主題：馬鋼權(quán)證再演“末路狂飆”

　昨日A股市場大幅上揚(yáng)，而與個(gè)股相比，權(quán)證品種的整體飆升再次讓投資者領(lǐng)略到其“暴躁”的另一面，而即將行權(quán)的馬鋼CWB1（580010，以下簡稱“認(rèn)股權(quán)證”）暴漲69.41％，讓人們?cè)俅我娮R(shí)了末日輪的瘋狂。

　　馬鋼領(lǐng)漲權(quán)證飆升

　　昨日上市交易的20只權(quán)證中除新復(fù)牌的云化認(rèn)股權(quán)證（580012）跌停外，其余19只權(quán)證全線暴漲。其中，馬鋼認(rèn)股權(quán)證、武鋼認(rèn)股權(quán)證（580013）、寶鋼認(rèn)股權(quán)證（580024）3只權(quán)證在正股漲停的帶動(dòng)下，尾盤紛紛收于漲停，漲幅分別為69.41％、30.62％和23.08％；即便是上漲幅度最小的國安認(rèn)股權(quán)證（031005）也上漲了8.93％。

　　在昨日上漲的權(quán)證中，鋼鐵類權(quán)證的走勢(shì)尤為突出，而即將于17日開始進(jìn)入行權(quán)期的馬鋼認(rèn)股權(quán)證成為當(dāng)日權(quán)證市場的風(fēng)向標(biāo)。

　　馬鋼認(rèn)股權(quán)證早盤高開6.18％后，在短短的5分鐘內(nèi)漲幅就接近15％，隨后在3％的區(qū)間內(nèi)進(jìn)行窄幅震蕩，15分鐘后開始一波急速拉升，在大量資金的沖擊下，馬鋼認(rèn)股權(quán)證的漲幅達(dá)到44.7％。受其影響，其余權(quán)證紛紛沖高。而在此之后，馬鋼認(rèn)股權(quán)證則一路震蕩走低，但漲幅一直在30％左右，在其回落的同時(shí)，也帶動(dòng)其他權(quán)證一起下挫。臨近14點(diǎn)30分，馬鋼認(rèn)股權(quán)證在巨量資金的推動(dòng)下，開始了更“洶涌”的上漲。20分鐘后，就被封于69.41％的漲停板上，至收盤也未被打開。在馬鋼認(rèn)股權(quán)證漲停的帶動(dòng)下，其他權(quán)證臨近尾市也紛紛再度創(chuàng)出當(dāng)日新高。

　　政策利好撬起權(quán)證行情

　　“大盤昨日的上漲是權(quán)證市場飆升的基礎(chǔ)。”中信建投分析師孫鵬表示，而大盤的上漲則是受惠于刺激內(nèi)需的宏觀政策的出臺(tái)。

　　孫鵬認(rèn)為，3只鋼鐵權(quán)證之所以出現(xiàn)罕見的暴漲行情，主要是在鋼鐵類股票紛紛漲停刺激下產(chǎn)生的，而這是受惠于國家宏觀政策的支持。國務(wù)院近日再出刺激經(jīng)濟(jì)的十項(xiàng)重磅措施。會(huì)議確定一系列投資安排，初步匡算將在2010年底之前投資4萬億元。由于政策主要針對(duì)基礎(chǔ)行業(yè)，所以大大增加了市場對(duì)鋼鐵的需求。因此在鋼鐵類股票勁升的過程中，激發(fā)了市場各方投資者對(duì)做多鋼鐵類權(quán)證的勁頭。

　　由于權(quán)證具有特殊的杠桿屬性，其漲跌停板都是按具體的公式計(jì)算得出，所以漲跌停板要高于10％才會(huì)出現(xiàn)權(quán)證整體大幅上漲的情況。

　　投資者需防范末日輪風(fēng)險(xiǎn)

　　資料顯示，馬鋼、日照、鋼釩3只權(quán)證即將進(jìn)入行權(quán)期。行權(quán)價(jià)格分別是3.26元、7.08元和3.266元，行權(quán)比例為1：1、1：2和1：1.209。

　　截至昨日3只權(quán)證的收盤價(jià)格分別為1.069元、2.999元和3.454元，而目前3只權(quán)證標(biāo)的股票的股價(jià)分別為3.81元、4.7元和9.43元。以上述數(shù)據(jù)計(jì)算，馬鋼、日照兩只權(quán)證的價(jià)格已經(jīng)明顯超出其本身價(jià)值。而看似具有價(jià)值的鋼釩認(rèn)股權(quán)證（031002），卻存在著很大的不確定性。相關(guān)公告顯示，如果鞍鋼吸收合并攀鋼鋼釩現(xiàn)金選擇權(quán)的實(shí)施在12月5日前沒有出臺(tái)，那么投資者才有機(jī)會(huì)趕在現(xiàn)金選擇開始前對(duì)權(quán)證行權(quán)，否則投資者能否成功獲利套現(xiàn)還是個(gè)問號(hào)。

　　長江證券鄧二勇對(duì)此認(rèn)為，認(rèn)股權(quán)證整體溢價(jià)較高，中線不具備投資價(jià)值，即使考慮其隱含時(shí)間價(jià)值，投資價(jià)值也并不明顯。

　　鄧二勇特別提醒投資者，目前3只即將到期的權(quán)證，其中兩只為深度溢價(jià)，鋼釩認(rèn)股權(quán)證則處于較高的折價(jià)點(diǎn)位，前兩只品種未來可能經(jīng)歷迅速的下跌，從而出現(xiàn)無量價(jià)格歸零的局面，特別是越臨近最后交易日期越需要防范其內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)。




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