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主題:股指期貨風險的成因
股指期貨市場風險來自多方面。從期貨交易起源與期貨交易特征分析,其風險成因主要有四個方面:價格波動、保證金交易的杠桿效應、交易者的非理性投機和市場機制是否健全。
1.價格波動
股票市場是國民經濟的晴雨表,受政治、經濟與社會諸多因素的影響,股票價格指數時刻在變化。而股指期貨市場特有的運行機制可能導致價格頻繁乃至異常波動,從而產生較大風險。
2.杠桿效應
期貨交易實行保證金制度,交易者只需支付期貨合約價值一定比例的保證金通常為5%~10%即可進行交易。這種以小博大的高杠桿效應,既吸引了眾多投機者的加入,也放大了本來就存在的價格波動風險。較小價格變化也會導致較大風險,市場狀況惡化時,他們可能無力支付巨額虧損而發生違約。
3.非理性投機
在風險管理制度不健全的情況下,投機者受利益驅使,極易利用自身的實力、地位等優勢進行市場操縱等違法、違規活動。這種行為既擾亂了市場正常秩序,扭曲了價格,影響了發現價格功能的實現,還會造成不公平競爭,損害其他交易者的正當利益。
4.市場機制不健全
股指期貨市場在運作中由于管理法規和機制不健全等原因,可能產生流動性風險、結算風險、交割風險等。在股指期貨市場發展初期,這種不健全的機制會產生相應風險,并可能導致股指期貨與現貨市場間套利有效性的下降,導致股指期貨功能難以正常發揮。
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