續攀升，居高不下。短期之內，如果A股出現調整，權市面臨估值回落的風險。




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