主題：馬鋼權證再演“末路狂飆”

　昨日A股市場大幅上揚，而與個股相比，權證品種的整體飆升再次讓投資者領略到其“暴躁”的另一面，而即將行權的馬鋼CWB1（580010，以下簡稱“認股權證”）暴漲69.41％，讓人們再次見識了末日輪的瘋狂。

　　馬鋼領漲權證飆升

　　昨日上市交易的20只權證中除新復牌的云化認股權證（580012）跌停外，其余19只權證全線暴漲。其中，馬鋼認股權證、武鋼認股權證（580013）、寶鋼認股權證（580024）3只權證在正股漲停的帶動下，尾盤紛紛收于漲停，漲幅分別為69.41％、30.62％和23.08％；即便是上漲幅度最小的國安認股權證（031005）也上漲了8.93％。

　　在昨日上漲的權證中，鋼鐵類權證的走勢尤為突出，而即將于17日開始進入行權期的馬鋼認股權證成為當日權證市場的風向標。

　　馬鋼認股權證早盤高開6.18％后，在短短的5分鐘內漲幅就接近15％，隨后在3％的區間內進行窄幅震蕩，15分鐘后開始一波急速拉升，在大量資金的沖擊下，馬鋼認股權證的漲幅達到44.7％。受其影響，其余權證紛紛沖高。而在此之后，馬鋼認股權證則一路震蕩走低，但漲幅一直在30％左右，在其回落的同時，也帶動其他權證一起下挫。臨近14點30分，馬鋼認股權證在巨量資金的推動下，開始了更“洶涌”的上漲。20分鐘后，就被封于69.41％的漲停板上，至收盤也未被打開。在馬鋼認股權證漲停的帶動下，其他權證臨近尾市也紛紛再度創出當日新高。

　　政策利好撬起權證行情

　　“大盤昨日的上漲是權證市場飆升的基礎。”中信建投分析師孫鵬表示，而大盤的上漲則是受惠于刺激內需的宏觀政策的出臺。

　　孫鵬認為，3只鋼鐵權證之所以出現罕見的暴漲行情，主要是在鋼鐵類股票紛紛漲停刺激下產生的，而這是受惠于國家宏觀政策的支持。國務院近日再出刺激經濟的十項重磅措施。會議確定一系列投資安排，初步匡算將在2010年底之前投資4萬億元。由于政策主要針對基礎行業，所以大大增加了市場對鋼鐵的需求。因此在鋼鐵類股票勁升的過程中，激發了市場各方投資者對做多鋼鐵類權證的勁頭。

　　由于權證具有特殊的杠桿屬性，其漲跌停板都是按具體的公式計算得出，所以漲跌停板要高于10％才會出現權證整體大幅上漲的情況。

　　投資者需防范末日輪風險

　　資料顯示，馬鋼、日照、鋼釩3只權證即將進入行權期。行權價格分別是3.26元、7.08元和3.266元，行權比例為1：1、1：2和1：1.209。

　　截至昨日3只權證的收盤價格分別為1.069元、2.999元和3.454元，而目前3只權證標的股票的股價分別為3.81元、4.7元和9.43元。以上述數據計算，馬鋼、日照兩只權證的價格已經明顯超出其本身價值。而看似具有價值的鋼釩認股權證（031002），卻存在著很大的不確定性。相關公告顯示，如果鞍鋼吸收合并攀鋼鋼釩現金選擇權的實施在12月5日前沒有出臺，那么投資者才有機會趕在現金選擇開始前對權證行權，否則投資者能否成功獲利套現還是個問號。

　　長江證券鄧二勇對此認為，認股權證整體溢價較高，中線不具備投資價值，即使考慮其隱含時間價值，投資價值也并不明顯。

　　鄧二勇特別提醒投資者，目前3只即將到期的權證，其中兩只為深度溢價，鋼釩認股權證則處于較高的折價點位，前兩只品種未來可能經歷迅速的下跌，從而出現無量價格歸零的局面，特別是越臨近最后交易日期越需要防范其內在風險。




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