主題：筑底階段該如何操作

盡管大盤周三出現大幅下跌，但主要是以浦發銀行為首的金融股對市場形成較大的殺傷力，拖累了指數的走低，并造成部分個股的恐慌。但與此同時，市場的個股行情卻是極度活躍，農業股經過短暫調整后再度大幅上揚，不少個股封于漲停位置。再從技術指標形態上來看，大盤仍未破位，后市仍然存在著機會。

　　我們先分析一下近期的基本面和走勢，節后市場主要圍繞年線上方反復震蕩整固，逐步擺脫了前期的恐慌性殺跌走勢，應該說最壞時候已經過去，指數表現和市場的盈利效應將慢慢體現出來。當然目前的不利因素仍在，像CPI、解禁壓力，外圍市場等都有可能使得A股市場再起波瀾，但政策層面頻頻傳來利好信號，對穩定市場人氣、刺激投資信心有很大幫助。

　　此外，新基金開閘增加供給對市場也是一支強心劑，2月份“大小非”解禁小高峰的來臨，一定程度上對市場的估值產生了較大壓力。但近期解禁的個股走勢基本沒有受到其“大小非”解禁的影響，反映“大小非”解禁對市場短期走勢的沖擊，并沒有市場此前預期那么大。而且在暫停了6個月之后，近期陸續有多家股票型基金獲準發行，并且近日證監會還一次性批準了9家基金的專戶理財業務資格，這對市場的信心也是很大的鼓舞。

　　另外，上市公司業績能否保持持續增長勢頭成為投資者參與股市的重要判斷之點。從已發布了業績快報的914家上市公司來看，有728家公司因業績改善或提高而“報喜”，占比達到80%，報喜的比例創出歷史新高?？梢灶A期，2007年全年業績實現大幅增長已成定局。

　　事實上，在近期的筑底行情中，投資者可更多關注具有高送配概念的品種。

　　據統計，截至2月18日，兩市共有108家上市公司公布了分配方案(絕大多數為董事會預案)，其中涉及送股和轉增股股本的共有26家，除卻凌鋼股份等6家送配低于“10送(轉)5”之外，其余20家均屬于“高送轉”一族。回顧上述20家公司從公布“送轉”方案至今的股價表現，超過八成的公司股價走勢強于同期上證指數走勢，成為滬深兩市一個強勢板塊。由于近期大盤存在著許多不確定因素，因此選擇高送轉題材作為投資目標，既可規避市場的短期風險，又可在大盤筑底企穩后分享牛市盈利。

　　我們認為，2007年度上市公司業績的突飛猛進加上股權分置改革中許多上市公司作出了送股的承諾，是導致今年上市公司公布高送轉方案的家數明顯高于往年的主要原因。鑒于目前2007年度年報尚未進入密集批露期，而根據已經批露的年報來看，推出高送轉方案的上市公司數量較往年有明顯的增加，因此，我們相信，隨著年報的批露即將進入密集期，高含權板塊的炒作將成為年報行情的主導力量，后市高含權題材的板塊效應也會更為明顯，因而操作上建議關注其中的投資機會。

　　展望2008年，奧運會、人民幣升值，擴大內需等的刺激，上市公司的業績仍有望保持持續增長勢頭，所以在技術形態仍保持強勢下，大盤的回調可視為吸納有潛力個股的良機，尤其是在大盤大幅回調下，應該關注那些逆勢走強的個股，因為它們往往有可能是有實力機構借跌勢吸納因而日后成為黑馬的機會較大。同時，在跌勢中，那些具有高成長高科技和高市場占有率的個股也可以成為戰略配置的品種。

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