主題：分析師稱工行可到3元

機構強力推薦4只潛力股 如何捕捉短線暴漲股 主力強攻哪幾只個股 4000之下如何抄底？
　　A股在調整中似乎成了一個沒有底部的市場,從2007年10月的6124點以來,A股上證指數的跌幅已經達到了30%,而一度帶領藍籌股走強的中國銀行(601988行情,股吧)(601988.SH)則徘徊在5元左右,淪落為兩市第一低價股。此外,根據平安證券的統計,截至上周末,上證動態市盈率已經降為35.77倍,深市動態市盈率亦低至48.96倍。

　　合理還是高估?

　　"目前A股市場仍處于估值的分歧和觀望階段,且弱勢格局仍沒有明顯改變",平安證券分析師李先明指出。從靜態來看,A股市場估值依然不低,但考慮中國經濟和A股上市公司業績增長潛力,目前A股估值已經處于可接受區域。其中金融服務、鋼鐵、化工等權重個股,其估值較整體市場已有明顯折讓。并且隨著越來越多公司公布理想業績報告,A股市場的估值吸引力,將逐步得到提高。

　　光大證券也認為,"A股市場估值仍然遠遠高于發達國家和其他新興市場"。從估值與其歷史平均相比,上證指數目前高于歷史平均,而美國、日本目前估值低于歷史平均。

　　從稍長的時期來看,A股當前估值與海外市場相比可以說是合理,但"絕沒有低估",國元證券(000728行情,股吧)稱。

　　對比全球市場,目前A股估值仍較高,但基于中國目前處于高速發展的時期,"這個估值尚在合理范圍內",廣發證券研究員張萬成也對記者指出,

　　不過,"目前A股市場相對香港紅籌股和H股的溢價處于較為合理的范圍之內",西南證券周興政認為。相比H股而言,A股的相對大幅溢價是一種客觀存在的現象。

　　天安保險資產管理總部郭鵬告訴記者,估值只是一個概念,現在的A股市場沒有合理的所謂估值定位。

　　他認為,目前A股正處在一種非理性的繁榮跟跳空的中間。而順差的減小,通脹壓力的加大,加息空間的打開等等都是在給這個非理性的股市打鎮靜劑。A股短期內仍有向下要求,但"股指的下跌不一定說是轉熊了"。只是通脹的現實情況,可能促使"A股在一個相對的空間跟時間里,不斷的溫和——冷卻——溫和的反復中向下走"。而管理層這樣做的目的很明確,即"在調控的過程中,不會讓市場太過恐慌"。

　　業績支撐

　　"上市公司2007年報業績能符合預期",廣發證券在其研究策略中指出。萬德數據統計顯示,截至2月底,披露年報的160家公司實現329億元凈利潤,除去1家新股外,凈利潤同比增長139%;加權每股收益為0.5062元,同比增長93%。如此,年報業績的陸續公布將對市場逐步起到支撐的作用,使其估值更趨合理。

　　但"目前上市公司的業績其實不能構成對現有股價的支撐",天安保險資產管理總部郭鵬強調,"上市國企被嚴重高估"。首先,國內企業行業壟斷現象嚴重,所謂的高額利潤是否支持企業的長期發展?再者,國內上市企業中國企比重太高,而所謂的業績公布,其透明度還存在一定的弊端。還有就是國內相對低廉的勞動成本,這個利潤是沒被攤薄的。

　　而"一個企業長期看好的利潤點在哪里?看中國的企業不同看海外的企業,所以他們的估值方式對我們也不合適"。郭鵬強調,比如,盡管已經成為兩市第一低價股,但中國銀行還有向下空間,"工行跟中行的價格我看到3塊左右"。"現在的價值完全是被高估的,最起碼上市的銀行股都還在被嚴重高估中"。

　　后市依賴政策拐點

　　當前國內市場的持續回落,主要在于市場估值中樞在宏觀調控壓力下的向下回歸,東海證券分析師鮑慶認為,"市場對于上市公司盈利增長的預期并未出現明顯變化"。

　　但中投證券譚偉棠對2008年全年A股市場的總體回報率持謹慎樂觀態度。他認為,2008年支持A股市場估值水平進一步提高的動力正在減弱,宏觀調控深化,上市公司盈利增速回歸正常水平,監管部門防范股票市場泡沫力度加強等因素都將成為A股市場估值水平繼續上升的制約因素。

　　鮑慶稱,未來市場的走向取決于:政策面和松動導致市場估值中樞有所回升,出現市盈率推動下的上漲;基本面超預期導致投資者修正市場預期,出現盈利推動下的上漲;周邊市場波動的聯動效應。

　　銀河證券魏慧君指出,從基金角度看,1月份以來謹慎觀望的態度經過2月份的調整已經開始轉變,其倉位特征開始重新回歸價值投資的軌道,藍籌股重新進入基金增倉的視野。

　　該公司2月份基金倉位跟蹤顯示,進入2月份以后,基金對于藍籌品種的嘗試性進入開始轉變為偏好度的全面提升,這一時期基金在金融、保險業,采掘業,交通運輸、倉儲業,食品、飲料,金屬、非金屬等行業上的權重加大,同時對前期漲幅居前的造紙、印刷,石油、化學、塑膠、塑料,醫藥、生物制品等中小品種先市場一步進行減持。



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