主題：尾盤急劇拉升的奧妙！

長江電力在三次探底16元后，幾天尾盤急劇拉升，大有離開此底的意愿，一旦此種趨勢形成，第一目標位直接上60日均線，上18元以上，甚至有島友說他能上100元，真能上100元么？能上100元光靠抄做絕對不行的，一定要有基本面支撐，估計能支持公司上100元的只有整體上市和資產(chǎn)注入。


公司目前的裝機容量為691.5萬千瓦，至全部三峽電站機組收購?fù)瓿珊螅緭碛械乃娧b機容量將達到2091.5萬千瓦，未來有203%的機組增長空間。由于三峽右岸12臺機組分別07、08年投產(chǎn)，且上游的溪洛渡、向家壩電站將在未來7年陸續(xù)投產(chǎn)，使得公司整體上市后的即期增長和長期增長均可以得到保證，因此公司的長期增長潛力和增長的確定性遠遠高于其他電力公司。從業(yè)績預(yù)測來看，一旦08年實施整體上市，業(yè)績一次性增厚是必然的。即使不考慮整體上市因素，公司作為水電龍頭，資源價值凸現(xiàn)，隨著國內(nèi)煤炭價格的上漲，水電的資源優(yōu)勢將凸現(xiàn)出來。按照公司08年負債收購2臺機組預(yù)測、同時受益于2稅合并影響，仍能保證08年的較高收益。此外公司持有建設(shè)銀行、廣州控股等多家上市公司股權(quán)，目前已取得豐厚的賬面回報，通過變現(xiàn)該部分股權(quán)，公司也可實現(xiàn)業(yè)績的穩(wěn)定增長。

按照三峽工程安排，2007年裝機6臺，2008年裝機6臺，至此全部26臺裝機規(guī)模完成。而根據(jù)長江電力招股說明書，公司預(yù)計在2015年之前完成全部26臺機組的收購，收購全部完成后水電機組規(guī)模將達到2091.5萬千瓦。盡管公司否定了2007年整體上市的說法，但目前資本市場環(huán)境已經(jīng)不同于公司上市時的2003年，全流通已經(jīng)實現(xiàn)，不存在股權(quán)分治的現(xiàn)象，國資委和證監(jiān)會也鼓勵上市公司整體上市，因此，2008年三峽機組全部裝機完成，這將是公司整體上市的最佳時機。另外，通過定向增發(fā)實現(xiàn)整體上市后，國家利益能夠得到保值增值，國家何樂而不為，也沒有必要玩逐步收購的數(shù)字游戲。第三，公司股改承諾2010年以前每年現(xiàn)金分紅比例不低于當期實現(xiàn)可分配利潤的65%，導(dǎo)致公司留存利潤可用來收購機組的現(xiàn)金流量偏低，因此，公司只有通過直接融資和增加負債規(guī)模的間接融資方式來實現(xiàn)收購。適當?shù)卦黾迂搨?guī)模可以增厚公司每股收益，但幅度有限，畢竟需要收購的18臺機組規(guī)模達到1260萬千瓦，資金需求預(yù)計在900億元左右，通過直接融資來收購三峽電站的剩余機組是必然的選擇，那么2008年全部機組裝機完成，資本市場又比較紅火，將是公司整體上市的最好時機。


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