主題：李振寧：調整不改變十年牛市

　作為資深經濟學家，李振寧見證了過去十多年來我國證券市場走過的機遇、挫折、改革、重塑和新生。

　　雖然政策的春風一度阻擊了空頭資本的突襲，但是目前對市場的描述有人用了“鼠膽熊心”的詞語，這樣的氣氛還是困擾著股市。日前，記者采訪了曾經在2006年提出“牛市十年論”論斷的上海睿信投公司董事長李振寧先生。

　　如果是2006年，十年牛市剛剛開始，今年才進入第三年，如今就市場百分之三十的下挫走勢，如何看目前的市場走勢？

　　對此，李振寧表示，百分之三十也好，另外的數字也好，因為是在前面有幾倍漲幅的情況下出現百分之三十的下挫，所以我認為這還是一種中期調整。它本身并不能夠否定十年牛市，因為“十年牛市”的概念并不是簡單的三兩年周期的大家認為的牛熊概念，它實際上是一個長期的周期分析。

　　在全球股市過去三四個月經過普遍下滑之后，市場關注最壞的階段什么時候才會過去？什么時候可以重新開始看好市場？什么時候才會安全？

　　“現在就已經是最壞的階段，因為大家已經把所有能想到的壞的東西都想到了。”李振寧認為，招行有25億股，人們就會想25億股都是要拋出來的，但是事實上這25億股很多人都已經拿了很多年了，給了流通權并不等于就一定要賣。從我的經驗來看，我從股市上賺了十倍，這個也很難再轉移到實業上了，實際上一部分人把招行的股票賣掉，說不定會買最近跌了的浦發等。所以現在很多恐慌都是建立在動輒多少個億的大非小非上，它們出來似乎就卷鋪蓋走人。

　　股票其實既是科學也是藝術——既要認清企業是怎樣一個發展脈絡，同時最后股價漲不漲還是取決于很多人對它達成的共識。從長期看，如果我們也有巴菲特那么多資金，我們也可以不管一時的波動，但是在具體的條件下，就會有一個較長時間的等待期，盡管會有一個較大的跌幅，但終究還是會漲上來。所以在這個時候要注意趨勢。在這個時候，要既注意到它的價值，注意到市場的共識，還要注意到趨勢的變化，這樣才能做到最好。

　　對于今年投資方向是哪類股票，李振寧回答，前兩年一直覺得是持股，拿到一個好的股票不動。做波段，在特別低、特別恐慌的時候，把錢先拿住。從目前來看這一輪殺跌最兇的是大盤藍籌股，醫藥、農業、商業相對好一點。破了年線以后，很多股票的價值還是被低估的。從長遠看，金融和地產還是有價值的。



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