主題：權證系統風險仍未解除

　認購權證的成交占市場總成交的比率繼續攀升。深權受鋼釩GFC1影響成交增加141％。

　　龍頭權石化CWB1繼續在弱勢展現大幅揚升的潛能，唯一收陽且收于周10日均線之上，另兩只收陽的為國電CWB1和康美CWB1；周震幅較大的是江銅CWB1和鋼釩GFC1；從月線看，僅鋼釩GFC1收2.7％的陽線，其余皆大跌，平均跌幅為22.67％。大跌并非改變平均溢價攀升的趨勢。

　　3只將到期的表現各異。鋼釩GFC1果然最莫測，因為其會被確保行權，其正股的穩定性在理論上也應確保。這一點已從其周漲幅和月漲幅上折射出來；日照CWB1，未受利于日照港礦石碼頭二期工程的成功試車，反倒使三季度企業盈利繼續下滑及國際市場大幅波動促使其加速回歸；馬鋼CWB1繼續著高換手，其中真意只能等破位后的走勢明朗才可得知。

　　龍頭權居陽

　　美國原油在70美元上下大幅震蕩之時，石化CWB1維持著處變不驚的強勢整理。石化CWB1本輪上沖，若按日線中軸線為1.439，若按周線中軸線為1.389，目前暫居強勢。

　　從基本面來看，按中石化首席財務長戴厚良的表示，理順成品油價格形成機制是大勢所趨，相信國內油價最終會和國際價格接軌。隨著國際油價的快速回落，公司成本壓力逐漸緩解，業績將逐漸正常化，四季度業績仍將出現較大的環比增長。

　　從國際油價來看，71美元上下有較大的支撐，若下70.5美元，對石化CWB1有利，同期國內已有部分加油站開始下調成品油價格；若上77美元，則對石化CWB1的支撐產生影響。

　　從游資特點來看，石化CWB1在10月13日和28日的兩次大漲，都是午盤啟動，對應正股當日皆為大跌后反彈，游資當日離場或隔日離場，短平快。

　　寶鋼CWB1和江銅CWB1作為龍頭權的跟隨者，其正股也有動靜。寶鋼集團正就增持股票的問題進行研究和討論；國際銅價大幅反彈，在江銅CWB1上沒有看到反應，如果江銅CWB1多次與國際銅價不同步，估計會影響權證投機的興趣。

　　認購月跌幅小于大盤

　　10月是全球“最黑暗單月”。這個月，認購平均跌幅22.67％，同時的滬深兩市指數跌幅分別為24.63％和22.75％。認購中跌得最小的是重組概念的鋼釩GFC1和石化CWB1，跌幅最大的是日照CWB1，跌幅為39％，其中有6只跌幅超30％，江銅CWB1收低于首日開盤價。目前可交易的認購的正股的均價為6.99元，高于市場總體的平均值。雖然權證的成交占比高至43％，其中滬市幾近半壁江山，但這仍然掩蓋不了認購的巨大風險。

　　認購指數在月線上顯現兩陰夾一陽，放量明顯，下跌形態。預計11月3日至7日，總體仍將不樂觀，石化CWB1有無表現成為關鍵。

　　9月換手未明顯增加

　　根據交易所統計數據，9月相比8月份進行T%2B0交易的賬戶數增漲16.7％，當月進行10次以上交易賬戶提高4個百分點，但交易10次以下的交易賬戶8月反比9月多，這說明9月份新增的賬戶成為10次以上交易賬戶的較少。

　　8月總的平均交易次數是25次，到9月是23次，這反映出8月成交的普及性比9月份強。但9月份的成交份數和換手都成倍地大于8月份，這說明賬戶數量的增加攤薄了交易次數，大戶和機構的換手并未大幅增長，漲時耐心持有的居多。

　　總之，權證的系統風險還未解除。




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