主題：恐慌性最后一跌是否已經來臨

　　雖然管理層再度批準了五只新基金的發行，但由于外圍的國際市場持續走低，再加上再融資，大小非、緊縮政策等等因素的影響，場內的持籌心態出現了不穩定的跡象，而且投資者的恐慌性殺跌氣氛開始蔓延，在短期的5日以及10日均線的壓力下，今天滬指直接跳空低開，不斷向下，終于在尾市創出了調整以來的新低，達到4120.53點，而且成交量出現些許的放大，滬市金額逼近千億元大關，總體來看，在經過前期震蕩，多空交戰之后，空方再度取得了行情的主動權，對指數形成了較大的壓力，在創出新低之后，滬指仍有繼續向下的跡象，投資者操作中，仍必須采取穩健保守的策略，耐心等待調整的結束。

　　焦點一：管理層是否能夠出臺利好政策？決定短期是否再度殺跌。

　　周末，管理層再度批準了五只新基金的發行，但沒有對市場帶來任何的刺激作用，而我們從2月初開始就可以看到，雖然管，理層不斷批準新基金的發行，但投資者的反應則越來越低，如2月1日質量有兩只新基金發行，4日滬指大漲351點，漲幅達到8.13%，之后證監會連續批準股票方向基金的發行，算上此次獲批的5只， 1個多月內已有十余只股票方向基金獲批，但是指數卻不斷的創出新低，也就是說，憑借新基金的發行來挽救不斷走弱的市場，作用已經不大，市場對這種利好已經產生了疲態，因此，在目前新低的市場中，管理層是不是能夠真正出臺有利于市場的政策已經起到了至關重要的作用，決定了近期之內市場的恐慌氣氛是否可以得到有效抑制，決定了短期內市場會不會再度向下尋求新的支撐。

　　焦點二：藍籌股繼續下跌的空間有多大？決定指數的運行空間。

　　導致今天再度大跌的主要推動力仍是藍籌股，指標股，如中國平安下跌逼近5%，深萬科超過5%，招商銀行達到7%，中石油雖然沒有創出新低，但已經跌破了前期的平臺，存在向下的可能，還有前期的有色板塊也在橫盤震蕩了一個多月之后再度大幅跳水，云南銅業甚至達到了跌停，工商銀行逼近了6元整數關口，這種現象不僅意味著市場確實處于一個中期調整的格局，而且還決定了指數的運行方式，那么藍籌股還有多大的下跌空間呢？我們可以用萬科、招行、中信等幾只龍頭個股來分析，萬科從40.78元下跌至20.78元，整整20元整，幅度逼近50%，招商銀行最高46.33元下跌至29元，下跌17.33元，幅度為40%左右，中信證券從最高117.89元下跌至57.90元，幅度超過50%，也就是說，市場中的人氣股，龍頭股的下跌幅度已經達到了中期調整的理論極限幅度，也就是說，無論是從技術上還是從基本面上看，都不存在繼續大幅下跌可能，因此，這也決定了指數即使再出現較大的殺跌，也僅僅屬于最后的一跌，而且在短期內還能夠快速收復近期的下跌空間。

　　焦點三：題材補漲股行情是否已經結束？決定投資者未來獲利。

　　從上周末開始，前期強勢的題材股、補漲股、低價股等明顯出現了分化走勢，漲幅偏大的題材股拋售壓力增大，漲幅偏小的個股走勢較為平穩，部分個股跌幅偏大，如今天的豐樂種業、濱海能源、中紡投資、鼎立股份，貴航股份等，都屬于這種類型，那么題材股的行情是否已經結束？市場未來的熱點是否將出現轉換？是否從小盤低價股轉向大盤超跌股？我們認為，題材股、補漲股、小市值股是屬于貫穿整個2008年行情的最大熱點，不會輕易結束，而藍籌股指標股等即使出現了止跌反彈，但很難扭轉前期的弱勢，因此，我們就可以得出結論，在未來指數下跌進入尾聲，空方動能釋放結束之際，能夠為投資者帶來收益的仍是題材股、低價股，這就需要投資者在近期仔細甄別未來的強勢潛力品種。我們認為，絕對價格低，歷史漲幅不高，形態構筑良好，基本面具有一定的隱藏題材、業績不能太差的個股將存在一定的投機機會，值得投資者關注，但具體操作中，倉位控制仍是一個非常重要的策略，在中期調整明顯的大背景下，資金的安全仍是第一位的。

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