主題：大盤醞釀短期結構性行情

　　昨日滬深股市在中石油等權重股的帶領下，走出探底回升走勢，滬綜指以紅盤報收，但金融、地產(chǎn)等市場核心板塊持續(xù)做多人氣仍然不足。分析人士認為，從昨日的盤面看，市場熱點散亂，成交量與上周相比萎縮明顯，表明主力進場的力度并不大，并不能肯定已真正見底，但部分題材股有所止跌企穩(wěn)，預計短期市場可能正在醞釀新一波的結構性行情。

　　昨日上午，國家統(tǒng)計局公布了2月份CPI數(shù)據(jù)，高達8.7%的漲幅明顯超出市場預期，一度造成大盤的極度恐慌跳水，但隨著前期4062點缺口的回補成功，抄底資金入場跡象明顯，以銀行股為代表的大盤指標股成為做多主力，迅速拉抬大盤指數(shù)強勁反彈。

　　從盤面來看，大盤有進入底部區(qū)域的跡象。部分指標股有機構籌碼介入，中國神華震蕩走高，中國石油快速翻紅，兩市航天軍工板塊異軍突起，給大盤帶來新的做多動能，前期持續(xù)強勢的創(chuàng)投、農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥、科技等板塊也有止跌企穩(wěn)跡象。分析認為，目前市場資金有限，做多核心藍籌股并不能對整個市場起到有效支撐，而真正存在實質性利好的板塊也多集中于創(chuàng)投、醫(yī)藥和受益產(chǎn)品漲價等題材股，這些板塊跟隨大盤短暫調整后，有望成為未來大盤做多的主要動能。

　　不過，由于相關經(jīng)濟數(shù)據(jù)超出市場預期，高企的CPI使得加息的可能性加大。在政策面預期仍然不明朗的時候，機構大量入市的可能性較小，還需一段時間對市場底部進行有效確認。在這個底部確認期間，金融、地產(chǎn)等主要指標股能否見底，兩市成交量能否持續(xù)有效放大，是市場轉暖的關鍵確認指標。

　　事實上，目前市場上還存在另一個“定時炸彈”——地產(chǎn)板塊。雖然有統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明商品房供應仍偏緊，但08年1月的樓市已經(jīng)不再是漲聲一片，十大城市Hedonic指數(shù)環(huán)比漲跌互現(xiàn)，漲跌幅度也都較小，表明房價有趨穩(wěn)的跡象，而投資房地產(chǎn)市場的氣氛明顯偏弱。07年統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示全年房地產(chǎn)價格上漲14.9%，但這種簡單平均計算的價格上漲掩蓋了07年4季度以來銷售清淡，部分城市房價下跌的現(xiàn)實。分析人士認為，在信貸政策未出現(xiàn)明顯松動前，房地產(chǎn)行業(yè)仍難以根本好轉。而信貸政策是否會在短期內(nèi)轉勢？目前宏觀調控的主要矛盾仍是控制通貨膨脹，持續(xù)高企的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，商品價格特別是大宗商品價格仍在上升通道中。有專家指出，只要美元沒有扭轉持續(xù)走低的走勢，大宗商品出現(xiàn)下跌的可能性非常小。因此，成本推動型的通貨膨脹仍將持續(xù)，信貸政策在近期出現(xiàn)松動的可能性并不大。

　　對于房地產(chǎn)行業(yè)，由于緊縮政策的堅定實施，整個地產(chǎn)板塊可能難以出現(xiàn)大幅度的上攻行情，而地產(chǎn)股的走弱也必然對銀行股產(chǎn)生一定的影響，從這個角度說，大盤仍有繼續(xù)調整的可能，緊縮的信貸政策松動之前，股市仍會有一個尋底的過程，但短期來看，蓄勢比較充分的市場有望出現(xiàn)一輪結構性行情。



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