主題：多公司否認“B轉H”審批被否

近日有媒體援引來自摩根士丹利的報告稱，萬科企業(yè)股份有限公司(萬科A(行情 股吧 買賣點)，000002；萬科B(行情 股吧 買賣點)，200002，下稱“萬科”)B轉H股建議未獲中國證監(jiān)會放行，引發(fā)市場對證監(jiān)會暫停B轉H及其他B股改革方案審批的擔憂。昨日，多家B轉H股上市公司對此予以否認。

　　麗珠醫(yī)藥(行情 專區(qū))集團股份有限公司(麗珠集團(行情 股吧 買賣點)，000513；麗珠B(行情 股吧 買賣點)，200513，以下簡稱“麗珠集團”)證券部相關人士昨日告訴早報記者，目前麗珠集團B轉H并未被叫停：“我們仍然在按照程序接受證監(jiān)會和香港方面的詢問。”
萬科相關人士對早報記者表示不予置評。不過，昨日南方都市報援引萬科董事會秘書譚華杰的話表示，(暫停B轉H)這是誤讀，(萬科)B轉H股還在審批過程中，未被否、未中止。

　　盡管多家上市公司否認B轉H被叫停，但截至目前，除了開創(chuàng)B轉H先河的中國國際海運集裝箱(集團)股份有限公司(中集集團(行情 股吧 買賣點)，000039；中集B(行情 股吧 買賣點)，200039)，目前尚未有其他公司B轉H獲批。

　　此前，浙江東南發(fā)電股份有限公司(東電B，900949)B轉A預案已經獲得股東大會通過。接近東電B相關人士昨日告訴早報記者，東電B目前還在等證監(jiān)會批準。

　　市場人士分析稱，中集B轉H申請從獲得證監(jiān)會受理到最終被核準只用了一個月不到的時間。而萬科B轉H申請獲監(jiān)管受理已近半年仍未獲批，監(jiān)管的態(tài)度值得玩味。

　　受累房地產(行情 專區(qū))調控？

　　根據公開信息，2013年1月18日，萬科正式公告，擬申請將旗下境內上市外資股(B股)轉換上市地，以介紹方式在香港聯(lián)交所主板上市及掛牌交易，變更為在香港聯(lián)交所上市的境外上市外資股(H股).

　　2月19日，萬科發(fā)布公告稱已向證監(jiān)會遞交B轉H方案的申請，并獲證監(jiān)會受理。與此同時，萬科也正式取得港交所下發(fā)的受理函。按計劃，萬科2月15日正式取得港交所下發(fā)的受理函，本來將最快于3月14日在港交所就B轉H股進行上市聆訊。但隨后上述事項再無進展。

　　7月11日，摩根士丹利在一份研報中援引萬科執(zhí)行副總裁肖莉的話稱，萬科B轉H股于港交所的轉板申請已完成，但中國證監(jiān)會就其方案是否符合國務院指引，繼續(xù)向其查問，目前完成B轉H時間仍不確定。

　　按照相關程序，轉板塊方案需先得到中國證監(jiān)會許可，港交所才會聆訊審批通過。也因此，業(yè)內分析，考慮到內地房地產調控現狀，萬科B轉H計劃很可能已經擱淺。

　　上述報告中所謂的“國務院指引”是指國務院2010年4月發(fā)布的《關于堅決遏制部分城市房價過快上漲的通知》(2010年10號)和《繼續(xù)做好房地產調控工作的通知》。

　　證監(jiān)會6月28日在例行的新聞發(fā)布會上重申，按上述規(guī)定，對存在閑置土地、炒地、捂盤惜售、哄抬房價等違法違規(guī)行為的房地產開發(fā)企業(yè)，將暫停上市、再融資和重大資產重組。證監(jiān)會將堅決執(zhí)行國務院有關穩(wěn)健規(guī)定。對于房地產企業(yè)是否存在違反國務院有關規(guī)定的情形，證監(jiān)會在進行相關審核時，將依據國土資源部的意見進行認定。

　　市場對這則研報的一個解讀是，萬科近期頻頻高價拿地引發(fā)了監(jiān)管擔憂。

　　可查的資料顯示，6月27日，萬科聯(lián)合保利以53.72億元摘得重慶江北區(qū)溉瀾溪組團地塊，成交總價刷新了2013年重慶總價地王紀錄；7月3日，萬科再度出手，以總價48.7億元的價格成功競得位于上海張江地區(qū)的一塊商住用地，溢價率高達88.6%。僅僅5天后，萬科于7月8日在廣州以6.03億元的成交價拿下廣州荔灣區(qū)的新地王。短短十幾天的時間里，萬科合計支付108.45億元地價款，連續(xù)拿下重慶、上海和廣州三個中國一線城市地王。

　　轉板方案實施面臨考驗

　　隨著萬科B轉H的屢屢推遲，其在操作層面上也面臨著風險。

　　萬科此前披露的公告顯示，以萬科B股大股東華潤集團為主的財團為萬科本次轉板提供的現金選擇權定價13.13港元/股。但今年6月，萬科B股股價曾一度跌破13.13港元/股。

　　萬科B昨日收于13.86港元/股，但盤中一度觸及最低12.6港元/股。不僅如此，6月25日萬科B盤中低點11.88港元/股，這也意味著萬科B股價出現了套利空間。

　　更為危險的是，一旦萬科B的股價較13.13港元出現了大幅折價，勢必會有更多股東傾向于選擇現金選擇以鎖定風險。根據萬科披露的公告，一旦1/3的B股股東選擇現金，即申報股份數超過4.38億股，“B轉H”計劃便會直接終止，因此股價的走勢在很大程度上決定了萬科“B轉H”是否能成功。

　　此前，有媒體還引用接近萬科本次B轉H的投行人士的話稱，港交所對萬科B轉H后H股的占比太低也有意見。據該人士透露，萬科B股目前占萬科整體股份的12%，如果僅是這部分轉到H股，H股的比例太低，這一點讓港交所在萬科“B轉H”方案上表現出消極態(tài)度。

　　截至目前，麗珠集團B轉H申請分別于4月15日和6月6日獲得證監(jiān)會和港交所的受理。

　　對于萬科B轉H擱置是否會對麗珠集團造成影響，麗珠集團證券部相關人士昨日對早報記者表示，現在還沒有接到證監(jiān)會暫停審批B轉H的通知。“我們老總最近都在北京、香港兩地飛，在忙著接受問詢等工作，目前還是按照流程在進行。”上述人士說。

　　此外，東電B作為證監(jiān)會的一個試點，正在嘗試由B股轉A股。昨日，接近東電B相關人士表示，目前正在等待證監(jiān)會批準。“待證監(jiān)會批準下來后，還需得到外管局的批準后，B轉A才能正式實施。”上述人士透露。


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