主題：聯(lián)通股東能左右電信重組

　評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)國(guó)際日前預(yù)計(jì),中國(guó)電信將于年內(nèi)回歸A股,以籌集收購(gòu)聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡(luò)所需資金。而內(nèi)地電信業(yè)重組后,網(wǎng)通及聯(lián)通的財(cái)務(wù)報(bào)表將有改善,因?yàn)槁?lián)通出售CDMA業(yè)務(wù)后,有現(xiàn)金獲注入。

　　國(guó)金證券分析師陳運(yùn)紅則認(rèn)為,中國(guó)電信股份公司(H股)將以現(xiàn)金方式收購(gòu)聯(lián)通紅籌公司C網(wǎng)的經(jīng)營(yíng)權(quán)和用戶價(jià)值,待收購(gòu)?fù)瓿珊?電信集團(tuán)持有電信H股上市公司股份比例為70.89%。中國(guó)電信H股公司先期以租賃方式使用中國(guó)電信集團(tuán)的C網(wǎng)經(jīng)營(yíng)權(quán),擇機(jī)收購(gòu)C網(wǎng)資產(chǎn)。

　　電信內(nèi)部人士向本報(bào)表示,中國(guó)電信目前已成立“C網(wǎng)事業(yè)部”,為未來運(yùn)營(yíng)CDMA網(wǎng)絡(luò)作充分鋪墊。但電信以何種方式獲得聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡(luò)目前并未有定案,“可能是收購(gòu),也可能是資產(chǎn)劃撥”。該人士亦表示,電信兩年內(nèi)肯定會(huì)回歸A股,具體時(shí)間點(diǎn)則要視重組節(jié)奏快慢而定。

　　早前,中國(guó)電信董事長(zhǎng)王曉初曾明確表示,公司現(xiàn)金流情況良好,在現(xiàn)有業(yè)務(wù)沒有變化的情況下,并不需要融資。“但如果獲得新的增長(zhǎng)機(jī)會(huì),包括獲得3G移動(dòng)牌照,將會(huì)考慮包括發(fā)行A股在內(nèi)的融資計(jì)劃”。王曉初甚至稱,“如果獲得移動(dòng)牌照,可能當(dāng)天就會(huì)宣布希望進(jìn)入A股市場(chǎng)”。

　　投行大摩分析,聯(lián)通向中國(guó)電信出售CDMA業(yè)務(wù)的交易,須尋求小股東投票通過。因此“聯(lián)通小股東最能左右電信業(yè)重組過程”。

　　目前,關(guān)于中國(guó)電信對(duì)CDMA網(wǎng)絡(luò)收購(gòu)價(jià)格不一,申銀萬國(guó)的估值為642億元人民幣,而中金的估價(jià)約為500億元人民幣。此前關(guān)于C網(wǎng)價(jià)格的最高估價(jià)是1200億人民幣。



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