主題：恐慌性最后一跌是否已經(jīng)來臨

　　雖然管理層再度批準(zhǔn)了五只新基金的發(fā)行，但由于外圍的國際市場持續(xù)走低，再加上再融資，大小非、緊縮政策等等因素的影響，場內(nèi)的持籌心態(tài)出現(xiàn)了不穩(wěn)定的跡象，而且投資者的恐慌性殺跌氣氛開始蔓延，在短期的5日以及10日均線的壓力下，今天滬指直接跳空低開，不斷向下，終于在尾市創(chuàng)出了調(diào)整以來的新低，達(dá)到4120.53點，而且成交量出現(xiàn)些許的放大，滬市金額逼近千億元大關(guān)，總體來看，在經(jīng)過前期震蕩，多空交戰(zhàn)之后，空方再度取得了行情的主動權(quán)，對指數(shù)形成了較大的壓力，在創(chuàng)出新低之后，滬指仍有繼續(xù)向下的跡象，投資者操作中，仍必須采取穩(wěn)健保守的策略，耐心等待調(diào)整的結(jié)束。

　　焦點一：管理層是否能夠出臺利好政策？決定短期是否再度殺跌。

　　周末，管理層再度批準(zhǔn)了五只新基金的發(fā)行，但沒有對市場帶來任何的刺激作用，而我們從2月初開始就可以看到，雖然管，理層不斷批準(zhǔn)新基金的發(fā)行，但投資者的反應(yīng)則越來越低，如2月1日質(zhì)量有兩只新基金發(fā)行，4日滬指大漲351點，漲幅達(dá)到8.13%，之后證監(jiān)會連續(xù)批準(zhǔn)股票方向基金的發(fā)行，算上此次獲批的5只， 1個多月內(nèi)已有十余只股票方向基金獲批，但是指數(shù)卻不斷的創(chuàng)出新低，也就是說，憑借新基金的發(fā)行來挽救不斷走弱的市場，作用已經(jīng)不大，市場對這種利好已經(jīng)產(chǎn)生了疲態(tài)，因此，在目前新低的市場中，管理層是不是能夠真正出臺有利于市場的政策已經(jīng)起到了至關(guān)重要的作用，決定了近期之內(nèi)市場的恐慌氣氛是否可以得到有效抑制，決定了短期內(nèi)市場會不會再度向下尋求新的支撐。

　　焦點二：藍(lán)籌股繼續(xù)下跌的空間有多大？決定指數(shù)的運行空間。

　　導(dǎo)致今天再度大跌的主要推動力仍是藍(lán)籌股，指標(biāo)股，如中國平安下跌逼近5%，深萬科超過5%，招商銀行達(dá)到7%，中石油雖然沒有創(chuàng)出新低，但已經(jīng)跌破了前期的平臺，存在向下的可能，還有前期的有色板塊也在橫盤震蕩了一個多月之后再度大幅跳水，云南銅業(yè)甚至達(dá)到了跌停，工商銀行逼近了6元整數(shù)關(guān)口，這種現(xiàn)象不僅意味著市場確實處于一個中期調(diào)整的格局，而且還決定了指數(shù)的運行方式，那么藍(lán)籌股還有多大的下跌空間呢？我們可以用萬科、招行、中信等幾只龍頭個股來分析，萬科從40.78元下跌至20.78元，整整20元整，幅度逼近50%，招商銀行最高46.33元下跌至29元，下跌17.33元，幅度為40%左右，中信證券從最高117.89元下跌至57.90元，幅度超過50%，也就是說，市場中的人氣股，龍頭股的下跌幅度已經(jīng)達(dá)到了中期調(diào)整的理論極限幅度，也就是說，無論是從技術(shù)上還是從基本面上看，都不存在繼續(xù)大幅下跌可能，因此，這也決定了指數(shù)即使再出現(xiàn)較大的殺跌，也僅僅屬于最后的一跌，而且在短期內(nèi)還能夠快速收復(fù)近期的下跌空間。

　　焦點三：題材補漲股行情是否已經(jīng)結(jié)束？決定投資者未來獲利。

　　從上周末開始，前期強(qiáng)勢的題材股、補漲股、低價股等明顯出現(xiàn)了分化走勢，漲幅偏大的題材股拋售壓力增大，漲幅偏小的個股走勢較為平穩(wěn)，部分個股跌幅偏大，如今天的豐樂種業(yè)、濱海能源、中紡?fù)顿Y、鼎立股份，貴航股份等，都屬于這種類型，那么題材股的行情是否已經(jīng)結(jié)束？市場未來的熱點是否將出現(xiàn)轉(zhuǎn)換？是否從小盤低價股轉(zhuǎn)向大盤超跌股？我們認(rèn)為，題材股、補漲股、小市值股是屬于貫穿整個2008年行情的最大熱點，不會輕易結(jié)束，而藍(lán)籌股指標(biāo)股等即使出現(xiàn)了止跌反彈，但很難扭轉(zhuǎn)前期的弱勢，因此，我們就可以得出結(jié)論，在未來指數(shù)下跌進(jìn)入尾聲，空方動能釋放結(jié)束之際，能夠為投資者帶來收益的仍是題材股、低價股，這就需要投資者在近期仔細(xì)甄別未來的強(qiáng)勢潛力品種。我們認(rèn)為，絕對價格低，歷史漲幅不高，形態(tài)構(gòu)筑良好，基本面具有一定的隱藏題材、業(yè)績不能太差的個股將存在一定的投機(jī)機(jī)會，值得投資者關(guān)注，但具體操作中，倉位控制仍是一個非常重要的策略，在中期調(diào)整明顯的大背景下，資金的安全仍是第一位的。

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