主題：上市公司協(xié)會建言B股改革

　新股發(fā)行改革大刀闊斧，股改最后釘子戶逐一攻克，如今，唯有B股改革還處于“起步”狀態(tài)。對此，上海上市公司協(xié)會通過調(diào)查問卷和實地調(diào)研，就B股改革監(jiān)管部門提出四項建言。

　　近日，上海上市公司協(xié)會在對上海B股公司進行調(diào)查問卷、統(tǒng)計分析和對中集B(行情 股吧 買賣點)、凱馬B(行情 股吧 買賣點)、錦江B、海立B等公司實地調(diào)研的基礎(chǔ)上，完成了我國B股市場現(xiàn)狀、存在問題和改革措施的研究報告，并提出建言，以期盡快解決B股公司的發(fā)展問題。

　　我國B股市場從設(shè)立至今已二十余年，如今交投清淡，資源配置作用和融資功能喪失，已陷于被邊緣化的窘境。從解決歷史遺留問題、促進公司發(fā)展、保護投資者合法權(quán)益的角度來看，B股市場的改革勢在必行。去年，在證監(jiān)會的大力推動下，B股問題的解決呈現(xiàn)多元化的趨勢。但目前的幾種解決方式都存在不同程度的制度和條件上的限制，無法全面改變B股市場的現(xiàn)狀。為此，上海上市公司協(xié)會提出了解決B股市場問題的四點建議：

　　一是全面放開政策，支持純B股直接轉(zhuǎn)A股。對于此種方案，可以認識為建立股票市場的轉(zhuǎn)板，即上市公司的B股從B股市場直接轉(zhuǎn)到A股市場，市場總量沒有發(fā)生變化，轉(zhuǎn)板后的價格由市場自主決定。在實施此方案中僅需配套做好現(xiàn)金選擇權(quán)和境外投資者買賣A股的權(quán)限問題即可。建議證監(jiān)會放寬現(xiàn)金選擇權(quán)提供者的范圍以及參照B轉(zhuǎn)H的方案，制定允許設(shè)立特殊QFII基金的政策。

　　二是A+B股公司將B股并入A股。此方案除了需要解決好現(xiàn)金選擇權(quán)和境外投資者買賣A股的權(quán)限的問題外，還需要解決轉(zhuǎn)換市場的價格差異問題。同一公司B股的股價相比對應(yīng)A股的價格往往有較大幅度的折價，若B股轉(zhuǎn)入A股，可以參考股權(quán)分置改革的規(guī)定與經(jīng)驗，采取支付對價補償或溢股、折股等方式，以及對部分股東實施定向分紅等現(xiàn)金補償?shù)姆绞絹斫鉀Q。考慮到目前尚沒有定向分紅的依據(jù)，建議證監(jiān)會參考股權(quán)分置改革的相關(guān)規(guī)定推出解決此類特殊問題的政策措施。

　　三是鼓勵符合條件的公司選擇B股轉(zhuǎn)為H股。此方案已有現(xiàn)成的成功模式，建議證監(jiān)會對于符合條件的公司在實施B股轉(zhuǎn)H股改革方案中給予政策支持，開放綠色通道，使得符合條件的公司可以復(fù)制中集模式。

　　四是放開、拓寬回購B股的融資渠道。建議證監(jiān)會適當(dāng)放開、拓寬回購B股的融資渠道，使B股公司有足夠的資金支持用于B股回購。也可以考慮設(shè)立目標(biāo)公司或借助套利資金支持，以變通方式解決回購B股的資金問題。


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