主題：農發(fā)債避風頭

中國農業(yè)發(fā)展銀行近日公告，取消原定于3月14日的金融債券發(fā)行。市場交易員表示，目前處于政策敏感期，市場對于緊縮政策將至存在普遍預期，農發(fā)行在這個時期取消金融債發(fā)行計劃，很有可能是為了避免因預期近期加息導致金融債中標利率走高。

　　避免中標利率走高

　　中國農業(yè)發(fā)展銀行在今年1月下旬發(fā)布了2008年金融債發(fā)行計劃，該行將在3月14日發(fā)行100億-150億元金融債。而近日農發(fā)行在中國債券信息網刊登了取消本次債券發(fā)行的公告，原因是該行對近期債券發(fā)行做出調整。公告也同時指出，其他債券發(fā)行時間保持不變。

　　不過，有部分一級市場交易員指出，這從側面反映了目前籠罩債市的緊縮預期心態(tài)很濃。福州商行債券交易員林子君也表示，雖然目前還不能確定央行馬上會提高基準利率，不過市場已經形成緊縮預期，發(fā)債行很有可能因擔心發(fā)行利率走高而選擇取消在政策敏感期間的金融債發(fā)行計劃。

　　申銀萬國證券研究所張睿在接受記者采訪時也認為，雖然目前金融債利差一直處在高位，不過一旦央行3月份加息成行，該利差將進一步擴大，這對發(fā)債行來說無疑將增加發(fā)行成本。同時也考慮到加息預期可能導致需求受到影響，因此取消政策敏感期的金融債發(fā)行。

　　據悉，按照此前計劃，農發(fā)行2008年中長期債券發(fā)行額為2000億元，短期債券發(fā)行額為600億元。發(fā)行時間表顯示，2008年全年將發(fā)行至少18期金融債，單期債券計劃發(fā)行額為100億至150億元。今年迄今，該行已發(fā)行5期共計654.5億元金融債。

　　緊縮憂慮進一步強化

　　溫家寶總理昨日在政府工作報告重申2008年將執(zhí)行從緊貨幣政策，并強調防止價格總水平過快上漲是宏觀調控重要任務，這意味著緊縮政策取向未因國際環(huán)境和雪災發(fā)生改變，市場對兩會后更多緊縮政策出臺的憂慮進一步強化。同時，此前官方言論顯示，即將公布的2月消費者價格指數（CPI）有望再度刷新1月份紀錄高點，并突破8％，同時貿易順差、外匯儲備等數據也將繼續(xù)顯示流動性亟待回收。而多家券商紛紛預期在2月份經濟數據公布后，監(jiān)管部門很有可能隨即公布包括不對稱加息、存款準備金率在內的一連串緊縮政策。

　　債市全線走軟

　　受緊縮預期心態(tài)拖累，銀行間金融債昨日收盤走軟，全日成交的51只金融債16只上漲12只持平23只下跌，共成交351億元，成交量較前一交易日略微增加。銀行間國債價格收盤同樣表現下跌，全日成交的17只國債3只上漲14只下跌，共成交人民幣201億元，成交量較前收盤縮量四成多?；鶞?年期國債收益率漲1.36個基點，至4.0445％。

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